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全市场上下，机构对于信息的敏锐程度远高于普通投资者，只要发现好的投资机会，机构都会带头率先冲上去，比如正受到机构资金大举进攻的股票型ETF。
2019年5月以来，A股市场在外围因素影响下震荡加剧。然而，作为机构大资金风向标的股票ETF却获得数百亿元资金的净流入。
其实早在2018年，A股创下近10年最大跌幅，股市处于历史低位，在布局抄底和一些特定原因（如养老FOF）的推动下，ETF规模就实现了快速增长，可谓是一种绝佳的投资品种，这节课我们也来了解下。
一、跟着主力准没错
由于ETF申赎有较高门槛，基本都是机构资金在进出，相对可以作为大资金或聪明资金的一个风向标，保险、券商等机构经常通过ETF进出市场。
这点从ETF的持有人中也可以看出。已披露2018年年报的156只ETF中，一半的ETF机构持有比例在75%以上，机构投资者的平均持有比例达到80%，具体包括国家队、海外和机构资金等。
比如场内份额最高的华夏上证50ETF，从2018年年末的前十大持有人看，包括中央汇金这样的国家队、三井住友银行这样的外资以及国泰君安、中信证券等机构。
另外，《商业银行理财业务监督管理办法》放开了公募理财产品不能投资与股票相关公募基金的限制。而基金公司认为，未来承接这部分资金权益投资的产品还包括ETF。目前17万亿险资权益资产投资上限30%的比例或将提高，如果提高或将有更多资金通过ETF入市。
ETF买的积极，发的也积极，结合当前市场估值与ETF的特点来看，其中的原因很容易理解。
首先，二级市场股票数量超过3500只，市场处于低位，很难通过选股覆盖大多数股票，机构的主动管理比较困难，而买一支ETF就相当于购买了这个指数的所有成份股；其次，以目前的指数估值水平来看，性价比极高，截止5月末，沪深300指数PE大约在12倍，上证50指数9.35倍，中证500指数PE大约在25倍更是处于历史极低位置。
最重要的是，ETF的种类很多，不仅有宽基ETF，行业ETF，近期还发行了很多特色的ETF，比如国泰CES半导体ETF，兴业上证红利低波动ETF，汇添富中证长三角一体化发展ETF等。
ETF既能长期持有，也方便短线频繁操作，很难不成为机构和投资者的“大爱”。
二、机构投资者是如何买ETF
我们经常会看到新闻报道说，市场下跌，ETF逆势流入××亿元，市场上涨，ETF流出××亿元，其实从长期来看，股票类指数ETF份额与指数走势背离。以上证50指数为例，跟踪该指数规模最大的基金为华夏上证50ETF。对比上证50和华夏上证50ETF份额的历史走势，可以发现该指数ETF份额与指数走势总体呈“负相关”关系。当指数呈现出下跌趋势时，指数ETF份额会显著上升;反之，当指数上行时，跟踪指数ETF份额则走弱。
数据区间：2010.01-2019.06
这也反应了机构投资者的动向，即在熊市中通过宽基ETF建立底仓，随着市场上涨，机构逐步卖出ETF，更换更优的投资标的，或者认为市场继续上涨空间有限，阶段性离场。
三、ETF的核心价值
跟着主力有肉吃的道理大家都懂，那么这个肉该怎么吃，我们还得研究下。
先来熟悉一下ETF这个投资品种：ETF就是一种跟踪“标的指数”、可在证券交易所上市交易的基金。虽然可以在一级市场申赎，但是申购门槛最低需要100万的资金，对于普通投资者来说没有较大的资金实力无法做到，所以这里我们主要讨论的是ETF在二级市场的功能。
二级市场的ETF优点很多。
1、方便灵活
如果我们看好哪种类型或哪个行业，只需要一只ETF就可以打包了，既可以避免个股投资风险，在当前市场低估的水平下，又获得股票组合的平均收益，非常方便划算。
在证券交易所上市交易的好处是，场内ETF股票仓位达100%，份额固定，不像场外基金仓位最多只能达到95%，因为要预留5%的资金用于用户总赎回大于总申购额时的资金周转。
2、流动性强。股票ETF场内交易为T+1，但ETF部分类型是可直接T+0的，即日内回转交易，即T日拿到ETF，T日就可以直接抛出，投资时间可长可短，非常的灵活。并且，跨境ETF（恒生国企ETF、恒生ETF）、债券ETF、黄金ETF、货币ETF基本都可以实现直接T+0交易。
3、费率低
场内买卖ETF没有申赎费，又不需要缴纳印花税，交易佣金不超过0.3%（还可以下调）
，既适合长期持有，也方便了中线甚至是短线的频繁操作。
4、可以套利
对于机构来说，可以跨两级市场买卖交易，进行无风险套利非常方便。比如做折价套利，从股票场内购入ETF份额，然后在场外赎回份额，最后在场内卖出赎回所得股票，前提是场内ETF价格低于场外价格。
而对于没有股票账户的投资者来说，投资ETF 联接基金则更适合。ETF 联接基金与场内ETF的区别在于：
1）ETF 联接基金只能在一级市场（场外）申赎；
2）ETF 联接基金可支持自动定投，而场内ETF需要投资者自行定投，有时还会会受到市场情绪干扰；
3）场外ETF用一篮子股票“实物”换购，门槛较高，而很多 ETF 联接基金 10元现金甚至 1 元现金就能投资。
4）不过，ETF 在二级市场费率较为优惠，ETF 联接基金则包含了基金的申赎费用。
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