刘博闻
投资咨询从业证号：Z0014252
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航运/集装箱运力
【重要资讯】
1.运价:3/24日BDI指数2567,环比-0.3%,同比+17%。3/18日当周WCI集装箱运价指数报在8832美金/FEU,环比-3.8%,同比+78.7%,其中上海到洛杉矶的集装箱运价报在10154美金/FEU,环比-7.4%,同比+139.2%。3/18日当周SCFI报在4540.31,环比-1.8%,同比+75.7%,其中美西报在8023,环比-1.0%,同比+101.4%。
2.苏伊士运河管理局日前发布一系列通知,自5月1日起,全面调高船舶通行费。其中对于北向过境(红海→地中海)的集装箱船收取的通行附加费最高上涨了20%,通行费的上涨最终一般会转嫁给托运人承担。费用的上涨几乎适用于所有的船舶类型,包括原油油轮、石油产品油轮、化学品和其他液体散货船、干散货船、普通货船/多用途船、滚装船、重型起重船、集装箱船和其他船舶。
3.全球第6大船公司ONE将在未来8年内投资200亿美元,订造新集装箱船和收购码头。ONE的新造船舶可能以氢气、氨气或甲醇为燃料,以配合其绿色战略。
4.Clarkson:2月第三周散货船(海峡型/巴拿马型)港口拥堵指数一度高达36.3%,创历史新高。
5.中新网:今年以来,山西、*疆新**、内蒙古、重庆等省份先后开始开行中老铁路跨境货物列车,年初至今中老铁路今年出口货物突破10万吨。
【行情展望】
集运方面,供应端集运有效运力供应难以迅速恢复,需求端,美联储加息靴子落地,年内多次加息50BP的预期升温,加息对消费端影响预计下半年将逐渐体现,预计今年中国到美西的运力需求增速逐渐放缓。不过美国恢复部分中国进口商品的关税豁免,对贸易需求形成一定支撑,且短期供应链和港口拥堵问题仍无法解决,预计短期中国到美西的运价仍维持高位震荡,其他航线的运价淡季走势偏弱。干散货方面,供需维持紧平衡,短期俄乌冲突导致的对煤炭等前置运输的需求减退,BDI指数预计冲高回落,不过受到集装箱运输外溢的影响,运价仍有支撑;中期看,二三季度是干散货旺季,供需格局偏紧,预计中期走势偏强;长期看,受到全球滞胀和地缘政治对全球经济增速的影响,运价具有较多的不确定性。
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大豆/粕类
【外盘情况】
隔夜CBOT指数下跌0.35%,报收1621美分/蒲,美豆粕指数基本持稳,报收470.6美金/短吨;
【相关资讯】
1.USDA:美国21/22年度大豆出口净销售为41.2万吨(预期50-130万吨),前一周为125.3万吨;22/23年度大豆净销售-1.3万吨(预期30-80万吨),前一周为47.7万吨。共装船54.9万吨,前值为71.4万吨;
2.COPA:2022年2月,加拿大油菜籽压榨量为62.9万吨(环比降3.4%);菜籽油产量为262732吨(环比降3.28%);菜籽粕产量为377783吨(环比降2.34%);
3.布交所:阿根廷2021/22年度大豆产量为4200万吨,葵花籽产量为330万吨,均于此前的产量预估持平。中部和东部农业产区将迎来一周的充沛降雨,未来几日同时伴随暴风雨、冰雹和强风的风险。与此同时,阿根廷西部地区将出现中到小雨;
4.PAN:截至上周末,巴西21/22年度大豆收割进度达到71.68%,去年同期57.10%,历史同期均值66.21%。上周降雨阻碍了巴西东北部和南部的田间作业,但是对二季玉米生长有利。本周巴西南部各州仍将出现较为潮湿的天气;
【交易策略】
1.单边:美豆出口销售不及预期叠加近期涨势过快或导致盘面存在一定压力,前期多单可考虑适当减仓止盈,波段操作。但基本面逻辑仍未出现太多实质性松动,国内现货供应紧张,压榨利润持续修复,预计豆粕下方底部支撑仍然较为坚挺。菜粕近期整体以跟随豆粕为主,虽然远期供应紧张,但价差绝对低位也令市场观望情绪增加;
2.套利:M91、M11-1正套持有;
3.期权:买M2209-C-4300&卖M2209-C-4500离场(观点仅供参考,不作为买卖依据)
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油脂板块
【外盘影响】
Cbot毛豆油主力价格上涨2.1%至76.07美分/磅;隔夜bmd毛棕油主力价格上涨1.9%至6312林吉特。
【重要资讯】
1.ITS预估马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为1,086,702吨,环比下降0.83%。
2.中国1-2月生物柴油和废弃油脂出口量继续增长,因来自于欧盟的进口需求增加。21-22年度10-2月中国生物柴油和废弃油脂总出口分别达到新高65.1万吨和50.8万吨,较去年同期增长22和17万吨,其中至欧盟出口量分别为63.6和32.9万吨。
3.印尼首席经济部长表示,印尼不会止步于30%的生物柴油强制掺混项目,并将继续从棕榈油中生产其他绿色燃料。同时他还表示,目前印尼正在对完全由棕榈油制成的柴油以及用棕榈油混合制成的航空燃料进行测试。
【交易策略】
1.单边:棕榈油的交易逻辑在预期和现实间转换,前期曾提到,棕榈油的强现实未变,变得只是以印尼为首的政策预期的变化。未来一段时间预计棕榈油陷入高位震荡,印尼卖货意愿抑制高度,但强现实托底。国内豆油基差持续下跌,需求较差叠加抛储供应预期,未来反弹高度仍看有限,等待机会沽空为主。国内菜油依然缺乏驱动力,欧盟菜籽价格连创新高,但内外价格联动性较差,基本面相关度较差,预计菜油跟盘波动为主。
2.套利:关注棕榈油05交易完毕后长期布局豆棕09扩大的机会。
3.期权:继续关注豆油的二次套保策略。(以上观点仅供参考,不作为入市基础)
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玉米/玉米淀粉
【重要资讯】
1.根据Mysteel玉米团队对全国7个省份,59个地市最新调查数据显示,截至3月24日,全国玉米主要产区售粮进度为80%,较上周增加4%,较去年同期偏慢9%。
2.2022年12周全国主要126家玉米深加工企业(含淀粉、酒精及氨基酸企业)共消费玉米105.4万吨,较前一周减少7.7万吨;与去年同比增加1.9万吨,增幅1.87%。分企业类型看,其中玉米淀粉加工企业消费占比54.62%,共消化57.6万吨,较前一周减少7.1万吨;玉米酒精企业消费占比28.47%,消化30.0万吨,较前一周减少0.6万吨;氨基酸企业占比16.91%,消化17.8万吨,较前一周持平。
3.根据Mysteel玉米团队对全国12个地区,96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示,2022年第12周,截止3月23日加工企业玉米库存总量529.5万吨,较上周减少6.5%。
4.24日深加工到车72辆,较昨日减少48辆,山东深加工收购价上涨,北港新粮主流价2730-2750元/吨,持平。
【交易策略】
1.单边:俄乌局势反复,但影响预计已经反映在价格中,外盘期价预计高位震荡。国内替代品价格高位,但玉米现货偏弱,期价高升水,淀粉去库存压力较大,短期玉米及淀粉有一定回调压力。
2.套利:做缩淀粉玉米价差。
3.期权:观望。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
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生猪
【市场信息】
1.现货报价:今日全国生猪价格或以涨跌互现为主。其中东北地区11-12元/公斤,较昨日维持稳定,华北地区11.8-12.2元/公斤,较昨日维持稳定;华东地区12.4-12.8元/公斤,较昨日维持稳定,华南地区12.2-13.2元/公斤,较昨日上涨0.2元/公斤,西南地区11.2-12.7元/公斤,较昨日持稳或小幅上涨;
2.猪苗母猪报价:截止3月17日当周,50公斤母猪价格1632元/头,较前一周维持稳定,15公斤仔猪价格403元/头,较前一周上涨3元;
3.农业农村部:截止2022年2月,能繁母猪存栏4268.2万头,环比下降0.51%,较2021年下降6.5%;
4.农业农村部:3月24日"农产品批发价格200指数"为134.06,环比上升0.05个点,“菜篮子”产品批发价格指数为137.06,环比上升0.06个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.40元/公斤,环比上升1.3%;牛肉76.82元/公斤,环比下降2.0%;羊肉70.23元/公斤,环比下降0.8%;鸡蛋9.33元/公斤,环比下降0.4%;白条鸡17.53元/公斤,环比上升3.2%;
【交易策略】
1.单边:疫情导致出栏调运存在一定压力,加之规模企业控制出栏进度,近期现货价格呈现小幅反弹,但整体来看,生猪供应面仍相对宽松,叠加疫情影响下需求缺乏亮点,建议仍以抛空操作为主。
2.套利:观望(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
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鸡肉
【重要资讯】
1.白羽肉毛鸡:昨晚山东毛鸡棚前主流报价3.90元/斤,较昨日保持稳定,实际成交加价。预计今晚价格3.9元/斤,走稳(我的农产品网)
2.白羽肉鸡苗:3月24日,3月25日山东大厂*票开**报价1.40元/羽,较24日价格上调0.10元/羽,山东大厂实际成交1.10-1.20元/羽,中小厂实际成交价0.90-1.10元/羽;辽宁大厂实际成交价1.00-1.20元/羽,中小厂实际成交价0.70-1.00元/羽。
3.分割品:板冻大胸价格走稳,华东、华北板冻大胸价格报在9.0-9.5元/kg。
4.博亚和讯:3/18日当周禽类屠宰场开工率74%,环比-2pct,同比+4pct。禽类屠宰场库容率77%,环比+2pct,同比+2pct。
5.卓创资讯:3/24日当周卓创资讯监测的25家孵化企业出苗总量4672万羽,环比跌幅6.58%,同比跌幅5.22%。
6.卓创资讯:2022/3/18-2022/3/24日当国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率51.94%,环比上涨0.59个百分点;冻品平均库容率51.41%,环比上涨2.29个百分点
7.卓创资讯:2022年2月中国白羽肉鸡出栏量2.79亿只,环比-27.9%,同比+22.4%。
8.据海关统计信息,2022年1至2月,我国进口肉类(包括杂碎)累计107.2万吨,进口额为258.6亿元,去年同一时期,进口量累计160万吨,进口额为333亿元。相较去年同期,今年我国肉类进口量下降33%,进口额下降22.3%。
【行情展望】
前期父母代种禽和脱毛蛋操作导致后市鸡苗量预计有所减少。目前,成本端,短期国内豆粕不足供应依然偏紧价格持续走高,豆粕价格年初至今涨幅高达40%,目前重新站上5200元/吨。考虑俄罗斯已决定暂时中止化肥的出口,欧美等国家对俄罗斯的制裁或将导致化肥成本进一步上涨,叠加阿根廷宣布上调豆粕出口关税,全球粮荒担忧加剧,饲料价格易涨难跌。供应端,白羽肉鸡出栏量同比仍在继续增长,预计2022上半年白羽父母代种鸡存栏仍将保持高位,白羽肉鸡产能仍待去化,短期疫情导致的区域调运受阻导致近期供应偏紧。需求端,在猪价低位叠加疫情的影响下,终端消费依旧承压,供需双弱背景下预计毛鸡和分割品价格延续走稳。
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鸡蛋
【重要资讯】
1.现货:昨天全国蛋价大面积稳定,主产区均价为4.3元/斤,较前一交易日价格涨0.01,主销区均价为4.58元/斤,较前一交易日价格持平。今天全国蛋价以稳定为主,北京蛋价继续保持稳定,主流石门、回龙观参考价209元/44斤,较昨天价格稳定,大洋路截至早上7点累计到货8车,到货增加,走货一般,价格210-215元/箱,较昨天价格稳定。最近上海因为疫情导致报价混乱,报价不具有代表性。
2.根据卓创数据:2022年2月份全国在产蛋鸡存栏量为11.53亿只,环比增加1.05%,同比减少4.28%,基本符合预期。2月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量为4040万羽,环比增加2.9%,同比增加9.3%。
3.根据卓创数据,3月18日一周全国主产区蛋鸡的淘汰量分别是1425万只,较上周减少13.4%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,3月24日当周淘汰鸡平均淘汰日龄497天,较前一周持平。
4.根据卓创数据:3月24日当周全国代表销区鸡蛋销量为6808吨,较上周减少7.4%。
5.根据卓创数据:3月24日当周生产环节库存、流通环节库存增加,生产环节周度平均库存有1.73天,较前一周增加0.33天,流通环节周度平均库存有1.1天,较前一周增加0.07天。
6.昨天全国主产区淘汰鸡价格大部分地区稳定,淘鸡主产区均价在4.85元/斤,较前一交易日价格持平。
【交易策略】
1、单边:当前在产蛋鸡存栏是近些年低位且恢复相对缓慢,鸡蛋库存处于往年同期低位,低库存叠加低存栏支撑盘面价格,此外饲料端俄乌局势抬高了饲料成本,鸡蛋现货价格坚挺偏强。近期最近饲料成本上涨效应开始凸显,鸡蛋价格易涨难跌,建议多单继续持有,但5月合约预计在前期的高点附近仍有一定的阻力,关注关键点位能否被有效突破。
2、套利:根据统计学角度考虑,未来7-9价差大概率走弱,而且越临近5、6月份7月合约大概率走临近交割的逻辑,建议7-9反套继续持有。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
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白糖
【重要资讯】
1.泰国糖业公司称,到3月31日当前的榨季结束时,泰国糖产量可能达到1,000万吨。自去年12月7日收割季节开始以来,糖厂压榨了8,775万吨甘蔗,糖产量为960万吨。甘蔗收成可能达到总计9,000万吨,较上一榨季的6,670万吨增长35%。虽然公司预计甘蔗收成和糖产量将在2022-23榨季进一步扩大,但俄罗斯和乌克兰的冲突使得前景不明。该公司此前预估下一榨季泰国将生产1亿吨甘蔗,糖产量高达1,300万吨。。
2.印度最大的甘蔗生产邦--北方邦在2021-22年度的糖产量可能同比下滑约10%,至不到1,000万吨。产量下滑主要是由于人们转向生产乙醇,不断增加的疾病和昆虫侵扰亦影响了产量。北方邦的出糖率一直在逐步下滑。在2018-19年度,出糖率创下纪录高位11.46%,2019-20年度下滑至11.30%,而在2021-22年度,出糖率为10.76%。今年出糖率已努力达到10.04%,随着天气变得较预期更暖,行业观察者担心,到年度末平均出糖率将进一步下滑。虽然行业组织ISMA预估北方邦2021-22年度糖产量为1,020万吨,低于上一年度的1,105.9万吨,但田间报告显示,由于甘蔗供应减少、低于预期的出糖率和单产,产量数据预计将进一步下滑。
3.俄罗斯农业部周四在一份声明中称,随着国内需求激增,俄罗斯农业部已经简化获取白糖进口许可的程序。该国农业部周四表示,对于有意愿进口白糖的企业,俄罗斯将减少企业的文件要求。俄罗斯已禁止在8月31日之前出口糖,并且设定了30万吨的糖和原糖免税进口配额,旨在缓解该国国内的食品通胀。。
【交易策略】
1.单边:目前来说俄乌冲突反复,原糖及原油预计偏强运行。国内供需形势好转,内外价差大幅倒挂,郑糖预计震荡走强,维持偏多思路。
2.套利:观望。
3.期权:买入SR209-C-5900。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
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棉花-棉纱
【外盘影响】
隔夜美盘ICE期棉震荡收涨,主力涨1.24美分/磅(0.95%)至131.11美分/磅。
【重要资讯】
1.根据USDA最新出口报告,3月17日一周美国2021/22年度陆地棉签约6.97万吨,截至当周2021/22年度陆地棉316.69万吨,签约进度为100%,5年均值为96%;当周装运量为10.04万吨,截至当周累计装运量为142.71万吨,装运进度为45%,5年均值为54%。
2.24日国内棉花现货市场皮棉现货报价略有下调,多数企业报价较昨日下跌50元/吨左右。*疆新**3-4级白棉(双28/29单28/29)根据含杂等指标强弱对应CF205合约基差价在1200-2100元/吨;2-3级双29/双30*疆新**棉指标优质对应CF205合约基差价在1800-3200元/吨;地产淡黄染棉资源根据含杂等指标强弱对应CF205合约基差价在400-800元/吨。*疆新**部分轧花厂表示,当前棉花行情主要是银行催贷导致北疆现货价格下跌。当前部分*疆新**3级白棉双29含杂等指标较好的皮棉基差销售价在22700-22900元/吨,个别企业地产皮棉毛重报价21000-21500元/吨,购销不活跃。
3.昨天外棉到港报价小幅上涨。印度棉Shankar-6 1-5/32装运期3/4月报价147.50分/磅涨1.50美分,折滑准税下报价23000元/吨涨229元;1%配额关税下港口自提报22919元/吨涨231元。美棉EMOT SM装运期5/6月报147.65美分/磅,折滑准税下报23022元/吨;1%配额关税下港口自提22942元/吨。巴西SLM装运期3/4月报价147.30美分/磅,折滑准税下报价22969元/吨;1%配额关税下港口自提22888元/吨。
4.进入3月中下旬,印度北部主产棉区旁遮普、哈里亚纳邦和拉贾斯坦邦陆续进入播种期(以人工灌溉为主);而中部棉区、南部棉区需要等待西南季风带来充足降雨,播种期推迟至6-7月份。近日印度棉花协会主席Atul Ganatra表示,2022/23年度棉花播种面积可能增加15-20%。近日印度政府部门采取积极措施“助力”2022年棉花种植面积增长,一是莫迪政府承诺继续向农民提供化肥补贴,而且每袋补贴标准从600卢比上调至2600卢比,缓解农民成本压力;二是各主产棉邦政府加大拨款力度,以提高棉花产量。如泰米尔纳德邦政府在2022-23年国家农业预算中拨款1.532亿卢比以提高棉花产量;三是加大BT棉种的采购、培育力度并加大棉花种植前的棉铃虫防治工作的培训。
【交易策略】
1、单边:国内市场短期商业库存高,供应短期内相对充足,消费端纱布库存非常高,本来的弱需求叠加本轮疫情,国内需求端更加偏空。供应端当前局势下粮食供应出现问题,粮食价格大涨,粮棉争地现象可能会给棉花供应端带来变数。由于中短期内粮食价格强势,棉花种植面积可能不及预期,美棉主产区天气干旱,美盘印度盘强势,短期内预计棉花价格易涨难跌,可考虑逢低建仓多单。棉纱价格大趋势上跟随原料价格走势。
2、套利:观望。
3、期权:短期内棉花价格难跌,且5月期权临近到期,时间价值流失明显,可考虑卖出看跌期权。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
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花生
【重要资讯】
1.昨日国内花生市场偏强运行。产区方面,河南部分产区上调收购价格,种植户惜售心理明显,通货价格上涨后贸易商加工利润偏低,通货米报价3.90-4.10元/斤。东北产区受疫情暂无转好,成交量有限,通货米报价3.95-4.15元/斤。山东产区报价偏强运行,通货米报价3.90-4.0元/斤,多以成交油料为主,成品走货较差。油料方面,各油厂到货量维持高位稳定。各油厂油料主流成交价格在7400-7900元/吨,通货米成交在8000-8200元/吨,整体到货量较大。
2.花生油:昨日国内花生油市场保持稳定运行,市场购销不活跃。公共卫生事件持续影响国内餐饮行业,油脂需求明显下降。目前花生油高价之下,下游客户观望情绪浓厚,拿货积极性不高,个别刚需采购,油厂执行前期合同为主。终端市场变化不大,目前处于小包装传统淡季,商超及渠道销售停滞。油厂供应情况来看,国内花生油开机率小幅上升,花生油压榨产量上调。目前国内压榨一级普通花生油报价15000元/吨;小榨浓香型花生油市场报价不一,报价区间为16500-17500元/吨。
3.主力油厂到货量继续增加,将继续提振油料花生行情。油料花生与食品花生走货情况出现分级化明显,各地受疫情的影响市场成交量有所下降,对于近期油料花生价格快速上涨市场观望情绪浓厚。预计今日花生价格延续平稳偏强态势。
【交易策略】
单边:由于全球以及国内的丰产,花生的供应充足。随着疫情这两年的花生油以及花生的消费见顶,并且有所回落,花生的整体需求较差,价格难以支撑。外加国外的进口花生免出口税进口税的进口低成本的冲击,花生的整体趋势向下。但是受到其他油脂油料因为供应短缺价格高企的影响,以及豆粕上涨带动花生粕价格的上涨,压榨利润非常可观,因此短期油料花生价格稳中偏强。近期疫情扰动较大,也带动了花生油的消费,但是较大的基差还有10天就会回归,因此可以选择逢高轻仓试空。
花生10合约:由于大豆等玉米竞争品种价格的高企,新一年度花生的种植面积会相对减少,外加化肥,农药等价格高企,种植成本也大大抬升,因此市场有较强的驱动看多花生的10合约。但就回溯往年的价格对花生种植面积的影响来看,因为存在较多沙土地只能种植花生的特殊性,以及花生是持续保持种植盈利的品种,因此花生当年的价格对新年度花生种植面积影响并不是太大,且10合约可以用旧年度储存较好的花生交割,因此要理性看待10合约的涨幅,后续我司会调研并持续关注新年度花生的播种情况。
套利:花生基差现为-600左右,建议买入现货交割品,卖出04合约,锁定基差500元利润。或买入现货卖出10合约,锁住1200元基差利润。
