中概已经跌了1年多了，跌的原因很多，有一本书，出版在1934年对中概下跌有相对详细的说明
书中说“在第一次世界大战前，普通股的选股通常有3个标准，1、合适的和确定的股息回报，2、稳定和充足的盈利记录，3、有形资产的保障”。可是在第一次世界大战后，史无前例的大牛市到达顶峰的后期（像极了2020/21年），公众对普通股的价值投资标准评判已经完全变了，新的选股理论归结成一句话：“普通股的价值完全取决于他的预期收益”
而且书中对当时（1934年）转变的原因也做了说明：原因是经过多年的经济的快速发展，很多公司快速成为规模庞大，盈利丰厚且声名卓越的大公司， 未来的利润机会具有令人无法抗拒的诱惑力，而大众已经忽视了工业公司的发展史中满是盛衰相间的剧烈运动，经济繁荣的气息极不平衡又瞬息万变。
这是出版在1934年的《证券分析》，作者之一巴菲特的老师，本杰明格雷厄姆
书中也说到：以安全边界为基石必将成为检验普通股投资机会真实性的试金石，即寻找远远低于私人企业价值的售价。
我们再看一下中概的持仓股的市盈率：腾讯15，阿里如果按照利润下降前的市盈率算10（考虑到疫情+政策+经济波动，当前24），美团亏损，京东亏损或15+，百度26......
虽然腾讯15倍，大家觉得是近10年最低的pe，我们看下在2016年苹果的市盈率最低在10倍。如果2022年腾讯因为经济的波动（注意：经济的发展总是波动的）利润下滑（如阿里，社会消费在21年四季度增长2%）给予10倍的pe。再下跌 50%+的也不为过（安全边际的重要性）
我们再看下本杰明格雷厄姆，最好的徒弟巴菲特买入时持股公司的一些pe情况：
百时美施贵宝，市盈率大约11.8倍；
国际公众企业集团，市盈率大约3.7倍；
奥美集团，，市盈率大约5.2倍；
ABC电视网络公司，市盈率大约4.9倍；
奈特里德报社，，市盈率9倍；
华盛顿邮报，市盈率大约7.5倍；
洛杉矶时报，市盈率大约6.9倍；
国际家具品牌有限公司，市盈率大约7.29倍；
米勒工业公司，市盈率大约9.7倍
富国银行，市盈率是5倍
苹果，市盈率是12倍
可口可乐，市盈率是15倍
我现在也持有中概，大约10%的仓位，也持有腾讯40%的仓位。当前也不会减仓这2个仓位。
股票市场投资的第一基准就是：国家的财富和企业的盈利虽然在经济发展中会有波动，但是会持续的增长。否则股票就不会有投资价值。美国经济多年保持2%左右的增速，股市繁荣了10年+。中国的经济还在保持快速的增长。虽然没有预留足够的安全边际，可以通过时间来消化。
预期=猜，是不准确的，历史代表不了未来！