本轮有色金属类大宗商品上涨，一方面是全球需求改善；另一方面是主动补库周期的来临。
历史上看，美国PPI同比往往领先库存同比3-8个月，中国PPI同比往往领先库存同比3-6个月；2023年7月中美PPI同比见底回升。PPI同比回升往往作为库存周期，进入被动去库存阶段的标志。后续随着PPI回升，中美都将迎来主动补库阶段。
2005年以来，大宗商品经历了5轮涨幅较大的行情。分别是：2006年-2008年一季度、2008年12月-2009年底、2010年7月-2011年一季度、2016年-2017年三季度、2020年二季度-2022年一季度。
在过去5轮的资源品行情中，伴随大宗商品价格的上涨，以有色为代表的资源股，都在一段时间内获得明显的超额收益。
3月以来大宗商品周期复苏，以贵金属、工业金属类以及原油商品领涨。
数据来源：同花顺，有色涨幅，2024.4.9
走势方面有色板块月线级别来看，2005年以来，有色金属基本保持3-4年一次行情的节奏，这个节奏是和库存周期保持一致，而且每轮上涨行情的持续时间基本在1年以上。
黄金行业发展状况说：
（一）黄金行业发展状况 全球地缘政治冲突持续，美国等发达经济体表现出逐步降息意向，加之央行持续提升黄金储备规模，提振市场购金热情。全球购金需求持续旺盛，各国央行积极增配黄金储备迹象明显，导致国际金价持续处于高位。
从需求端看，世界黄金协会数据显示，2023 年全球黄金总需求创下历史最高纪录，黄金总需求量（包括场外交易）4,899 吨，比 2022 年增长 3%。同时，各经济体央行继续大举购入黄金，全年净购金量为 1,037 吨，冲至历史第二高位。
从供应端看，2023 年全球黄金总供应量同比增长 3%。其中，2023 年金矿产量同比增长 1%，达 3,644 吨；回收金总量同比增长 9%。 2023 年国际黄金价格屡创新高，截至 2023 年 12 月 31 日，COMEX 黄金报收 2,071.8 美元/盎司，较年初上涨了约 12.3%，年内最高涨至 2,152.3 美元/盎司，超过 2020 年 8 月创下新的历史纪录。2023 年平均金价达到 1,940.54 美元/盎司，同比高出 8%，创历史新高。
2、国内黄金行业发展情况 2023 年，我国黄金行业进一步实施新一轮找矿突破战略行动，以资源并购等途径加快增储上产。需求端，随着国内消费市场恢复向好，作为全球最大的黄金消费国，我国黄金消费需求保持强劲态势。另外，国内黄金价格在国际金价的刺激下不断走高。
国内原料黄金产量：中国黄金协会数据显示，2023 年我国国内原料黄金产量为 375.155 吨，同比增长 0.84%，其中，黄金矿产金完成 297.258 吨，有色副产金完成 77.897 吨；进口原料产金 144.134 吨，同比增长 14.59%，全国共生产黄金 519.289 吨，同比增长 4.31%。我国黄金矿产金主要产于大型黄金企业（集团），据统计，中国大型黄金企业（集团）境内矿山矿产金产量为 142.323 吨，占全国矿产金的 47.88%。
全国黄金消费量：中国黄金协会数据显示，2023 年全国黄金消费量为 1,089.69 吨，同比增长 8.78%。其中，黄金首饰消费 706.48 吨，同比增长 7.97%；金条及金币消费 299.60 吨，同比增长 15.70%；工业及其他用金 83.61 吨，同比下降 5.50%。我国黄金储备：2022 年 11 月至 2023 年 12 月，中国人民银行已连续十四个月增持黄金。中国人民银行 2023 年累计增持黄金 224.88 吨，截至 2023 年底，我国黄金储备为 2,235.41 吨。国内黄金价格：上海黄金交易所 Au9999 黄金 12 月底收盘价 479.59 元/克，较 2023 年初开盘价上涨 16.69%，全年加权平均价格为 449.05 元/克，较上一年上涨 14.97%。
从目前已经公布的黄金一季报预增
银泰黄金：预计2024年第一季度实现净利润4.8亿元至5.2亿元，同比增长61.94%至75.43%！
湖南黄金：预计一季度净利润1.49亿元至1.7亿元 同比增长40%-60%
