眼下就是即将到来的喜气洋洋的春节，春节喜气不仅体现在热闹，还体现在令人开怀大笑的红包。除了传统的现金红包，还有一种红包更受打工族喜欢，那就是股权。为了帮助新三板市场关注人士更加了解新三板企业股权激励现状，同时激励正在新三板挂牌企业工作的你，掘金三板研究中心特意制作并发布《新三板企业股权激励调查研究报告》。
调查基于东方财富choice金融终端，选取了截止2016年1月27日的所有股权激励公告进行研究，研究结果如下：
老板们发股权红包越来越积极
2007年7月，指南针（430011）成为首个吃螃蟹的公司：该公司向董监高发行260万份期权，该期权行权价为1.88元/份，有效期为3年，行权股票来源为上市公司定向发行股票。之后，从2014年开始，股权激励开始爆发，2016年仅仅27天，就有27家公司发布股权激励计划，平均每天一家，按照这个速度，2016年将有365个股权激励计划。
过半的股权激励标的为股票，期权激励将成为主流
截止2016年1月27日的153股权激励中，82次为通过定向增发或股票转让方式进行的直接股票激励，70次授予的是期权，另有一次授予的是股票增值权。
为什么会这样？由于现阶段新三板股票交易整体上不如A股活跃，价格也是相当不稳定，所以如果用期权激励就会面临两个问题：执行价如何定以及激励效果不佳。您这股票都没人愿意买，我拿期权有啥用？您这股价这么不稳定，期权价定低对于授予对象自然是好事，但是老板就不高兴，还不如直接爽快地给股票呢？
但是呢随着新三板流动性的改善，期权激励将越来越受欢迎，期权激励占比也越来越高。对于做市转让企业而言，由于股价相对稳定，交易也比较活跃，所以搞期权激励也有合理性。另外，未来还会有更多的诸如股票增值权这样具有创新性的股权激励标的。
定向增发是股票的主要来源
统计结果表明，82次股权激励中：58次依靠定向增发完成，24次通过股权转让方式完成，定增方式占比超过70%；70次期权激励中：63次行权股票来源依靠定向增发，7次依靠股东股权转让，定增方式占比达90%。
为什么定增成为了主流？现阶段，三板企业的股权集中程度较高，老板们还是比较喜欢守着自己的家当。股权激励红包要发，但是呢又不能伤及自己元气。定增虽然会稀释自己的股权，但是股权转让则更加赤裸裸地丧失一些控制权，而其他非创始人股东的股权并没有被稀释。
举个例子，A公司现在总股本1000万股，创始人股东800万股，其他股东200万股。现在公司授予200万股股票作为激励，如果定增200万股，则创始人控股比例由80%变为66.67%；如果采用股权转让，创始人持股比例将由80%变为60%，而非创始人股东持股比例将由20%上升至40%。如果你是创始人，你还转让自己的股票吗？
话又说回来，随着新三板融资功能的完善，挂牌企业将引入更多的外部投资机构股东，如果你创始人再想通过定增方式来激励内部管理层和员工，那外部投资机构股东可能就不干了，甚至在融资协议签订时就制定不允许定增方式来搞股权激励，毕竟企业内部的实际投票权不降反升，而外部投资机构的投票则被稀释。这对于那些并购基金来说，恐怕更加难以忍受。
信息技术行业最喜欢玩股权激励
在我们的统计样本中，共有39个二级行业（证监会2012行业分类）进行过股权激励。其中软件和信息技术服务业、计算机&通信和其他电子设备制造业盘踞股权激励排行榜的前两名。
为什么信息技术行业喜欢搞股权激励呢？这是因为这个行业研发技术投入大，前期非常难熬，风险很大，即使渡过初始阶段，后期的研发也主要靠码农们来实现，不来点股权激励，我干嘛辛苦帮你敲程序？
大部分激励有效期在3~5年
在153次激励计划中，63次有明确的有效期。其中52次的有效期在3~5年，3年以下（不含3年）的只有5次，5年以上（不含5年）共有6次，最长的达10年。换句话说，作为员工，你可能得熬上漫长的一段时间才能获得这来之不易的股票，真是熬人啊。
基本只有董监高和核心技术人员才能享受股权激励
明确了激励对象的股权激励计划有83次，激励对象包含所有人的只有2次，其余的激励对象都是董监高或者核心技术人员。什么？你没有吓我吧，我还想去新三板企业享受股权激励呢？
呵呵，别yy了，老实干好自己的事，成为核心技术员工，甚至成为董监高，否则这股权激励就跟您没啥关系了。
结语：全员持股或成潮流
从以上分析可以看出，随着股权激励的不断推进，越来越多的三板企业的员工有望享受企业发展带来的红利。随着新三板企业规范化程度的推进，为了激励员工们更加积极进取，新三板的老板们也会更加激励地发股权激励红包。
当然，如果你也在新三板企业打拼，你所要做的就是认真做好自己的事情，为企业创造更多的价值，成为企业的核心技术人才甚至管理层。
研究员 彭承天
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