上一期我们提及了投资中的“唯一的免费午餐”——资产配置。相信通过我们的介绍和直播，各位投资者已经体会到了 资产配置的魅力。（点击蓝字可跳转）
实际上，配置在生活中也很常见，比如合理安排时间、搭配均衡的膳食等。然而，当谈及金融资产的配置操作时，却很容易感到困惑。
针对大家的困惑本期我们将重点介绍 金融资产配置的四个关键步骤 ，本期内容干货满满，快来一睹为快！
第一步：设定合理的投资目标
橡树资本的创始人霍华德•马克斯在其著作《投资最重要的事》的第20 章开篇写道：“我想指出的，没有哪一种投资行为会轻易成功，除非其收益目标在绝对和相对的风险之下是明确且合理的。 每一种投资的结果应该以你试图实现的目标作为开始。关键问题在于， 你的收益目标是什么，你能承受多大的风险，你暂时需要多少流动资金。”
正如霍华德•马克斯所说投资不是一件容易的事，在考虑资产配置之前，我们应该先为投资设置一个明确合理的投资目标。
通常来说，投资目标大概可以分为三类：
1）追求跑赢通胀，获得 4-6%的年化收益率，可承受3%的亏损；
2）追求增值，获得 8-12%的年化收益率，可承受12%的亏损；
3）追求高收益，获得 15-25%的年化收益率，可承受25%的亏损；（上述内容仅作举例，极端情况下存在损失全部本金的风险）
从上述三类投资目标中我们可以发现， 投资目标不仅仅是收益目标还包含风险承受目标。
收益目标比较好理解，就是投资者想要在这笔投资里赚多少钱？
当然，收益和风险是投资的一体两面，投资者想要博取高收益目标的同时往往也要承担较高的风险， 考虑收益目标的同时也要衡量自身可以承受的亏损有多大。
相信不少投资者有过填写风险偏好问卷的经历，问卷会对投资者个人的年龄、职业、年收入水平、资产负债状况进行提问， 这些问题的背后是对投资者风险承受能力和风险承受意愿的考量，大家可要认真谨慎的填写哦。
第二步：刻画个人的投资约束
第二步是清楚个人的投资约束在哪里？
这里的投资约束主要指的是 投资时限 和 流动性需求 两点。
什么是投资时限？
简单理解就是这笔钱可以用于投资的时间有多久。
投资时限为什么重要？因为 投资时限很大程度上决定了投资者可承担的风险大小。
一笔3个月的短期投资就对投资品种的波动率以及收益率的稳定性提出了较高的要求。
如果盲目选择了投资股票，一旦碰到市场大跌股票就会产生较大的回撤，而又因为种种原因不得不割肉卖掉变换为流动资金，那么浮亏就会变为实质性亏损。
同样的，如果投资期限是30-40年的长周期，那投资者对投资品种波动率的要求就比较低，不需要太过在意短期的波动。
因为只要30年后能够兑现一个很高的收益率就可以，中间过程哪一年赚多少、哪一年跌多少，其实对终点那一刻的收益影响没有这么大。
所以说投资期限是3个月还是30年，其实你的风险承受能力或者说对你的投资品种的要求是截然不同的。
第二点流动资金的需求 ，投资的背后是一笔笔资金，每个投资者可以将手边的资金分为闲钱和日常要用的钱， 在生活中一些资金需求是具有特定目的。
例如定期支付房贷或者未来一年内计划购置房产或汽车等。这些情况下，我们的投资选择受到一定限制，因为这些流动性需求通常是固定的刚性的，无法支付将会影响我们的生活稳定。
这也是为什么要 提倡大家注重流动性管理尽量使用闲钱进行投资。
基于上述两点，我们就可以刻画出一个符合自身实际情况的投资约束，之所以称 “资产配置是一件个性化的事情” ，正是因为每个人的投资目标和投资约束都不尽相同， 每位投资者在学习资产配置时上的第一堂课就应该充分认识自己。
第三步：了解各类资产的特点
俗话说“知己知彼，百战不殆”，在了解自身情况之后投资者还应该了解各类金融资产的不同特点。
有些投资者在纠结是投股票还是债券呢？而做选择的前提是知道股票和债券各具有什么样的特征。
这里我们以股票这类金融资产为例
长期来看，股票收益率是较高的金融资产（风险也较高），一方面股票本身的具有较大的波动性，另一方面股票还有一个特点，就是它的收益在时间线上的分布是不均匀的，打个比方，一只股票有可能连续下跌三年，然后在第四年修复回撤并兑现了所有的收益。
通过回测历史数据，可以更直观的观察到这一点，我们选取从2005到2022长达这段18 年的期间，投资于沪深 300 和中证全指这两个 A 股的代表性指数。
1）如果在这段时间内持有不动的话，每年的年化回报分别为 7.81%、9.05%。
2）如果在这段时间内恰好错过了收益最高的 5 天，年化回报则分别下降到5.37%、6.60%。
3）如果错过上涨幅度最大的10天，年化回报进一步分别降为 3.48%、4.79%。
4）如果很不幸的错过了30天，即便持有18年之久，年化回报则依然会变为惨不忍睹的-2.29%、-0.89%。
不难发现像股票这种权益类资产，少部分时间贡献了基金大部分收益， 所以投资者界也有一句名言“当闪电劈下来的时候，你最好保证自己在场。”
这也就要求投资者能够尽量长期持有以免错过这段上涨的“黄金时段”。
第四步：综合考虑平衡配置
最后一步实际上是将前各个步骤综合考虑，根据我们自身的投资目标和投资约束，以及对各类金融资产的了解选择一个适合的资产配置方案。
这个方案需要同时满足我们的投资目标和约束条件，同时确保整个投资组合的波动符合我们的风险承受能力。
换句话说，这个资产配置方案是一个平衡各项考虑因素也是具有每位投资者个人特色的组合。 虽然不存在完美适合每个人的资产配置方案，但是相对个性化的配置方案还是有迹可循的。
基金投顾的初心是通过资产配置的方式为投资者构建一个匹配其风险偏好的投资组合，在专业投资机构协助下提升投资者的投资体验。
以司南投顾为例
我们会通过风险测评充分了解客户风险偏好，在这个基础上根据不同客户的用户画像，基于客户的实际情况，提供全面的资产配置规划， 从“活钱管理”、“稳健投资”和“进取投资”三个维度进行资产规划，基金投顾的一站式投资解决资产配置方案。
我们希望如我们所讲的： 把资金交给我们，把时间留给家人， 让每一位信任我们的投资者能安心体会投资带来的美好。
（投资有风险，入市需谨慎）