本周是A股下半年第一个交易周，大盘延续了上半年那样弱不禁风的走势，让不少投资者都很沮丧；反观邻国日本股市，上半年是全球表现最后的市场之一。日本股市之所以能月线四连阳强势爆发，在于国资资本的大举涌入、其中巴菲特是先锋。这里我们不分析外资大举做多日股的逻辑，只从市值与数据的角度来探讨，然后看中国股市的问题与未来走势。
数据显示，4-6月海外投资者净流入日股市场达9.49万亿日元，而日经指数就是在4月那时腾飞的。折合人民币的话不到5千亿，而上半年北向资金流入A股也达到1800亿元。虽然还远不及日股的5千亿，但在市场上却涟漪都没有掀起，像创业板指还是大跌的。对于中日股市如此巨大的反差，龙轩认为背后原因是两者总市值有一定的差异：如当前日本股市总市值为6万亿美元左右，而A股是12万亿美元的市值；另外，就是A股市场融资仍然是太凶悍了，这直接稀释了外资大幅流入的资金。
今年上半年，A股合计有173只新股上市，募资合计2097亿元，IPO数量和融资额分别占全球的28%和50%；若再加上上半年的再融资、与大小非的疯狂减持，那这一数值还要翻一倍之多。而日股方面的IPO近年来，每年基本是100家左右，且大盘IPO很少；同时东京交易所积极倡导日本企业提升ROE和改善PB，各大商社也在大举回购股份，如软银、丰田汽车、三菱商事等。这些种种，反应到股价走势上，就是中日股市的巨大的反差。
由此来看，过去20年我国股市增长市值的方法，完全是通过新股上市增加数量获得的，仅2016年到现在，市场就增加了2000多只股票，而退市的个股却少之又少，这样就造成了只长胖不长高的现象。撇开日股不看，美股这几十年来，个股数量并没有增加，但市值却在不断的上涨，根本动力在于头部的科技股，侧面则反映出的就是科技革命带来巨大财富。
须注意的是，我国对科技的重视程度当前也是非常高的，每年研发费用都是几万亿，且逐年在提高。因此，只要我们能抓到人工智能、新能源产业链与机器人，那就能享受下一轮科技革命的红利，相关个股不仅会迎来几十倍甚至百倍大牛股，同时也会带领指数腾飞。
另外，今年我国已全面实行注册制，新股发行虽然仍很快，但退市的个股也开始猛增，上半年已锁定44家退市创新高了。可以预计，未来几年退市的个股会只增不减，这意外着资金会更多向优质股靠拢，从而让其估值产生一定溢价，迎来新的历史性机遇。
当然，这一过程中，只要我们把股市再融资标准大幅提高、让市场从重融资稍纠正下到投资，那指数的走牛时间会更长。也正是如此，龙轩在周五收评中，才强调当前就是黎明前的黑暗，我们应把目光放长远点。对于低估值、高分红少融资的央企蓝筹，坚定持股信心；而对追求弹性的，则可在机器人、人工智能等有真正核心技术、股价调整下来的个股上掘金。
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