核心提示： 本周沪铜呈V字反弹，临近周末再度冲击近期价格高点。宏观数据上多位美联储*官高**发言反对快速 降 息论调，但美国三季度GDP数据不及预期以及PCE核心通胀下 降 超预期影响美指重新滑落，推动铜价上扬。

消息面上，周内秘鲁地震或及红海货运或影响供应端偏好；此外海外电解铜受进口窗口关闭影响，流入市场缓慢，也在库存端对铜价带来部分利好因素。

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一、期现市场回顾

1、宏观利好叠加供应偏紧，铜价运行重心上移

图1：沪铜主力60分钟走势图

本周铜价震荡上 涨 ，截止周五下午三点沪铜主力2402合约收报69040点，周 涨 幅0.51%或350元/吨。宏观方面，美联储官员为稳定市场轮流释放*派鸽**言论，但GDP增长超预期下修至4.9，且通胀数据回暖前提下，市场关于明年 降 息的预期并未转变，影响美元本周创新低，利好外盘金属；基本面上，秘鲁6.2级地震市场反馈平淡，矿端维持紧平衡预期，而国内进口铜消化后，现货市场供应再度紧张，年末供需两淡格局更加明显。

本周现货铜 涨 400元，周五好铜升水230元，相比上周 上调 180元。本周进口铜集中流入迅速低价消化后，市场供应重新紧张，冶炼厂出货有限，上海地区升水再度上抬至300元以上，但下游接受意愿低迷，成交氛围不佳。

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二、废旧市场动态

现货铜与上周相比 涨 400元/吨左右，废铜 涨 100元/吨左右。精废价差在5900元/吨附近。

本周沪铜盘面震荡运行，周一行情高位徘徊，持货商抛货增加，促进市场成交回暖；据西安贸易商反馈，受行情好转影响，贸易量好转，不过相比于往年，整体供应量仍显一般，预估货商逢高出货后，交投氛围再度转淡。

近期因全国大范围雨雪天气，道路结冰，部分高速封路，货物运输受阻，有余姚铜棒企业截止本月底不再接年内送货订单，原材料紧缺情况加剧，促使黄铜价格易 涨 难 跌 。周三夜盘行情大 涨 ，受制于此前布局空单，早间集中市场普遍跟 涨 200，市场成交有所增加。

铜厂方面，据调研了解，早间安徽滁州厂家挺价收货较多，临近中午，各地铜厂由于产量需求差异，采购报价差异性扩大。周五行情再度上 涨 ，但市场跟 涨 意愿一般。

调研北地区厂家了解，近期行情回暖，原料采购难度 降 低，基本满足生产需求，而精废价差扩大并未带来利润的明显回升，主因市场竞争铜杆售价难以上抬，实际加工费变动不大。同时，调研铜企了解到，下游订单一般，近期收货已经较多，库存消化压力大；另外临近年底，贸易商关注资金回笼，市场传言较多。

三、本周行情走势及下周预测

图2：伦铜K线走势图

图3：沪铜K线走势图

本周沪铜呈V字反弹，临近周末再度冲击近期价格高点。宏观数据上多位美联储*官高**发言反对快速 降 息论调，但美国三季度GDP数据不及预期以及PCE核心通胀下 降 超预期影响美指重新滑落，推动铜价上扬。

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消息面上，周内秘鲁地震或及红海货运或影响供应端偏好；此外海外电解铜受进口窗口关闭影响，流入市场缓慢，也在库存端对铜价带来部分利好因素。值得注意的是当前基本面已进入需求淡季，受开工需求下 降 以及铜价高企影响，电缆终端采购量逐步 降 低，电缆等需求向贸易端流入，或带来部分高位空单累计。

预计下周沪铜有冲高回落可能，关注沪铜主力6.8-6.92万区间，伦铜8500-8700美元，废铜6.3-6.4万。