6月8日，京东赴港上市进入关键环节，正式开启全球发售，股票代码为"9618"，发行价上限为236港元，预计6月18日正式登陆港交所。
对打新而言，以下一组数字也许值得参考：近两年，京东美股股价表现亮眼，从2019年至今股价涨幅已经超过165%。并且，自疫情发生以来，京东股价涨幅已超过50%，其中仅在5月份就上涨超过26%。
这一轮暴涨的背后，是情绪还是理性？对接下来的操作是否有参考价值，我们可以回过头来看看在赴港上市之前这半年，京东都经历了什么。
疫情中的"救火队员"
自2007年确认投资并自建物流基础设施的战略以来，截至2019年12月31日，京东的物流基础设施累计总建筑面积约1690万平方米，有700多个仓库，包括京东物流技术开放平台所管理的仓库面积。
彼时这一巨大的投入被视为是京东发展过程中的拖累，但如今这已被证实是眼光卓著的超前投资，其成果也在2020年新年伊始的抗击疫情中大放异彩。
突如其来的疫情冲击了全球的医疗体系和治理体系，华丽的外衣挡不住一视同仁的病毒，唯有实战派才能经受住考验。在疫情最为严重的1月到4月，京东平台上共有572个品牌下单金额过亿元，其中490个品牌为国产品牌。有230个品牌下单金额过3亿，151个品牌下单金额过5亿元。
下单只是一个开始，及时送达才能实现一个完整的闭环。疫情爆发之初，在全国物流体系受到巨大影响的2月份，京东自1月20日起至2月底，累计向全国消费者供应了2.2亿件、超29万吨的米面粮油、肉蛋菜奶等生活用品；在全国累计承运医疗应急物资约5000万件，超过1.5万吨。
这种能力正是源自于曾被外界视为"拖累"的物流基础设施建设，而多年来的巨大投入在疫情冲击之下更显得亮眼，京东平台的智能供应链、智能物流优势在疫情下得到了充分的彰显。
恢复生产的"助推引擎"
如果仅仅是在疫情中扮演一个"救火队员"或"送货小哥"的角色，京东想要在疫情期间得到新闻联播等主流媒体、多级政府机构以及普通民众的高度评价并不容易。就在4月1日至7日，京东上线了"买光湖北货"专场，帮助湖北品牌商家快速复苏，这一专场也得到了人民日报、新华社和央视新闻的联合点赞。
事实上，在这之前近半年的时间里，京东大动作频繁。2月10日，京东发布"告全国农人书"，宣布开通"全国生鲜产品绿色通道"，解决滞销生鲜农产品上行问题；2月11日，"京喜助农"会场正式上线，80.6万吨销路受阻的产源带滞销果蔬很快走向千家万户；3月4日，京东宣布将投入价值15亿资源，推出"春雨计划"，整合全平台营销能力扶持重点品类，向滞销品牌、商家倾斜更多流量资源，通过全渠道模式实现线下门店线上"云复工"；4月1日至7日，"买光湖北货"专场上线，帮助湖北品牌商家快速复苏。
包括此前为了帮助社会稳定就业，京东联合其投资的达达集团宣布提供35000个就业岗位，这些正是京东的社会价值体现，京东不仅仅具有互联网平台的连接能力，还能够通过供应链、物流、技术等核心能力，深入产业、企业的各个环节，投入各项资源，通过多项补贴扶持政策及帮扶举措，推动品牌、商家加速复工复产、拓宽销售途径、稳定员工就业，助力全产业链重回快车道。
技术开放赋能带来的想象空间
以上是针对疫情，京东这半年的作为。但京东似乎并不满足于现状，他们还想做到更好。在招股书中京东表示，公司还将进一步投资于供应链数字化产业平台，致力为京东生态系统内部及外部商家及合作伙伴提供综合解决方案。
于是我们看到，进入2020年，京东将"以零售为基础的技术服务公司"的定位中的"零售"调整为"供应链"。今年3月，京东云与AI事业部正式对外启用京东智联云品牌，探索将物流、云、金融、采购等灵活组合变为一体化模式。
很快，在4月份，"京东小程序开放平台"正式发布，它可以帮助各行业商家为用户提供全链路一站式的优质服务体验。5月，京东又发布了京东新动能计划，整合输出技术能力，为企业数字化转型提供基础设施。5月27日，京东与快手实现战略合作；5月28日，京东通过战略投资国美零售在供应链、物流及服务等多个维度展开深度合作。
在很多人看来，京东似乎可以对标亚马逊，但在京东集团首席战略官廖建文看来，京东技术的对标"既是亚马逊，也不是亚马逊"。亚马逊的高估值很大程度上源于AWS云业务的前景，这一点上京东智联云目前还处于追赶者的角色。
但廖建文同样对京东智联云充满信心，因为京东比国内任何一家云计算公司都更具产业属性。京东有商家、零售、金融等一切toB的场景，而京东最初坚持自建的全链条智能物流，既触达到了消费者，也与生产、制造、设计、品牌、仓配等一系列环节丝丝相扣，这是京东对外开放赋能的天然优势。
用坚持打破"悲剧论"
因此，京东在这半年内经历了什么？经历了一次突如其来的极限考验，交出了完美答卷；找到了自己在社会治理体系中的位置，凸显了企业的社会价值；证明了自己多年来在物流和供应链体系上的坚持投入是正确的，未来拥有巨大的想象空间。
虽然在物流上的巨额投入曾被外界一度评价为"将是一个悲剧"，但在过去的3年时间内，京东通过不断升级智能供应链和智能物流总体部署，实现了SKU从300万翻倍的同时，将库存周转天数进一步压缩到35天左右，同时还实现了10%左右的综合费用率，"悲剧论"不攻自破。
不仅如此，京东在供应链基础设施上的投入也正在推动社会化物流成本的下降，这将在未来大幅度提升整个经济社会发展的效率。目前，供应链水平已经成为影响各国产业和企业在世界范围紧密协作与快速发展的关键因素，在疫情、自然灾害等特殊时期，先进供应链体系已经证明了它的价值。而在平时，中国经济向智能制造和智能服务的升级发展，同样也离不开智能供应链和智能物流发挥作用。
在这过程中，京东依靠先手投入已经占得了先机。我们甚至可以毫不客气地说，如果没有当初这些投入，今天的京东才真是"悲剧了"。
一场疫情令京东沉淀多年的能力得以脱颖而出，从创业至今，京东从不投机，也不追逐风口，而是坚定地以打造极致用户体验和提升行业效率为战略核心，这种战略定力也将随着香港上市再一次彰显。