#微头条打卡挑战#CPA财管学习笔记:
♥风险概念
风险是预期结果的不确定性，包括负面效应的不确定性和正面效应的不确定性。财务管理中所说的风险是指与收益相关的风险，即收益的不确定性。
♥单项资产风险和收益的衡量
假设一项资产的收益率是不确定的(随机变量)，收益率的期望值r代表该项资产的收益，收益率的标准差σ代表该项资产的风险。
♥从单项资产到资产组合
假设有一个投资组合，包括n项资产:
各项资产收益率的期望值分别为:r₁，r₂，……，rn；
各项资产收益率的标准差分别为:σ₁，σ₂，……，σn；
各项资产价值占组合总价值的比重分别为:w₁，w₂，……，wn。
显然有:w₁+w₂+……+wn=1。这个组合整体(一篮子)的风险和收益将是什么样子的呢？
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♥两项资产投资组合的风险和报酬
❶组合期望报酬率=r₁w₁+r₂w₂(加权平均)；
❷组合方差σ²
=(σ₁w₁)²+(σ₂w₂)²+2r₁₂(σ₁w₁)(σ₂w₂)
=(σ₁w₁)²+(σ₂w₂)²+2σ₁₂w₁w₂
记忆口诀:组合方差=两个平方项+两倍交叉项
❸组合标准差=组合方差开平方
❹组合变异系数=组合标准差/组合期望报酬率
❺组合贝塔系数=β₁w₁+β₂w₂(加权平均)
❻组合必要报酬率
=r必要₁w₁+r必要₂w₂(加权平均)
=rf+组合贝塔系数×(rm-rf)
除了第❷方差的计算公式外，上述其他所有的计算公式，既适用于两项资产组合，也适用于三项或多项资产组合。
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♥理解相关系数对组合标准差计算的影响
☀当r₁₂=+1(完全正相关)的时候，有:
σ(组合)=σ₁w₁+σ₂w₂
结论1:各项资产完全正相关时，组合的标准差等于各资产标准差的加权平均。此时，可以直接计算标准差，不必先计算方差。
☀当r₁₂<+1(非完全正相关)的时候，有:
σ(组合)<σ₁w₁+σ₂w₂
结论2:各项资产非完全正相关系时，组合的标准差小于各资产标准差的加权平均。此时，一般先算方差，再算标准差。
☀r₁₂=-1(完全负相关)的时候，有:
σ(组合)=/σ₁w₁-σ₂w₂/
结论3:各项资产完全负相关时，组合的标准差达到可能的最小值。此时，可以直接计算标准差，不必先计算方差。
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