刚刚过去的2021年，A股呈现典型的结构性行情。对于基金投资者来说，过去这一年大家的收益差别也很大，大多数人的收益不如2020年，部分人甚至浮亏不少。最近不少人都在复盘自己2021年的投资得失，复盘过程中，“划线派”基金走红，成为网络热词。
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什么是“划线派”基金？
什么是“划线派”基金？主要是指那些在震荡行情中风控能力突出、回撤控制好、净值持续走高的基金。形象一点的看，基金过往的净值整体上像尺子画出来的一样漂亮，即使市场波动剧烈，也攻守兼备。
在基金投资中，高收益往往伴随着高风险（高波动），对于广大中低风险承受能力投资者，“划线派”基金可能更适合自己：不贪高收益，也不用承担剧烈波动下的投资焦虑，碎步前进往往让人更容易接受。
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近三年“划线派”基金大盘点
市场环境和投资风格不断在变化，以五年、十年为周期可能有点长，今天我们就从三年的维度，筛选出“划线”能力居前的基金。
榜单筛选标准：时间区间为2019-2021三个自然年度，基金最大回撤小于3%，累计收益前10名。 为了保证公平和可投资性，入选基金均成立于2019年1月1日统计周期之前，且当前最新规模高于1亿元。榜单结果如下：
数据来源：WIND，时间区间：2019/1/1-2021/12/31。过往业绩表现不代表未来走势预测。
榜单显示， 招商丰美A（002819.OF） 三年上涨51.96%，期间最大回撤为2.68%，业绩位列三年期“划线派”基金榜首 (数据来源：WIND，时间区间：2019/1/1-2021/12/31。过往业绩表现不代表未来走势预测)。
加上榜二的 招商丰泽A(001427.OF) 、榜三的 招商瑞丰A（000314.OF） ，招商基金包揽榜单前三，而且这3只产品的基金经理均为王刚。
与此同时， 招商瑞庆A(002574.OF) 以42.7%的累积收益位列第七，最大回撤仅2.2%。三年期前十大“划线派”基金榜单，招商基金独占四席。
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招商基金为何业绩表现优异？
包揽榜单前三名的招商基金，是国内老牌公募基金平台，深入践行“长期投资、价值投资、责任投资” 理念，推进投研一体化，公司主动权益基金取得了长期优良的投资业绩。固收团队揽获14座金牛奖杯，其中 2019年、2020年 连续两届荣获“固收金牛基金管理公司”。 （金牛奖评奖机构为《中国证券报》，股票投资能力评级来源海通证券，数据截至2021四季度末。）
业绩位列“划线派”基金榜首的 招商丰美A（002819.OF） 的基金经理王刚，2015年7月加盟招商基金，从事固定收益类产品研究相关工作，曾任固定收益投资部研究员。2017年7月28日起任 招商丰美A（002819.OF）、招商丰泽A(001427.OF)、招商瑞丰A（000314.OF） 的基金经理。
王刚具有10年证券从业经验，近5年投资管理经验，截至2021年9月30日在管基金总规模199亿元，是一名“中生代”的百亿级基金经理。
数据来源：wind，时间区间：2019/1/1-2021/12/31。基金有风险，投资需谨慎。基金过往走势不代表未来业绩预测。
王刚的代表产品 招商丰美A (002819.OF) 成立于2016年11月10日，是招商基金旗下的一只灵活配置型基金。从上图走势看，基金净值曲线一路持续上扬，划出了一条漂亮的业绩曲线，其管理另外2只产品招商丰泽A(001427.OF)、招商瑞丰A（000314.OF）也取得了类似的净值表现。
“划线派”基金是如何炼成的？以王刚的代表作 招商丰美A (002819.OF) 为例。
1）通过股债配置实现收益增强
从大类资产来看，基金中债券等波动较小的固收资产占比较多， 同时配置少部分股票实现收益增强，2021Q2股票仓位为29.31%。
进一步细分，2021Q2披露基金持仓主要集中于信用债中的中期票据（38.66%）。前五大重仓债中2只为金融债，3只为中期票据，合计占比21.94%，4只债券为AA*级A**高等级债，风险较低。
在股票配置上，基金行业配置较均衡，以此可有效规避非系统性风险。2020年报披露的前三大行业占比为41.02%，分别为电子（14.74%）、电力及公用事业（13.80%）、计算机（12.48%）。 （以上数据与图表来源：信达证券研究报告《基金经理研究系列8：招商基金王刚》2021/7/27）
2）杠杆率较低
近1年保持在1倍左右，2021Q2债券仓位为67.69%；2021Q2杠杆水平为1.01。
以上数据与图表来源：信达证券研究报告《基金经理研究系列8：招商基金王刚》2021/7/27
3)严控回撤
纪律投资，严控回撤风险。严控净值波动，注重过程管理。
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招商基金倾心打造固收+
“瑞”系列实力强
除了榜单前三的产品，榜单第七的 招商瑞庆A(002574.OF) 同样值得关注，其三年的累积收益达到42.7%，但最大回撤仅为2.2%，收益/回撤的性价比非常出色。
值得一提的是， 招商瑞庆A(002574.OF)的定位是固收+产品，是招商基金打造的固收+产品“瑞”系列的代表作，回撤小，收益可观，成立以来还实现了年年正收益。 该基金由基金经理余芽芳和王垠共同管理。
数据来源：WIND，时间区间：2017/1/1-2021/12/31.偏债混合基金指数代码：885003.WI.过往业绩表现不代表未来走势预测
招商基金“瑞”系列固收+以绝对收益为目标，对回撤控制的要求更加严格。具体来看有以下三大特点：
特点一：追求绝对收益
1）上涨力争跟上：股市上涨时，力争组合超越基准
2）下跌力争保护：股市下跌时，严控回撤
3）穿越股市涨跌：拉长看，净值曲线能够穿越股市上涨与下跌
特点二：严控回撤
每只产品设立内部考核回撤控制目标。预先设定净值回撤和波动要求，建立净值波动的安全底线，贯穿于组合运行全周期。
特点三：统一策略
1）核心策略：控回撤，建立安全垫
2）灵活的大类资产配置机制
3）精选个股，获取超额收益
独特的投资理念加上有效的策略，给招商“瑞”系列带来了持续亮眼的投资成绩。以招商瑞信A基金经理 王垠与余芽芳过往合作管理的瑞系列产品为例，成立以来收益均显著超出同期基准 。
由于对回撤的严格控制，又能获得不错的超额收益，招商基金固收+产品实力很强，也是“划线派”的集中地。对于中低风险偏好的投资者来说，配置固收+基金是比较舒适的选择，适合长期持有。
风险提示
基金有风险，投资须谨慎。本资料仅作为宣传用品，不作为任何法律文件。基金业绩具有波动的风险，过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。请在投资前认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金产品由招商基金发行与管理，代销机构不承担产品投资、兑付和风险管理责任。本产品的特定风险详见公司官网http://www.cmfchina.com公告栏基金《招募说明书》风险揭示部分。