内容来源：有酱料行业研究团队

玉米淀粉

本周结语

本周结语

本周(9月12日-9月18日)国内玉米淀粉整体偏弱运行。中秋节后，下游市场提货力度减弱，拖拽利空进一步增强，食品、造纸等行业需求减弱，终端市场以消耗前期订单为主，为增加订单量，淀粉企业降价刺激签单，但反响平平。新粮上市节点市场各主体呈观望态度，随采随用，提货速度放缓，市场供应压力依旧存在。华北玉米淀粉报价下调幅度大，销区玉米淀粉报价维持稳定，贸易商上下对锁出货。现阶段，询价不采成主流。

本周(9月12日-9月18日)玉米市场稳中偏强运行。东北产区市场成交重心上移10-30元/吨，前期新粮减产和近期霜冻题材炒作下，贸易商有挺价情绪，该地区春玉米上市节奏慢，供应端处于紧凑状态。华北产区低端价格上移20元/吨，旧玉米与新玉米同时供应市场，各企业根据出货情况窄幅调整报价，压价收购不可避免，价格或维持较长时间的偏弱运行。南方销区玉米报价受产区和期货影响，窄幅震荡调整。

本周(9月12日-9月18日)淀粉糖和造纸行业趋弱运行。淀粉糖各产品在中秋节后成交量减弱，盈利空间进一步下滑。比如结晶葡萄糖出货价格已经触及成本线附近;麦芽糖浆终端需求一般，啤酒糖果走货不佳，导致麦芽糖浆报价持续走弱。箱板纸和瓦楞纸开机率相继下滑，龙头企业陆续发布检修计划，停机检修时长达20-30天。包装厂采购维持刚需，库存持续高压状态，箱板纸库存压力大于瓦楞纸库存压力。

本周市场

国内市场：基本面情况整体不变，需求端分歧依旧是关注重点。随着玉米收割工作逐渐展开，市场供应改善 ，玉米价格开始感受到收获压力。同时，本周投放第二批中央猪肉储备，或将抑制下游饲料企业采购积极性，国家发改委密切关注生猪市场供需和价格形势，必要时进一步加大投放力度。

国外市场：外盘观看，美玉米和欧盟单产下滑，构成市场的支撑。此外，四季度美玉米出口优势不容忽视。

玉米淀粉行情

【行情回顾】

现货市场：本周(9月12日-9月18日)国内玉米淀粉整体偏弱运行，市场整体均价为3061.19元/吨，较上周下跌9.29元/吨，跌幅为0.30%。中秋节后，下游市场提货力度减弱，拖拽利空进一步增强。截至周五，华北地区玉米淀粉降价力度最大，市场成交重心下调30元/吨，新粮上市节点市场各主体呈观望态度，随采随用，市场成交清淡，提货速度放缓后，市场供应压力依旧存在。销区玉米淀粉报价稳定，华东销区报价维持在3275元/吨，华南销区报价维持在3300元/吨，港口吨包自提价格稳定，贸易商上下对锁出货，新进跟单减少。现阶段，询价不采成主流。据工厂反馈，造纸行业停机检修面增大，双十一备货也未见开始。

期货市场：本周(9月12日-9月18日)淀粉主力合约收于3086元/吨，较上周(9月05日-9月11日)涨0.87%。

【基本面分析】

工厂开机率：本周(9月12日-9月18日)玉米淀粉开机率小幅上调，全国开机率达51.88%，较上周(9月05日-9月11日)涨1.45%。地区开机率各有特点，开机或停机根据当地生产状况灵活调整。全国各个地区仅有吉林省开机率下调，其余省份开机率都处于明显上升状态。得益于玉米淀粉副产品价格快速上涨，对冲玉米淀粉经营亏损，深加工企业逐渐好转，开工积极性较前期明显增强。

国内库存：本周(9月12日-9月18日)国内玉米淀粉库存持续下降，目前库存71.43万吨，较上周(9月05日-9月11日)下降1.61万吨。受中秋假期影响，行业库存消耗速度减缓，部分地区物流以及发货速度减慢，叠加新季玉米上市，替代谷物收获在即，市场信心不足，下游备货速度减慢。很多销区贸易商询价不采，或者替换所购品牌，从采购高价淀粉转向采购低价淀粉。

行业利润：本周(9月12日-9月18日)行业加工亏损力度明显减小，本周平均亏损74.90元/吨，较上周(9月05日-9月11日)亏损减少16.56元/吨。玉米淀粉副产品价格连续上涨，比如蛋*粉白**和蛋白纤维价格涨幅增大，对冲一部分玉米淀粉亏损数额，目前来看，玉米淀粉成本压力不减弱情况下，行业利润仍旧维持负利润。

替代价差：木薯淀粉与玉米淀粉周度价差960元/吨，走扩8元/吨。

【后期关注】

企业开机率情况、全国库存消耗速度

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