投资大师格雷厄姆、巴菲特均深刻形象的论述过股票的价格与价值的关系，巴菲特老师 格雷厄姆在他的著作《聪明的投资者》中，提到过一个观点： 股票有其内在价值，股票的价格围绕其内在价值上下波动 。巴菲特曾如此形象的对这个问题作出阐述，“股价就像一只跟着主人散步的小狗。主人沿着马路前进，小狗一会跑到主人前面，一会儿又落后于主人。但最终主人到月的地时，小狗也会到。”价值投资大师们对股价和公司价值的观点是：虽然股价在短期里会暴涨暴跌，但长期表现还是会与股票的内在价值趋于一致的。这是股票的价格与其内在价值之间的关系。
从大师们的经典论述中，我们来研究一下，我们的A股市场，好公司是否真的等于好股票？实践是检验真理的唯一标准，我们就用数据来说话。本文选取2013-2022年10年间A股上市公司的股票价格、营业收入、净利润的数据，从股价表现即涨跌幅，与业绩表现即营业收入和利润的增长情况，两个维度来做个简单的分析， 对比涨跌幅排名靠前的15家上市公司与涨跌幅排名靠后的15家上市公司，研究他们的业绩情况和股价情况匹配程度 。
表1—2013-2022年A股市场股价涨幅TOP15的上市公司的营收与利润规模、增长及排名情况
|
证券代码 |
证券名称 |
行业 |
主业 |
10年收入规模增长 |
10年利润规模增长 |
10年股价增长 |
|||||||
|
2013年营业收入规模(单位：亿元） |
2022年营业收入规模（单位：亿元） |
增长幅度 |
增幅排名 |
2013年利润规模（单位：亿元） |
2022年利润规模（单位：亿元） |
增长幅度 |
增幅排名 |
10年股价累计涨幅 |
涨幅全市场排名 |
||||
|
601012.SH |
隆基绿能 |
新能源 |
光伏电池组件 |
22.80 |
1,289.98 |
5556.67% |
63 |
0.72 |
147.63 |
20312.11% |
48 |
6478.85% |
1 |
|
300014.SZ |
亿纬锂能 |
新能源 |
锂电池 |
10.39 |
363.04 |
3393.90% |
98 |
1.60 |
36.72 |
2188.28% |
265 |
6249.32% |
2 |
|
300059.SZ |
东方财富 |
金融 |
证券 |
2.48 |
124.86 |
4924.89% |
69 |
0.05 |
85.09 |
170166.48% |
6 |
5618.96% |
3 |
|
300274.SZ |
阳光电源 |
新能源 |
逆变器 |
21.20 |
402.57 |
1798.57% |
187 |
1.81 |
36.95 |
1941.32% |
291 |
4762.08% |
4 |
|
002709.SZ |
天赐材料 |
新能源 |
电池化学品 |
5.96 |
223.17 |
3644.08% |
89 |
0.85 |
58.44 |
6803.54% |
109 |
4407.87% |
5 |
|
300390.SZ |
天华新能 |
矿产资源 |
锂 |
3.46 |
170.30 |
4823.82% |
71 |
0.37 |
88.08 |
23808.41% |
41 |
4033.89% |
6 |
|
300450.SZ |
先导智能 |
新能源 |
锂电专用设备 |
1.75 |
139.32 |
7872.23% |
42 |
0.37 |
23.18 |
6086.05% |
120 |
3672.69% |
7 |
|
002714.SZ |
牧原股份 |
农业 |
生猪养殖 |
20.44 |
1,248.26 |
6005.75% |
54 |
3.04 |
149.33 |
4815.06% |
147 |
3652.14% |
8 |
|
603606.SH |
东方电缆 |
通信 |
线缆部件及其他 |
13.34 |
70.09 |
425.60% |
880 |
0.63 |
8.42 |
1246.41% |
416 |
3250.71% |
9 |
|
300661.SZ |
圣邦股份 |
半导体 |
模拟芯片设计 |
2.49 |
31.88 |
1179.27% |
282 |
0.48 |
8.58 |
1685.45% |
328 |
3241.12% |
10 |
|
603688.SH |
石英股份 |
新能源 |
非金属材料Ⅲ |
3.39 |
20.04 |
491.16% |
747 |
0.78 |
10.58 |
1252.71% |
415 |
3144.66% |
11 |
|
300033.SZ |
同花顺 |
电子信息 |
垂直应用软件 |
1.84 |
35.59 |
1835.57% |
183 |
0.22 |
16.91 |
7614.57% |
105 |
3074.60% |
12 |
|
002460.SZ |
赣锋锂业 |
矿产资源 |
锂 |
6.86 |
418.23 |
5994.20% |
55 |
0.70 |
204.61 |
29322.20% |
33 |
3070.23% |
13 |
|
300604.SZ |
长川科技 |
半导体 |
半导体设备 |
0.43 |
25.77 |
5834.92% |
57 |
0.10 |
4.80 |
4740.14% |
151 |
3005.48% |
14 |
|
300763.SZ |
锦浪科技 |
新能源 |
逆变器 |
0.33 |
58.90 |
17802.39% |
18 |
-0.05 |
10.60 |
19722.92% |
49 |
2943.75% |
15 |
表2—2013-2022年A股市场股价跌幅TOP15的上市公司的营收与利润规模、增长及排名情况
|
证券代码 |
证券名称 |
行业 |
主业 |
10年收入规模增长 |
10年利润规模增长 |
10年股价增长 |
|||||||
|
2013年营业收入规模(单位：亿元） |
2022年营业收入规模（单位：亿元） |
增长幅度 |
增幅排名 |
2013年利润规模（单位：亿元） |
2022年利润规模（单位：亿元） |
增长幅度 |
增幅排名 |
10年股价累计涨幅 |
涨幅全市场排名 |
||||
|
000669.SZ |
ST金鸿 |
能源 |
燃气 |
16.77 |
12.59 |
-24.94% |
3582 |
3.25 |
-1.56 |
-148.06% |
3153 |
-87.52% |
3955 |
|
600781.SH |
退市辅仁 |
化工 |
化学制剂 |
3.90 |
14.69 |
276.22% |
1296 |
0.23 |
-28.46 |
-12296.63% |
3943 |
-83.87% |
3954 |
|
000536.SZ |
华映科技 |
显示 |
面板 |
55.44 |
23.50 |
-57.61% |
3791 |
4.63 |
-12.23 |
-364.37% |
3456 |
-81.53% |
3953 |
|
002005.SZ |
ST德豪 |
家电 |
厨房小家电 |
31.30 |
11.85 |
-62.13% |
3814 |
0.05 |
-3.72 |
-8141.24% |
3930 |
-79.08% |
3952 |
|
600242.SH |
退市中昌 |
服务 |
营销代理 |
4.30 |
0.11 |
-97.40% |
3953 |
-0.88 |
-5.99 |
-580.32% |
3606 |
-78.74% |
3951 |
|
002482.SZ |
*ST广田 |
地产 |
装修装饰Ⅲ |
86.91 |
35.64 |
-59.00% |
3800 |
5.28 |
-55.60 |
-1152.64% |
3753 |
-76.80% |
3950 |
|
002069.SZ |
獐子岛 |
农业 |
水产养殖 |
26.21 |
20.21 |
-22.90% |
3563 |
0.97 |
0.28 |
-70.95% |
2922 |
-76.35% |
3949 |
|
002310.SZ |
东方园林 |
工程 |
园林工程 |
49.74 |
33.73 |
-32.18% |
3635 |
8.99 |
-61.11 |
-779.77% |
3677 |
-74.02% |
3948 |
|
000046.SZ |
*ST泛海 |
地产 |
住宅开发 |
59.38 |
130.71 |
120.14% |
2308 |
11.79 |
-132.91 |
-1227.32% |
3762 |
-72.54% |
3947 |
|
688739.SH |
成大生物 |
生物医药 |
疫苗 |
8.51 |
18.15 |
113.26% |
2373 |
4.04 |
7.14 |
76.70% |
1991 |
-71.78% |
3946 |
|
600844.SH |
丹化科技 |
煤炭 |
煤化工 |
7.44 |
9.34 |
25.55% |
3193 |
-2.82 |
-3.78 |
-34.14% |
2674 |
-71.27% |
3945 |
|
000826.SZ |
启迪环境 |
环保 |
综合环境治理 |
26.84 |
71.00 |
164.53% |
1944 |
5.89 |
-7.86 |
-233.51% |
3298 |
-71.03% |
3944 |
|
002325.SZ |
洪涛股份 |
地产 |
装修装饰Ⅲ |
35.46 |
13.31 |
-62.47% |
3819 |
2.80 |
-7.49 |
-367.99% |
3458 |
-70.39% |
3943 |
|
000752.SZ |
*ST西发 |
酒类 |
啤酒 |
4.50 |
2.77 |
-38.48% |
3684 |
1.77 |
-0.76 |
-143.33% |
3140 |
-68.78% |
3942 |
|
002375.SZ |
亚厦股份 |
地产 |
装修装饰 |
121.43 |
121.16 |
-0.22% |
3386 |
9.21 |
2.03 |
-77.97% |
2952 |
-66.10% |
3941 |
数据说明：样本量为3955家上市公司，从5000多家上市公司中选取出3955家，选取条件是2013年之前已在A股上市，具有相关年份具有可分析的数据。
通过上述数据的对比分析，我们可很直观的看见，好公司的股价表现与业绩匹配程度是很高的，虽然不能一一匹配，但好公司的股价基本也是处于整个市场的上游的，坏公司的股价处于市场的下游，也从一方面说明了市场的价格发现功能拉长时间来看是有效的，短期的波动虽然会让垃圾股飞上天，但经过时间的洗礼，市场终将会纠正这个问题。相信市场是有效的。投资者选择股票，长期仍然是以公司的价值作为衡量标准。
上述分析和数据，不构成投资建议，仅供参考和学习探讨之用。