文|大观

编辑|宇儿

随着不同企业的交流越来越密切，龙头企业就形成了自身的一条产业供应链，力求自身供应链的异军突起。

国美控股集团运用供应链金融业务模式的动因分析

1. 顺应供应链金融发展态势，提高自身供应链核心竞争力

2012年，供应链金融模式在电商行业掀起了一股热潮，从京东到苏宁先后进行在供应链金融领域的探索， 保障链上中小企业生产经营活动 。

这就使供应链上企业间的生存发展互为“命运共同体”，提升整体供应链的竞争力就十分有必要。

想做到这点就 需要链上企业的协同发展，改善链上中小企业的经营状况 。

中小企业很难从银行获取*款贷**，供应链金融的出现能够有效缓解中小企业融资问题，这正是国美发展供应链金融的动因之一。

通过供应链金融模式，国美可以为中小企业提供资金支持，改善其运营，提升其整体的核心能力。

与此同时，近年来我国的供应链金融市场规模保持稳定，未来市场潜力很大。

国美之所以在2012年就开始布局，就是因为它也看好了供应链金融的发展，进而组成国美供应链金融生态闭环。

2. 内部资源优势驱动，寻求利润新增点

国美控股与国美电器、安迅物流、国美电器等之间都存在战略伙伴关系，其中国美电器可以通过与中小型企业之间的日常业务往来，获得大量的订单；

而国美零售作为零售终端，每年的销售额将突破500亿。

作为国美控股集团自建的安迅物流拥有强大的信息管理系统， 国美自身供应链上的仓储、运输、配送等过程都需要安迅物流的参与 。

长期以往安迅物流信息管理系统能够实时监控货物状况，形成自有信息库。

因此国美控股能够以这些内部资源为基础，对中小企业实际经营状况有充足了解。

国美零售 经过多年的发展构建“线上+线下”联动生态圈，形成双线零售模式，加速向综合*服务性**商转型 。

在线上平台，多类型公司的商品如招商、自营、定制、代运营的商品等都能入驻国美零售线上平台，实现国美多类型销售。

在线下平台，以“国美家”为定位，在多个城市布局了4000多家门店，实现线上线下全场景购物体验。

然而在国美电器扩张的过程中，国美电器净利润情况不容乐观，从2017年开始净利润连续亏损四年，主营业务收入也没有十分亮眼表现。

营收能够反映企业经营趋势，毛利能够反映企业发展效率问题 。

2020年国美的销售成本占销售收入为89.69%，相对于上一年增加5.01个百分点，表明每一单位收入需要消耗的成本额增加。

相应的2020年的毛利为10.31%，相对于上一年减少了5个多的百分点，说明国美发展模式效率较低，需要寻求一种新的利润增长点。

由下图4.1可知国美零售的净利润从2012年经过一轮增长后，2016年开始逐年下降，到2020年亏损达到69.94亿。

报告中的惊人数字让国美管理层不得不借助平台优势加速零售业的转型。

因此国美在物流信息管理方面，成立物流企业-安迅物流，构建物流信息系统，形成一套社会化的开放式平台。

在金融方面，国美成立国美金融， 凭借自身多年积累的交易数据和大数据技术等优点 ，深耕金融板块，以期突破利润增长壁垒。

自2012年以来，国美在金融领域的布局表现更为突出，尤其是国美的供应链金融业务中的商业保理，将成为国美新的盈利增长点。

本文就以国美金融为研究对象，对其经营收入和净利润的变动进行了研究。

国美金融的营业收入整体呈现上升趋势，其中供应链金融业务中的商业保理是国美金融营业增长的主力。

国美金融净利润2019年出现较大亏损，这主要是由于国美金融在当时的经济环境下， 对预付款项、其他应收款和其他无形资产计提了减值损失 ，这是一种一次性的损失。

所以在2020年，净利润扭转为正。

由此除去意外因素，从国美金融营业收入和净利润整体来看是呈现稳步增长态势，这为国美控股集团贡献正的净利润份额。

国美通过内部资源优势的驱动，凭借与上下游中小供销商产生的历史销售交易数据，助力金融板块供应链金融业务的发展。

例如在2020年疫情爆发的大环境下，国美金融仍能够实现1431.6万元，为国美提供稳定利润增长点。

3. 把握国家战略布局，促进实体经济发展

国家战略布局是社会发展的大方向，企业决定未来发展方向时要牢牢把握国家及地方政策动态。

《关于开展供应链金融创新与应用试点的通知》提出， 要鼓励有条件的企业积极、依法、稳妥地开展供应链金融业务 。

“创新供应链金融服务模式”是政府工作报告在2021年三月第一次提出的，并于同年12月印发《“十四五”促进中小企业发展规划的通知》。

《通知》对于“更好缓解中小企业融资难题”提出两大举措，并对“创新金融服务模式”提出九方面的建议。

我国自2020年疫情以来倡导双循环发展，这就要求国内各企业及企业间的机能活跃起来，供应链金融能够有效联系企业间，并助力企业发展，为双循环发展提供有力支撑。

因此， 供应链金融受到监管层的关注支持 ，2021年加强对于供应链金融的支持力度。

通过整理发现仅2021年国家和地方政府出台的各类支持供应链金融发展和创新的政策有几十项，支持政策数量多、范围广并且力度深。

国美紧跟政策指向，大力发展供应链金融，通过科技力量来构建数据、信用、资金及资产新型合作关系，助力实体经济发展。

国美控股集团供应链金融存在的不足

1、缺少个性化定制的供应链金融模式，服务精准度不足

国美供应链金融在供应链金融模式上进行了一定的创新。

国美创新的供应链金融模式为去中心化的“N+1+N”模式。

这种模式是与B2B平台进行数据对接， 实现“链”与“链”之间的资金往来，逐步渗透化工、餐饮、农业等领域 ，为这些领域中小企业提供资金支持。

但相对于同类电商平台，国美“N+1+N”供应链金融模式虽然拓展了国美供应链金融的业务范围，但在服务客户精准度方面仍有缺失。

2、集团自有金融牌照数量相对不足，放贷规模有限

国美近几年通过布局供应链金融业务取得了许多金融牌照，但拥有的核心牌照数相对较少。

上文将国美的牌照数与苏宁所拥有的牌照数进行对比，可以得出国美所掌握的核心牌照数相对落后，因此客户可能担心资金风险、个人隐私泄露等问题而拒绝与国美金融合作。

同时国家对于金融行业的监管越来越严格，对于没有相关金融牌照的机构和个人都不得开展业务，因此为了更好地服务客户， 国美应补齐相应牌照，扩大放贷规模 。

3、客户来源过于集中，资金获取相对受限

国美供应链金融虽然也面向国美生态圈外部企业，但大部分供应链金融产品还是服务于国美生态圈内有融资需求的群体，造成了客户来源相对集中的局面。

客户来源过于集中会对国美发展供应链业务有两点问题：

第一、阻碍供应链金融业务扩大发展。

国美供应链金融业务规模的增长如今大部分是依靠内部客户信贷需求的增加，挖掘体系内有效客户的难度会越来越大，所要花费的成本也会越来越大。

造成国美供应链金融业务增长速度过慢，甚至出现负增长，不利于供应链金融业务的可持续发展；

第二、阻碍国美金融业务的协同发展。

在国美体系内的中小企业大多都是从事家电行业，同质性较高 。

那么国美为其提供的供应链金融业务也较为单一，这样国美供应链金融业务无法与其他金融业务协同发展，不利于国美在金融领域的发展。

同时家电行业一旦出现系统性风险，影响供应链上下游中小企业，使某个环节资金流不足，也会造成国美面临较大的风险。

一方面，国美与同类电商平台相比，拥有资产较少且交易规模占比较少，这造成国美自有资金不能强有力支持供应链金融的发展。

另一方面，由于相关政策规定， 小贷公司的转贷比例不得超过自有资本金的一半 ，国美内部的小贷公司所能提供的放贷资金有限。

同时国美下方设有4个互联网理财平台，分别为：

美美理财、国美金融·美意理财、华人金融和国美在线金融频道，业务范围基本一致，但四家独立运营，互不干涉，使得国美内部资金很难进行最优分配。

因此国美应该结合自身优势获取更多的融资渠道，而不单单只靠与银行合作这一条通道。