茅台是A股传奇，也是中国独有的中国特色股票。
学习股票投资，第一步需要看懂茅台，看懂了茅台，基本上投资已经学会了1/3。因为茅台是集很多关键成长因子于一身的集大成者。
1.商品的分类
商品一般可以分为两种，供给稀缺型，非供给稀缺型。其中，供给非稀缺品大多是工业品。
工业品有什么特点呢，工业品是可复制的，它是可流动的、运输成本较低、储存成本较低，竞争是全球化的，比如衣服、鞋子、手表啥的。
这类产品通常在全球范围内，寻找价格最低的地方。这类产品有一个很重要的特点，那就是规模化，龙头优先，但是具有很强的周期性。
还有一类工业品比较高端，芯片就属于这一类，这类产品虽然也是可移动的，但是它的供给是稀缺的，或者是是有门槛的，这类工业品和一般的工业品不同，具有供给端的垄断性，这种垄断性，既来自于专利等壁垒，也来自于设备、人员的壁垒。
对于非工业品，白酒的供给具有稀缺性，因为白酒的生产具有稳定性，配方、工艺、原材料都属于稀缺，比如茅台出了茅台镇就很难做出相同的产品，它的产能是稀缺的。这就赋予了白酒不断提价的能力。
白酒与其他商品不一样的地方在于，白酒的稳定性。
一般来说，即便是芯片等高科技产品，短期可能具有垄断性，但是一旦在技术迭代的过程中落后，可能就会倒下，最明显的例子就是诺基亚。
但是，白酒的工艺、口感传承很多年，不会轻易改变。不变就是白酒最大的壁垒，只要有变化，竞争对手就有可能获胜。
白酒另外一个非常重要的特点是成瘾性、高频消费品，这就导致白酒的需求具有长期的稳定性。
2.茅台是国运酒
白酒的需求具有广泛性、层次性的特点。由于，主要的消费群体是中国人，所以白酒的需求取决于中国人的购买力，也就是中国人均购买力的天花板。
所以，我经常说，茅台是中国的国运酒，因为茅台能走多远，完全取决于中国人的购买力能走多远。
当然，就白酒行业本身来说，目前需求总量已经饱和，但是产品升级还有很长的路要走，毕竟中国人还有不少人没有喝过茅台，渗透率该有不少提升的空间。
茅台是茅台，白酒是白酒。
3.茅台是金融产品
金融产品的特点是什么呢，可以增值，可以交易，且储存成本较低，茅台完美的符合这个特点，酱香酒越久越值钱。
这一点是很难得的，具有这种属性的产品并不多。最近黄金价格上涨，市场关注度较高，但是如果我们回顾过去，就可以发现，黄金1971年以来，回报相当不错。
因为，我们进入了一个无锚的纸币时代，经济学家们认为，2％左右的温和通胀有利于经济增长，因此，长期的通胀趋势下，茅台是天然的抗通胀商品。
所以，即便是如今茅台酒的渗透率不提高，茅台自然是绝佳的投资品，当然，前提是相信中国的国运。
即便是不相信国运，在通胀时代，茅台也是一个非常优秀的白马。
但是，不得不说，茅台增长最快的阶段可能已经过去了。
公司的成长逻辑
公司成长的逻辑，一般来源于几个方面。
第一，市场规模本身的扩大，比如新能源汽车市场的扩张给比亚迪和宁德时代带来了市场空间。而茅台也经历了这个过程，白酒的这个过程主要得益于整个市场规模随着购买力提高和消费升级而扩大。
第二，毛利率的提升。通常产业升级可以带来毛利率的提高，不过更多发生在工业品中，比如从28nm进阶但5nm工艺，而茅台的毛利率长期处在高位，这一点贡献比较小。
第三，价格的提升。由于需求快速增长，供给不足的情况下，带动价格的上涨，这就是所有白酒的永续涨价逻辑。
这是很多商品弱不具备的特点，比如汽车、家电，量升价跌。又比如，碳酸锂，它虽然从5万涨到了60万，但却是周期性的。
第四，市场集中度的提升。这是很多人喜欢买龙头的原因，龙头的成长性不仅得益于市场本身的扩大，更得益于市场集中度的上升。过去，白酒行业进行了一轮激烈的竞争，茅台显然是胜利者。
茅台是一门真正简单、持久的好生意。
什么才是好股票？
一只好股票，没有那么复杂，它是阳谋。
所有人都能看得到，信息方面没有太多的壁垒，取决于人们的认知。
比如腾讯，它的壁垒就很清晰，商业模式也很简单，取决于你信不信。
比亚迪曾经也很简单，就是看你信不信新能源汽车能够普及。
茅台就是如此，稳定、暴利、垄断。