在英国这样的开放式股市，汇市和股市往往是负相关的关系，只要不是经济衰退或危机带来的股债汇三市下跌，一般情况下汇市下跌带来的是股市的上涨。而在8月这种英镑与英股同时下跌，指数正相关的情况，反而相对罕见。
一、英镑与英股为何负相关？
实际上不光是英镑与英股，一般发达国家的股市，由于其开放度较高，股指与汇市之间一般情况下呈现的都是负相关性，即在汇率下跌、货币贬值时，股指在短期内上涨，比如下图欧元区的股汇关系。
那么，为什么会有这样的关联呢？
第一，汇率下跌引发的海外收益上升。
对于一般发达国家股市，其金融开放度很高，所以股市中外资占比远远超过我国国内股市。以英股富时100为例，其中外资占比高达75%，可以说英国股市并不是英国自己的股市，而是开设在英国的世界股市。
那么在英镑贬值时，海外投资的收益反而升高。因为在高开放度下，英股的市值由大量外资推高，而外资带来的市值并不因英镑的贬值而缩水，这样的结果就是，由英镑计价的股指，反而升高了。同样的道理就是，以美元计价的黄金，在美元贬值后会升值，原理基本相同。
另外一个原因就是，在英国上市的海外企业，由于英镑下跌，其股价对于英国之外的投资者而言更加便宜了，从而提升了投资意愿，这也是对于股指的支撑原因之一。
第二，货币流动性对于股指的影响
在通常情况下，央行的货币政／策走向同时对汇率和股指产生影响，但这样的影响是正反分化的。当利率升高，币值得到支撑上涨，但股指却会下跌；而当利率降低，流动性被释放，推高了资产价格，币值下跌，股指往往得到支撑升高。
这样的关联相对更好理解，因为这种情况广泛存在于各国市场当中。也是索罗斯当年*击狙**英镑的主要手段，即如果英镑希望保持汇率，就需要提高利率来限制英镑借款，但利率提高带来了股指的迅速下跌，索罗斯从而获得做空股市的利润重新投入汇市；但如果维持股市市值，就意味着放弃英镑固定汇率，因此英镑最终一泻千里，索罗斯一战成名。
第三，英镑下跌对于经济的支撑
本币贬值一般意味着对于本国经济的支撑，一方面，对于英国这样的外向型经济体而言，币值下跌意味着有利出口，对经济有所帮助；另一方面，币值的下跌容易推高资产价格，从而有利于经济的复苏，这两点都对于股市有一定帮助。实际上，英国自2008年次贷危机以来，一直延续着负利率，这让英镑处于弱势状态，也是一定程度上帮助股市复苏。
二、出现股汇正相关的情况和预兆
虽然在通常情况下，英镑与英股存在着负相关的关系，但是这也不是绝对的关联。在一些情况下，比如去年8月和今年的8月，都出现了英镑英股正相关的趋势，这样的趋势被认为是不详的预兆。
第一，资本流出与流入
在今年和去年8月，曾经出现过英国股汇两市短暂的正相关情况，这与英国脱欧的预期有关。在英国脱欧风险预期之下，大量资金流出英国避险，导致英股和英镑资产被抛售卖出，股汇双市同时下跌。
相反的情况也同样会出现类似的走势，在市场看好英国经济、或者只是看空欧元区时（比如欧债危机前后），国际资金流入英国，同时对英镑币值和英股指进行了支持，这样带来的就是股汇的正相关。
第二，经济衰退与强势增长
另一种情况存在于英国本国经济的强势增长和衰退周期当中，英国经济出现下行或衰退时，其经济实力不足以对币值继续支撑，引发了英镑的下跌，同时这样的情况也会带来股市的继续下跌。
反过来，当英国经济出现强势增长（比如2016年的情况），英镑与英股同时出现了上涨。不过这样的好景不长，随着英国公投退出欧盟，英镑重新下跌，带来了股指上涨，这使得负相关性重新回到了正轨。
第三，通胀侵蚀让关联度下降
最后一种情况相对比较罕见，但是近期我们在2017年看到了类似的情况，即通胀水平太高，以至于负相关性虽然仍然存在，但是关联度下降了，英镑的币值变化对英股指的影响变得没有这么大。
这样的原因来自于在英镑持续贬值到一定程度后，通胀高企，导致企业与海外投资的盈利被通胀所侵蚀，这样导致股指的上升动力下降了。另外高通胀也对国内的消费市场产生了抑制，这样对股市同样不是个好消息。
综上，可以看到在通常情况下，英镑与英国股市只要不是暴露在衰退或资金流出的风险下，往往呈现的是负相关性，即英镑下跌，英股上涨，这种现象与英国股市的高开放度和高外资占比有关。在近期脱欧压力下，英镑承压，但是对经济伤害早就被市场预期消化，因此影响只存在了币值领域，所以英镑下跌带来的反而是英股指的上涨。