科创板交易60多天以来，在经历大幅度下跌后再次成交破百亿。明确表明了市场资金目前并没有明确目标，开始追逐市场的低位股。尤其今天的盘面中，鸡肉股受益于产能完整，猪肉涨价可作为替代的因素在今日活跃，其次化妆品的相关个股受益于双十一的影响，在今日异动，而之前数字货币这个板块，今天虽然小幅度上涨，但冲高回落更确定了市场资金开发新战场的欲望不强，无非就是老调重弹，再炒一下冷饭。我们今天重点研究日机密封来进行参考，可放在备选中进行关注。
日机密封前身为“四川省机械研究设计院密封技术研究所”,目前是中国流体密封行业的领航者。可提供单一产品及整体解决方案。公司拥有多项自主知识产权和核心技术，获授权专利153项，其中发明专利20项。2015年被认定为国家高新技术企业。
对于密封产业来说，密封件相比整套设施设备的价值占比很低，但是其性能对于保障设备安全稳定运行、以及环境保护具有极其重要的意义。此外密封件普遍在高压、高腐蚀性环境中工作，工作损耗较大，导致制造厂商具有高频的密封件更换需求。综上特点使密封件具备了非常优质的工业消耗品属性，优质的密封件厂商能够获得超额的盈利能力。
目前大量煤化工项目大批上马，市场容量快速增厚，且在一带一路政策上，由于沿线国家的炼油设备老化，且沿线国家对我国在当地的投资出台了优惠政策，在后续中针对于石化的项目也对密封器件拥有旺盛的需求。
就日机密封来说，公司产品定位中高端，包括干气密封、高参数机械密封和核电密封等，在国内竞争优势显现，国内市场占有率已超国际巨头。由于国产密封件的报价普遍不到进口产品的一半，而在许多中高端产品上，公司具有和国外巨头同样的技术实力，产品的性价比较高。公司结合自己的技术优势和技术特点，将产品定位于机械密封的中高端市场，经过多年的技术研发创新，公司主流产品在多个行业正逐步取代进口产品。中石油、中石化、中海油、延长石油、中核集团、中广核集团、神华集团、大唐集团、瓮福集团，以及国内一线主机厂如沈鼓集团、陕鼓集团、大连苏尔寿、大连深蓝、东方电气集团等均为公司稳定客户。
而且由于密封件的易损性，存量更新需求是公司稳定收入来源之一，公司的主流客户有体量大，更新需求稳定，以及密封件产品在设备中具有重要作用，下游客户一般不会更换供应商，未来公司与客户合作会更为紧密，从而增厚公司业绩。
我们认为日机密封公司在本土高端密封件领域的龙头地位和极强的盈利能力，且密封件的消耗品属性，存量市场空间逐步扩容，以及由此带来的未来数年公司可预期的持续高速增长。目前公司在手订单饱满，新建产能逐步投产，未来公司营收有望快速增加。
我们预计预计 2019-2021 年，公司实现归母净利润 2.24、2.86、3.55亿元，每股收益1.14、1.45、1.80 元，市盈率25、20、16 倍，其对应合理估值的股价应为34--35元附近。
未来影响公司营收的关键因素在于公司主要客户所在行业景气度与宏观经济运行高度相关联，如果宏观经济回暖的强度较弱或持续时间较短，石油化工行业的投资进度不及预期，机械密封产品的需求增速会放缓，可能导致行业竞争加剧，公司将面临收入与利润增长不达预期的风险。
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