1 交易
本周五买入：
全指信息 ，1%仓位
场外：广发信息技术联接A，000942
场内：信息技术，159939
（全指信息指数由信息技术行业，流动性和代表性兼具的公司组成。成分股：456只。
十大权重股：立讯精密、海康威视、京东方A、韦尔股份、歌尔股份、恒生电子、广联达、用友网络、科大讯飞、兆易创新）
2 2021，危？
最近有个说法，大意是：股市不会连续好2年。
因此，很多预测都不看好明年。
这么一说，大家都觉得风险高，担心会不会大跌？要不要降低仓位？
我顺着别人的思路，做了下分析。
一点浅见，希望有帮助。
3 2000-2020年A股涨跌
我统计了过去20年A股的涨跌，具体看图。
柱状是每年上涨（或下跌）股票数占总数的比例，蓝线是当年个股涨幅（或跌幅）的中位数。
（点击图片放大，横看更清楚）
我们会发现：所谓的“涨2年，跌1年”，并不完全符合事实。
① 有连续3年上涨的历史
2013-2015，股市就曾连涨3年，且这3年的涨幅比2019-2020更大，之后才开始下跌。
② 超跌都在大牛市之后
过去发生的大跌，都在大牛市之后，也就是2000、2006-2007、2009、2014-2015之后。
以上大牛市，全年超过90%的股票都在上涨。
而2019-2020，是大牛市吗？从数据看，并不是。
2019年，3745只A股，上涨的2882只，占77%。
2020年，4126只A股，上涨的2294只，只有56%。
这么看，当前并没有超跌的基础。
③ 大熊之后必有大牛？
从历史看，以往大熊之后，无一例外都会迎来超级牛市。
比如，2001-2005、2008、2011熊市之后，以及记忆犹新的2018。
未来，这个规律会不会重复？
说实话，不知道。
我觉得，这个问题就像“涨2年，跌1年”一样，仅仅是表象。
何为本质，不妨透过估值来看看。
4 A股历史估值
A股涨跌的源动力，我认为仍然是 估值 。
当前市场估值如何？
据不同算法，全市场PE百分位=40%～50%（近10年）。40%，代表过去十年，A股有40%的时间比现在便宜，60%比现在贵。
也就是说，A股现在处于 非极端的中间状态 ，上涨下跌的概率都差不多。
再加上宏观、微观、七七八八的各种因素，要预测一年的涨跌，难度很大。
难度太大，准确性太低，也就失去了预测的意义。那么干脆不预测，只是选择策略去应对，反而更好。
5 关于2021年的策略
因为每个人情况不同，所以只能说说大方向。
① 仓位方面，要两手准备
既要防踏空，又要防大跌。因此仓位不能走极端，空仓/满仓都是风险。
目前40%多的估值百分位，把仓位控制在60%（保守）-80%（激进）是合适的。
涨能跟上，跌能加仓，再适当持有防守品种，关键时候有调仓余地。
② 品种方面，要远离高估
现在有些估值偏高的品种，比如一些消费股、医药医疗股、高科技……
长期来看，高估品种的收益一定更低，如果估值回归更是大风险。
低位入手无所谓；最怕高位入场，如果真的大跌，高估值一定是*伤杀**力最大的。
③ 收益方面，要抓住机会
对 个股 而言，机会是：业绩增速不错，竞争优势稳固，但估值不高甚至偏低的公司。它们往往正处于阶段性风险中，股价低迷。
对 基金 而言，机会是：阶段性回调。
指数基金，低估买入最稳健。稍微激进的，可以在业绩良好的情况下，在估值不高时买入。
主动基金，选择长期业绩优秀且稳定的，基金经理有口皆碑的，投资风格与自己契合的，随净值回撤逐步加仓。
无论个股还是基金，都要做好心理建设，敢于逆市买入。同时都建议组合持仓，既分散风险，也有助于长期拿住。
另外，就是简单却永远有效的原则：始终与好公司/好基金为伍，配合好价格，既带来高回报，更让人安心。
正因为市场太复杂，预测太困难，简单而普适的原则或许才最有效。
6 估值表
估值表变化不大，依然就那几个低估的，就不多说了。
今天平安夜，祝大家都平平安安，和和美美。
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风险提示：本文仅作为交流之用，不构成任何投资建议。股市有风险，盈亏请自负。