熊市必须正收益，亏损基金绝对不能卖出，这应该是不少基金小白的想法和通病。

看起来非常符合人性，但结果往往差强人意。

一

关于人性，心理学有不少经典的心理实验。

比如熊市必须正收益，接受不了亏损，就是典型的“损失厌恶”心理。

心理学家曾经做过相关实验：

第1个实验是，

如果有一笔奖金是50元，你有以下2个选择，你会选择哪一个：

赌一把，赌局的概率是有40%的机会可以把50元都拿走，60%的机会一分钱都拿不到；

不赌，直接拿其中20元走人。

实验结果是58%的人选择直接拿20元走人，只有42%的人选择1冒险。

第2个实验是，

赌一把，赌局的概率是有40%的机会可以把50元都拿走，60%的机会一分钱都拿不到；

第二个选择是不赌，直接损失30元。

实验结果表明， 尽管“直接损失30元”和“直接拿走20元”，实际没有任何区别，却有高达62%的人选择冒险。

这就是损失厌恶效应：人们面对损失时的痛苦感，要大大超过面对获得时的快感。

老实说，损失厌恶效应作为人类的共性，不能改变，只能克服。

但股市波动又是常态，大佬是如何解决这个问题的？

在巴菲特看来，真正的风险，不是波动的风险，不是价格下跌了30%或者50%，而是永久性损失和回报太低的风险。

如何判断永久性损失和回报太低，这需要非常了解企业。

对于大部分个人投资者而言，了解企业是困难的。

所以，巴菲特给出了第二个解决方案，买指数基金：

一个什么都不懂的普通投资者，通过定期投资指数基金，竟然往往能够战胜大部分专业投资者。

虽然我对国内指数跑赢专业投资者持有不同意见，但是投资指数基金，对于小白确实是不错的选择。

投资沪深300指数基金，某种程度上投的就是国运。

企业会消亡，但只要国运长虹，指数长期始终是向上的。

那么就剩下了一个解决方案：买银行存款或者持有现金。

二

亏损基金绝对不能卖出，其实跟第一个问题类似，既是损失厌恶效应，又名禀赋效应。

禀赋效应是对一个一般的企业而言，买入后就会按乐观的估值去对待，如果市场并不给与你期待的估值，也不会在合理的价位卖出，因为自己觉得肯定不会只值这多钱。

甚至，人们往往倾向于卖出盈利的基金，来摊薄亏损基金的成本，彼特林奇对此的说法是：“割掉鲜花浇灌野草”。

如何解决这个问题？

忘记成本，锚定逻辑。

举个简单的例子，某款田地每年收益10万元，但是你如果以20万元的价格买入，就是一项错误的决策，对的决策是以低于10万的价格买入。

如果田地的产出不稳定，那么10万还要再往下，才值得买。

当然，大部分人的问题还是在于股票太深奥了，很难建立一套自己的逻辑。

我的建议是从最简单的指数基金开始，从不影响生活开支的小钱开始。

按照我的理解，股市每3年都有一次大机会，所以根本就不缺机会，缺的是认知。

所有人都交过学费，没有人一开始投资就是无往不利的，哪怕巴菲特也是如此。

投资跟其他事情都一样，只要付出努力，且用正确的方法，才能获得回报。

财富始终是认知的变现，根本就没有所谓的躺赢，对于任何行业都成立。

三

以前面的例子，现在A股市场有不少内在价值10万元的田地，但目前的交易价格才四五万元。

能看懂的，买起来一点都不会心慌，反而欣喜异常。

经济暂时的低迷，不过是正常的周期而已。

对于熟读历史的我而言，对于周期一点都不陌生。

你觉得惊天动地的大事，放在历史的洪流中，也才不过一瞬。

虽然很亮眼，但终究只是一瞬。

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