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政策
【突发！股转系统发布《终止挂牌实施细则》，新三板开启“退市时代”！】10月21日，股转系统在之前毫无征兆的前提下，发布了一条重磅消息：《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则（征求意见稿）》问世，常态化、市场化的新三板退市机制就此开启！
本次发布的《终止挂牌实施细则》，主要包含以下内容：
1. 主动终止挂牌。四种情况，股东大会决定主动申请终止、股票公司IPO、公司股东大会决议解散、新设合并或吸收合并而不再具有独立主体资格并被注销。
2. 强制终止挂牌。主要包括五大类型：一是信息披露严重失信；二是欺诈挂牌；三是挂牌公司公司治理机制不健全；四是持续经营能力存在不确定性；五是重大违法。
3. 投资者权益保护。主要包括四种方式：股东保护、股东补偿、网络投票、主办券商职责。
4. 再次挂牌。终止挂牌的公司自其股票终止挂牌生效之日起满三年后，可以再次申请挂牌。
5. 登记存管。股票终止挂牌后，公司股东人数超过200人的，其股票应当继续在中国证券登记结算有限责任公司集中登记存管；股东人数低于200人的，可自主决定其股票是否继续在中国结算集中登记存管。
虽然只是征求意见稿，但本次股转系统突发发布《终止挂牌实施细则》，对于建立常态化、市场化的摘牌机制，保障市场进退有序、健康发展，有着非常重要的意义，也意味着新三板将正式开启“退市时代”！
【公募基金有望投资新三板，相关指导文件或四季度推出】从2015年开始，证监会和全国股转系统均多次提到，要引进公募基金投资新三板。据接近监管层的权威人士表示，相关指导文件已经酝酿并有望四季度推出。“按照出台文件-征求意见-落地实施的惯例，半年内推出公募基金投资新三板已经可以期待。”
前述人士分析说，公募基金投资新三板，是股转系统“流动性一揽子解决方案”中重要组成部分。“部分公募希望能够向监管部门递交发行新三板公募产品的申请，因为没有明确指导文件出台，很多申请材料只能搁浅。”
即将登陆新三板的国都证券相关人士认为，公募基金入市，前期或主要是封闭式基金，后期流动性改善之后也可能会有开放式基金，这和当年A股公募基金入市流程相一致。另有机构人士预想的方案则是，公募基金入市可以先在创新层尤其在其中做市转让的公司中试行，由此可以尝试在创新层里进行“再分层”，准许公募基金进行投资，同时适度降低投资者门槛。倘若成行，挂牌公司中的优质标的依然将最先享受增量资金的青睐。
公募基金被誉为新三板市场的“活水”，其入市预期被看作“二级市场”的最大政策利好。广证恒生首席研究员官袁季认为，随着未来私募机构参与做市业务，以及公募资金的到来，新三板做市交易市场将进一步被激活，提升新三板的流动性。此外，包括普通股票、优先股、中小企业私募债等在内的多种融资工具将帮助挂牌企业实现融资需求。
资讯
【环球拓业控制人疑现身，新三板教育有多少bug?】近日，备受关注的新三板英语培训机构环球拓业“跑路”事件有了新进展。多位环球拓业的员工称，疑似收到该公司实际控制人陈国忠在10月14日所写的公开信，在公开信中陈国忠称自己病重而一直未开电脑，得知环球拓业关门停课的消息非常震惊，但他称已于今年6月份辞去董事、总经理职务，并借新任总经理肖宏用于支付员工工资、缴纳房租的20万元。
但公开信中多处已被证实与事实不相符。例如，有学员称陈国忠在出事后曾和学员家长微信联系而后将其拉黑，而并非近日刚知晓此事。环球拓业10月11日补发的公告中显示，陈国忠8月以董事长身份召开了股东大会，而并非其所称的6月份辞职。肖宏也证实，并未收到陈国忠所说的20万元周转资金。
涉事企业北京环球拓业教育咨询股份有限公司主要从事商务英语线下培训，今年8月18日挂牌新三板。自9月末开始，环球拓业被披露关门停课，引发近千学员追讨学费，该公司法人肖宏向媒体表示，已向北京东城区警方报案并配合相关调查。 环球拓业主办券商开源证券后发布公告称，经开源证券核实，环球拓业近期出现拖欠员工工资、房租等现象，从而导致经营场所无法使用，但控制人陈国忠在半个月里一直处于失联状态。
目前，除了大量需要退还的学费，环球拓业在至少4个方面已经出现了严重问题：
1.经营范围中不包含教育培训，涉嫌非法办学
2.营销模式带来的客户口碑问题
环球拓业的地面推广主要通过网络社交论坛上组织网友参加英语沙龙活动，多次因“*脑洗**式”营销而被客户投诉，同时，有学员反映的课程从今年开始已无法完整学习。 在短期内环球拓业即使重新开课，原有的运营模式已经难以为继。
3.负债率高到惊人，员工长期欠薪
截止6月30日该公司净资产为-308.91万元，货币资金为105.78万元，流动资产合计为265.4万元，而流动负债合计692.9万元，已经处于资不抵债状态。该公司2016上半年累计发放职工薪酬453万元，尽管陈国忠在公开信中称“已经1年多的时间没有从公司领取过任何的酬劳和薪水了(账务可查)”，但有员工表示下半年以来一直未发工资，且社保待遇全部停止，陈国忠在公开信中却表示不知情。
4.作为新三板挂牌公司，信息披露迟缓问题
公司法人、总经理、董事长这样重要的人事变更都未在新三板公开披露，对于相关规章的约束当作儿戏。 在时间发生十多天后，多家报刊和网络媒体对该事件的报道已铺天盖地，陈国忠始终未获得周围人的消息，令人难以置信。
目前，开源证券在10月10日和11日发布了2则环球拓业的风险提示公告，提醒广大投资者注意环球拓业可能存在的经营风险、公司治理风险及信息披露的风险，及由此对挂牌公司持续经营能力造成的重大不利影响。
今年，已知的新登陆新三板的教育企业达到史无前例的80多家，环球拓业趁此热潮也在新三板挂牌。但当前教育培训领域竞争激烈，传统业务不推陈出新，极容易出现经营不下去的现象。2015 年里，新三板挂牌教育企业总成交量为2.85 亿股，总成交金额为51.37 亿元，其中22 家做市转让企业贡献了约84%的成交量与98%的成交额，新三板中存在巨大“贫富差距”。
据统计，上半年新三板教育类企业平均营收0.57亿元，平均归母净利润0.05亿。要是剔除上半年营收9.7亿元、归母净利润2.6亿的华图教育等明星企业，整个新三板教育行业的整体业绩还会更低。下半年里不断有处于亏损状态的教育公司申请挂牌新三板，新三板中的中小型教育企业前景堪忧。
【开张吃三年，康琦传媒用一部电视剧挣够了2年的钱】近日，康琦影业传媒（北京）股份有限公司（以下简称“康琦影业”）正式向全国股转系统提交提交挂牌资料。据了解，这家公司一部电视剧挣的钱比过去2年总收入的2.6倍还要多，颇有“开张吃三年”之势。
康琦影业成立于2013年9月4日，是一家致力于拍摄、制作、发行影视产品的文化创意企业。目前，康琦影业主要从事电视剧（含网络剧）等影视作品的投资、制作和销售发行，代表作有《米粒向前冲》（原名《绯闻女友》）、《钱多多嫁人记》、《中国家庭》、《大话红娘》等。
单从业绩上看，康琦影业在新三板众多影视公司中并不突出。据挖贝新三板研究院数据，康琦影业2014年、2015年、2016年1-6月的营业收入分别为1858.84万元、636.96万元、6619.47万元，净利润分别为-99.72万元、165.11万元、265.84万元。
不过，其业绩增长速度倒还不错，2014年的时候还亏损近100万，2015年即扭亏为盈。尤其是今年上半年，康琦影业实现营业收入6619.47万元，是2015年全年收入的10倍有余。
资料显示，康琦影业今年上半年的营业收入主要来自电视剧《大话红娘》的制作收入。据了解，该剧收入达6566.04万元，比康琦影业过去2年总收入的2.6倍还要多，可谓是“开张吃三年”。
挂牌
【布丁股份新三板挂牌上市，2015年度业绩亏损198万】10月17日，全国中小企业股转系统公告显示，布丁酒店浙江股份有限公司（证券简称：布丁股份 证券代码：839121）的挂牌申请获得批准，并于当日挂牌。
布丁股份主营业务为经济型连锁酒店的经营及管理，旗下拥有包括布丁酒店（Podinn，创办于2007年）、智尚酒店（Zhotels，创办于2013年）、漫果连锁公寓（MangirlApartment，创办于2014年）和驿佰居•布丁酒店（PodMotel，创办于2014年）等在内的4个酒店品牌。
公告显示，布丁股份2014年度、2015年度营业收入分别为3.76亿元、4.19亿元；净利润分别为1218.17万元、-198.00万元。
【韵创文化新三板挂牌上市，2016年1-2月营收1231万元】10月19日，全国中小企业股转系统公告显示，上海韵创文化发展股份有限公司（证券简称：韵创文化 证券代码：839304）的挂牌申请获得批准，并于当日挂牌。
韵创文化的主营业务是为客户提供主题互动娱乐体验服务，主要包括主题巡回巡展、舞台美术制作、亲子主题体验服务以及主题娱乐咨询服务。
公告显示，韵创文化2014年度、2015年度、2016年1-2月营业收入分别为1602.32万元、4005.06万元、1230.88万元；净利润分别为99.87万元、117.40万元、-18.29万元。
【中际传媒新三板挂牌上市，2016年1月营收38万元】10月19日，全国中小企业股转系统公告显示，山东中际传媒股份有限公司（证券简称：中际传媒 证券代码：839132）的挂牌申请获得批准，并于当日挂牌。
中际传媒是一家借助户外媒体资源，为国际、国内知名品牌提供品牌宣传，产品推广和形象展示的广告发布企业。
公告显示，中际传媒2014年度、2015年度、2016年1月营业收入分别为486.44万元、648.42万元、37.84万元；净利润分别为73.41万元、36.06万元、-16.22万元。
【联合友为挂牌新三板，2016年1月业绩亏损37万元】10月20日，全国中小企业股转系统公告显示，北京联合友为信息科技股份有限公司（证券简称：联合友为 证券代码：839236）的挂牌申请获得批准，并于当日挂牌。
联合友为成立于2011年6月27日，董事长李林洋占股83.72%，为联合友为控股股东、实际控制人。
该公司是一家为客户提供专业的互联网广告营销解决方案的企业，所处的细分行业为互联网广告程序化交易行业，主要业务为提供富媒体广告解决方案、互联网广告精准投放以及互联网广告数据跟踪分析等服务。
公告显示，联合友为2014年度、2015年度、2016年1月营业收入分别为421.42万元、1216.19万元、200万元；净利润分别为18.64万元、22.55万元、-36.64万元。
【泛高网络挂牌新三板，2015年营收623万元】10月21日，于近日申请新三板挂牌，全国中小企业股转系统公告显示，泛高（北京）网络股份有限公司（证券简称：泛高网络 证券代码：839334）的挂牌申请获得批准，并于当日挂牌。
泛高网络成立于2008年7月22日，是一家专注于高尔夫垂直领域的互联网广告企业。泛高网络主营业务是以旗下“泛高尔夫网”网站及其移动端（微信公众号、微博）为依托，为网站用户及公众号粉丝提供及时、便捷、全面、丰富的高尔夫运动相关资讯，在向用户及粉丝发布高尔夫运动相关资讯的同时，为广告客户提供宣传推广方案设计及实施服务和互联网广告投放服务，并逐步建立了线上广告发布服务及线下活动服务相结合的广告业务。陈天星子以其直接持有星展嘉华（北京）投资有限公司60%有表决权的股权及直接持有拉萨广益盛嘉投资管理合伙企业（有限合伙）99%的出资比例，为泛高网络实际控制人。
公告显示，泛高网络2014年度、2015年度营业收入分别为218.77万元、623.19万元；净利润分别为-56.14万元、186.34万元。