摘要：

大家好，本周带给大家的个股是新能源车充电龙头：特锐德。充电桩是电动汽车快速发展不可或缺的一环，然而与高速增长的电动汽车保有量相比，充电基础设施建设却稍显滞后，近年来各国均推出政策大力支持充电基础设施建设。据IEA预计，2030年全球将有550万个公共快充桩和1000万个公共慢充桩，充电的电力需求或超750TWh，市场空间广阔。今年以来充电桩概念股平均涨幅达到27.56%，远超同期上证指数。从未来增长潜力来看，特锐德今明两年净利润增速有望达到49.13%，值得期待！

第一部分、投资逻辑分享

A股新能源车赛道从去年年初开始就开启了下跌模式，时至今日一年半时间仍然没有止跌的迹象，那为什么这个节点分析新能源相关的个股呢？有以下几点原因：

一是充电桩是电动汽车快速发展不可或缺的一环，然而与高速增长的电动汽车保有量相比，充电基础设施建设却稍显滞后，近年来各国均推出政策大力支持充电基础设施建设，行业有望进入景气周期。

二是虽然新能源行业不受市场待见处于直线下跌中，但充电桩概念频出利好，在政策与需求双重刺激下，充电桩产业链上下游公司有望受益。

三是新能源车车赛道经过较长时间的调整，又加上A股实行注册制以来有业绩支撑又有前景的行业容易被资金青睐。我们看到新能源板块里面的一些企业股价虽然跌跌不休，但是业绩相当亮眼。新能源车大幅放量即将来到，随着油价高涨，消费政策引导，新能源车替代燃油车势在必行，而大多数人对新能源车的行驶里程、充电方便性提出担忧，极大的制约了新能源车的购买力。所以充电桩是新能源车能否被大众接受的很关键的一环。

第二部分 企业分析

一、企业介绍

（一）企业概况

青岛特锐德电气股份有限公司简称特锐德，2004年创立，2009年上市并为创业板第一股，股票代码：300001。特锐德拥有子公司超过100家、资产128亿、全球10大研发中心、6大生产基地，主要从事电力装备制造、汽车充电生态网、新能源微网三大领域。

特锐德是中国电力产品技术标准参与者和制定者。高铁远动箱变、110kV模块化智能变电站、35/110kV车载变、220kV箱式升压站等多款产品被鉴定为“产品国际首创、技术水平世界领先”；首创多站合一的预装式智慧能源站，将变电、配电、充电、放电、储能、光伏、数据中心、5G一体化深度融合，成为交直流混网的创新综合能源系统。

特锐德是国家级高新技术企业，工信部制造业单项冠军企业。智能箱式变电站产品在中国铁路市场占有率60%以上，高端高压模块化变电站占电网及新能源市场60%以上。特锐德独特的“创业企业团队建设与管理”及特锐德“生态*党**建”入选清华大学、美国哈佛大学教学案例库。

特锐德控股公司特来电成立于2014年，股东还有国调基金、国新基金、国家电投、三峡基金、鼎晖投资，是新基建独角兽。9年累计投资110亿元，研发投入20亿，致力于成为中国最大最强的充电网运营商。

十大流通股东中，青岛特锐德投资有限公司占比32.42%，其他大多为机构投资，占比较为分散，整体股权较为集中。

董事长于德翔毕业于华北电力大学，博士学位，清华大学EMBA，高级工程师，青岛市上市公司协会会长、青岛市工商联副主席、山东省人大代表。曾任河北电力设备厂副厂长、河北省电力公司技术发展公司总经理。现主要任青岛德锐投资有限公司董事长、总经理，特来电新能源股份有限公司董事长，青岛特锐德设计院有限公司执行董事，青岛德锐阳光新能源科技有限公司董事长、总经理，青岛特锐德高压设备有限公司执行董事，广西中电新能源电气有限公司董事，辽宁电能发展股份有限公司董事，青岛特来缘投资合伙企业（有限合伙）执行事务合伙人，公司第四届董事会董事长。能力优秀，专业技术强。

（二）主营业务分析

充电桩产业链分为上游零部件、中游整桩及运营商和下游整车企业。

充电是新能源汽车的重要补能方式，分为交流慢充和直流快充，快充升级趋势明确。

上游零部件 主要包括充电设备（充电模块、线缆接口、接触器、功率器件等）、配电设备（变压器、保护设备等）和管理设备（电池、监控计费等），其中充电模块是最重要的环节，具备一定技术壁垒，价值量高达41%，竞争格局相对较好，其他元器件大多为标准化电气产品，产品同质化高。

中游整桩环节 国内格局基本稳定，海外认证壁垒较高，认证周期长、较为严格，目前国内厂商正通过OEM 代工、利用已有业务渠道客户资源等方式开拓海外市场。

运营环节 市场集中度较高，特来电、星星充电、云快充市占率超过10%，凭借资金、场地、电网容量、数据资源四大竞争壁垒，马太效应显著，头部运营商地位难以撼动。

特来电充电模块、整桩、运营三个环节中，市场占有率高，龙头地位明显，构成了坚固的护城河。

（1）充电网业务

公司旗下特来电股份有限公司专注于新能源汽车充电网业务，是国内领先的新能源汽车充电设备制造商和充电网运营商。主要从事充电设备的研发、生产、销售及充电网的建设与运营，颠覆传统充电桩理念，致力于研发物联网、车联网、互联网三网融合的大数据生态充电网，以智能化能源管理系统为基础，基于先进技术、精致产品、优质服务，为用户提供智能充电整体解决方案及增值服务。产品多样化，满足各种公交大巴车、工程车、私家车、装卸车等各种车辆的充电需求。

应用场景全面布局，包括工业园区、港口、企事业园区、机场、公共充电站、公交场站。

（2）智能制造+集成服务业务

公司作为中国最大的户外箱式电力产品系统集成商、电力系统集成解决方案的领军者、中国最大的箱变研发生产企业，是中国电力产品技术标准的制定者和参与者。公司主营以户外箱式电力设备为主、户内开关柜为辅的成套变配电产品，致力于研发、设计、生产制造220kV及以下的变配电一二次产品。

（3）数字能源管理业务

公司数字能源管理业务聚焦智能变配+多站合一、储能、综合能源业务，依托能源管理及智能运维业务，为客户提供数字化、全场景、全生命周期的价值服务。

（三）企业经营情况及业绩

报告期内，公司实现营业总收入115.8亿元，同比增长23%。实现归母净利润2.7亿元，同比增加45%,其中公司充电业务实现营收45.3亿元，同比增长49%，公司充电桩销售额与充电服务费收入均实现较大幅度的增长。

2023 年，随着新能源车保有量快速上升，叠加市内出行回暖，今年开始充电桩利用率有望显著提升。以现有公司充电数据计算，利用率每提升0.1pp，能带来发电量增加近1 亿度，对应毛利润弹性约4000 万元。

大股东的质押和减持的情况，后期需多关注公司质押和减持的情况。

（四）未来市场的增量空间有多大

1.市场整体的增长

国内新能源汽车仍处于高速发展期，对充电桩的需求自发且刚性。近两年在政策+市场驱动下各方资本纷纷加码布局充电桩建设，供给有所提升。但车桩比仍处高位，有效供给依旧捉襟见肘。更多的公共桩能够满足多场景需求，大功率直流快充是未来发展趋势。预计2025/2030年国内充电桩市场规模或达到944/3585 亿元， CAGR 分别达到68.6%/43.7%。

2. 市场集中度

2021-至今，多玩家进入市场竞争加剧，增量市场行业集中度下滑。2020年以来，随着小桔充电、蔚景云等玩家发力，二线厂商对于公共桩的增量贡献度显著提高，公共充电桩增量市场CR4从20年91%下滑至48%，加剧市场竞争，行业格局趋于分散，国内公共充电桩保有量市场CR4从2020年的80.7%下滑至64.6%。

随着新能源的逐步放量，市场规模的不断提高，有能力的竞争者也是纷纷入局，导致特锐德的市占率有所减小，但是充电桩及充电网络存在天然的地域性和排他性，先入局者往往有较强的生存能力。

二、行业分析

（一）行业政策

重要的政策引导：国家这几年持续的发布鼓励支持新能源及充电桩的发展政策。

国务院办公厅近日发布《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》（下称《指导意见》）。《指导意见》提出，到2030年基本建成覆盖广泛、规模适度、结构合理、功能完善的高质量充电基础设施体系，有力支撑新能源汽车产业发展，有效满足人民群众出行充电需求。

《指导意见》提到，建设形成城市面状、公路线状、乡村点状布局的充电网络，大中型以上城市经营性停车场具备规范充电条件的车位比例力争超过城市注册电动汽车比例，农村地区充电服务覆盖率稳步提升；充电基础设施快慢互补、智能开放，充电服务安全可靠、经济便捷，标准规范和市场监管体系基本完善，行业监管和治理能力基本实现现代化，技术装备和科技创新达到世界先进水平。

地方层面，个别省市推出补贴政策，更多以明确的建桩数量目标进行刺激。

（二）行业发展状况

我国充电桩行业2017 年及以前主要由国家电网等主体进行建设，由于存量基数较低，因此新建数量增速较快；2018-2021 年，由于充电桩补贴退坡以及充电桩企业盈利能力面临瓶颈等原因，充电桩建设进度减缓；2022年及以后，由于上游原材料价格回落以及下游需求逐步恢复，充电桩行业初步回归景气周期。从新能源汽车与充电桩保有量增速上看，充电桩建设进程滞后于新能源车推广进程，目前我国已步入充电桩快速建设期。2014-2022 年新能源汽车数量CAGR为66.67%，2016-2022 年公共充电桩数量CAGR为52.80%。

我国车桩比近年来持续下降，但在电动车销量持续上升情况下，车桩比情

况始终未达理想水平2022年我国公共充电桩车桩比为7.29，若采用公桩+私桩口径计算，我国车桩比为2.52，与《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020 年）》中接近1 的车桩比仍有差距。

我国充电桩结构中以公桩为主，且公用充电桩中多为交流慢充桩，因此现有电动车充电桩不能满足当前市场使用需求。海外方面，2019-2021 年美国公桩车桩比分别为18.8/18/18.2，欧洲平均公桩车桩比分别为8.5/11.7/ 15.4，相较我国均更高，因此未来海外充电桩增量空间相较我国更高。

（三）行业发展趋势

新能源汽车渗透率持续上升，充电桩处于加速建设期，行业有望进入景气周期。充电桩是电动汽车快速发展不可或缺的一环，然而与高速增长的电动汽车保有量相比，充电基础设施建设却稍显滞后，近年来各国均推出政策大力支持充电基础设施建设。据IEA预计，2030年全球将有550万个公共快充桩和1000万个公共慢充桩，充电的电力需求或超750TWh，市场空间广阔。我国及欧美车桩比均有向下空间，较大需求缺口叠加政策刺激，充电桩有望进入景气周期。

在政策与需求双重刺激下，充电桩产业链上下游公司有望受益。从政策端看，年初以来，国家相关部门陆续发布重磅政策文件，涉及公共领域电动化、充电基础设施支持新能源汽车下乡等，充电桩行业迎来密集的政策催化；从需求端看，随着新能源汽车保有量的逐渐增长、高压快充车型对大功率充电的需求，充电桩进入加速建设期。

三、公司的行业地位

产业链分析：关注模块、整桩、运营等细分市场充电模块为充电桩重要零部件，其价值量在充电桩中占比一半。充电桩由充电模块、功率器件、接触器、变压器、连接器、电缆等元器件构成，其中充电模块价值量占比约在45%-55%之间

充电模块企业包括英飞源、华为等技术能力较强的老牌制造企业，也包括盛弘股份、特锐德等充电桩企业。

上市公司中，整桩制造企业可分为国企、民企，其中国企有国电南瑞、许继电气等国网系企业，民企有盛弘股份、科士达、特锐德、道通科技、绿能慧充等企业，其中盛弘股份、科士达、特锐德业务覆盖范围为整桩+充电模块。

充电桩运营端可分为资产持有型运营商、平台型运营商、车企充电运营商。其中资产持有型运营商包括特来电、星星充电等，平台型运营商包括快电、云快充等，车企充电运营商包括特斯拉、蔚来、小鹏等。

充电桩运营行业存在较高进入壁垒导致行业集中度较高。2023 年3 月，充电桩运营行业CR3/CR5/CR10 分别为53.48%/68.79%/86.71%.

第二部分财务报表分析

一、五大财务指标

(一) ROE

公司近5年的净资产收益率均值在4.95%，按照标准，公司赚钱效应不强。

同行对比：

从同行业对比来看，特锐德的ROE相对较低，有待提高。

（二）净利润现金含量

最近5年公司净利润现金比率平均值为272.46%，利润质量非常的高，优于同行业。

（三）毛利率

最近5年公司营业收入增长率均值18%，公司成长较快，前景较好。最近5年公司毛利率均值在23.28%，但比盛弘股价较差较大，还需要改善。

1.毛利率分析

（1）产品和竞争对手的差异性

特锐德收入最大的是电动汽车充电网、其次是系统集成业务。充电网代表为特来电的充电桩运营业务，系统集成代表充电模块和整装销售业务，开关设备和箱式设备为特锐德较为成熟的产业。

盛弘股份充电模块设备和充电桩营收分局均衡

绿能慧充主要产品大多数为充电桩的销售业务。

特锐德将比竞争对手全产业链的布局，优势明显。

（2）供应商的议价能力

特锐德应收账款显示，常年大于30%，应付预收减去应收预付差点为负，被其他公司无偿占用资金。

(3)购买者的溢价能力

充电桩作服务需求侧较为广泛，未来可以带来稳定的收益。公司作为公共充电桩运营龙头企业，为电力大用户，可以参与电力市场进行电价的套利。

(4)替代者的威胁

新能源汽车的体验感大大超越了燃油车，随着电池成本降低，新能源汽车的性价比更高。持续快速增长。在海外市场，欧洲多数国家新能源车补贴政策持续执行，进一步明确燃油车持续快速增长。燃油车将逐渐被新能源所替代。

(5)潜在进入者的威胁

特锐德作为充电龙头，充电模块市占率较高，产品具有较高的技术壁垒，在充电运营板块，重资产形式的高投入，回本周期较长，也需要企业具有一定的运营资质和雄厚的资金支持，较强的技术，潜在进入者较难撼动其龙头地位。但是最近几年多玩家以及车企自建使得市场竞争加剧，市场集中度下降。

总结：特锐德的产品布局产业链中重要部分的充电模块、整桩、运营，市占率也较高，具有一定的技术壁垒。中上游的产业链布局，通过降本增效，能够控制其毛利率的稳定与提升。

（四）资产负债率

最近5年公司总资产增长率均值在12%以上，成长性较好，近5年公司资产负债率均值70.61%，虽然呈下降趋势，但负债仍然远高于同行业，来看一下有没有偿债风险：

最近5年公司准货币资金—有息负债总额差额均为负数，以短期借款为主，准货币资金虽然能勉强应付短期负债，但风险很大，一定要多关注公司负债的情况。

通过杜邦分析方法，特锐德权益乘数较高，负债率较高。

从其负债结构中看到，总负债约147.6亿元，经营性负债（应付预收）占比49.6%，有息负债占总负债32.2%，短期借款占有息负债约56.8%，负债结构中经营性负债占比一般，其余的大多数为有息负债，短期借款大于准货币资金，有偿债风险。这种经营状况，一旦经营遇阻或者经营状况未达到预期目标，遇到资金断裂的风险，就很容易暴雷，造成资不抵债。

（五）派息比率

最近5年公司股息支付率不稳定，2022年度为19.12%左右，分红比例趋势向上。

（六）企业费用管控能力分析

1.成本端

公司最近5年的期间费用率在不断的下降，毛利率维持稳定，近五年期间费用率占毛利率的比值平均为90.11%，公司的成本管控能力比较弱，需要查看年报具体分析。

特锐德的四费金额中，管理费用和销售费用是最高的两个，但是从费用结构分析，最大的都是人员薪酬。四费降低空间有限。只能想办法提高毛利率。从而提高其赚钱的能力。

2.销售端

特锐德的销售费用率很低，销售风险相对较小。

总结：特锐德的费用中，大量用在职工薪酬中和研发支出上，以及产品不愁销路，费用结构良好，也容易收获未来的高增长。

（七）商业模式分析

1.商业模式

我们发现特锐德的净利润率低、毛利率低、资产负债率高，但是其指标5年来却是相对稳定，波动较小。我们只看到他的财务数据不好，却少研究其原因何在，机构等投资者有时候并不会只看其财务指标，有时候更关注其产品的竞争性，和其公司的经营模式，能否在未来带来高成长。结合前面的分析，我们重新审视下特锐德的产品和业务模式，特锐德在2014年成立了特来电，正式进入电动汽车充电业务。

从财务角度分析，2014年进入新能源充电领域，销售毛利率、销售净利率都在不断下降，导致2014年之前逐渐高增的ROE在2014年之后出现下降趋势,2020年后逐渐稳定，2021年出现低点，2022年有所上升。说明新能源充电领域影响了其盈利能力，特锐德作为最主要的产品就是充电桩的产品和自运营充电站，充电桩重要收到新能源汽车保有量的限制，2020年之前新能源汽车保有量较少，充电桩的利用率不够高。而且特锐德不仅仅是销售充电桩产品销售商，还进入充电运营商行列，充电桩运营服务商的商业模式为向新能源车车主收取充电电费和服务费，这两部分收入来源均与充电电量呈正比，充电电量又受到新能源汽车保有量和单车带电量的影响。

重资产、回本周期长、单桩利用率低、粗放竞争等因素造成了充电桩运营行业盈利难。充电桩运营是一门“高投资慢回报”的生意，建桩属于重资产，回本周期很长。目前充电桩盈利难是行业的共识。

2019 年至2022 年特来电的营收分别为21.29 亿元、19.25 亿元、31.04 亿元，与之对应的净利润分别为-7512.26 万元、-1.71 亿元、-5132.08 万元、-2600.02 万元。盈利难的主要原因是充电桩用户流动率和跨站率较高，甚至还有“僵尸桩”，导致充电桩利用率偏低。目前国内充电桩总体利用率不到10%，在北京、上海等城市甚至可能不到2%。国内充电桩运营企业出现行业性全面亏损，有粗放竞争、招标产品品质低下等内因，也有价格管理过死、存量电车量不够大导致资产利用率不高等因素。倒逼之下，行业顶层的管控未来可能会有调整和进步。为此，国内也在不断探索充电桩运营的商业模式。

特锐德充电桩及充电运营服务布局十年，前期的烧钱是难免的，正是其财务报告并不优秀的原因。随着电动车的快速发展，新能源的汽车保有量在爆发式增长，充电时间长、充电设施少，成为制约新能源汽车消费的主要因素。截至2022 年12 月末，我国新能源汽车保有量已经达到1310 万辆。据中汽协预测，2023 年新能源汽车销量有望达到900 万辆，新能源汽车的快速发展带来了巨量的充电基础设施需求。

但是我国存量车桩比2.5：1，2022年增量车桩比约为2.7：1，存量新能源汽车与公共桩比例约7.1：1。近年来充电桩建设情况持续改善，距离2025 年车桩2：1 的政策目标和1：1 远期理想状态仍有一定差距，未来可期。

目前中国充电桩领域有多种建设运营模式，不同的模式在建设运营主体和服务提供方式上具有显著差异。特锐德的充电桩及运营业务这几年也在快速发展，盈利能力也在逐渐改善，特锐德也在专注于自有资产运营，并与其他运营商和第三方平台开展合作，以实现用户端的流量互补。这种模式既有助于加速新能源汽车、充电桩的推广，又能够快速整合社会资源，推动运营管理效率提升，但也存在运营商间数据分享意愿不高，导致车桩互联互通性较低，存在充电桩利用率较低的问题。

除此之外，特锐德也在尝试众筹建桩运营模式，即通过“投资方+充电服务运

营商+场地资源方”多方合作，此模式要求资源招募方在行业中有强大的背景和号召力，场地合伙人分享服务费分成，资金合伙人获取保底或按比例服务费分成，充电站合伙人通过软硬件调试提升运营效率。

虽然国内新能源蓬勃发展，国内充电桩运营企业出现行业性全面亏损，有粗放竞争、招标产品品质低下等内因，也有价格管理过死、存量电车量不够大导致资产利用率不高等因素。倒逼之下，行业顶层的管控未来可能会有调整和进步。

2.渠道分析

（1）设置摄像头、移动感应器等设备安保维护充电桩，并做到一桩一收费；

拓宽手机APP 的应用情景，通过收集和分析客户信息，推送定制化广告即服务内容，如推荐附近的商场、美食等；充电桩本身是一个优质的广告载体，在充电桩上安装液晶显示屏是一个有效的广告投放途径，可靠的广告收入可以降低充电桩运营成本，许多充电站附近提供便利店、车辆保养等一站式服务，同样可开拓新的消费场景和盈利机会。整合资源，招募方通过招募合伙人筹集资源（场地、设备、资金等），实现资源的合理分配和利益共享。

（2）“光储充放”一体化系统优势显著

“光储充放”即“光伏+储能+汽车充放电”模式由光伏发电、储能电池、充电桩充放电装置等部分组成一个局域的绿色微电网。“光储充放”一体化系统的核心优势在于：

一是通过峰谷套利降低企业运营成本

二是可以减少对电网冲击。

三是V2G模式下，充电桩向电网放电，通过峰谷套利实现其经济性。

四是“光储充放”一体化模式打通了绿电从生产到存储、再到消纳的完整“绿色循环”，实现“绿色充电、以光养桩”。

国内运营商如特来电光储充放微电网解决方案目前已在北京、上海、深圳、天津、重庆等100 多个城市得到广泛应用，服务公交、政企、车企、能源企业等百余家合作客户，已建设200 余座微网型充电场站。

总结：特锐德前几年的财务并不好看，但并不影响其稳定的龙头地位，在国家级各地区政策的引导下，新能源汽车的销售放量，自身10年间的产业链、销售模式和渠道的耕耘，特锐德必将在时代的背景下实现高回报，目前国内运营模式已进入到相对成熟且快速发展的阶段，电动车 销量 驱动有效充电需求带来更高场站 利用率 。

2023 年1月国内充电桩的平均日有效充电时间已达到1.58 小时，相比去年同期增加了20%，充电桩 利用率 由约6%提升至7%左右，提升幅度较大。我们预计利用率明显高于行业平均水平的龙头运营商特来电今年会开始盈利。

根据计算所得的充电利用率，我们对特来电的单桩运营收入成本进行以下测算：

根据测算，随着利用率由5%提升至12%，我们预计单桩毛利率由5.14%提升至

15.27%。将大幅提升充电业务的整体毛利率和盈利能力。

二、财报总结

特锐德并不是一家很赚钱的公司，毛利率也较低，ROE仅仅个位数，赚钱效应较差，但是其利润的质量却非常的高。 其常年较大的负债率，虽然这几年在逐渐降低，但是仍然很高。且货币资金不能覆盖短期借款，且常年差额是比较大，需要注意其偿债的风险。 虽然应收账款占比较大，但总体看应收预付和应付预收差额区域零，上下游业务处于相对平衡状态。总资产和营业收入，逐渐稳定增加，扩张状况良好。存货与商誉也没有暴雷的风险。

总体来看特锐德看似是一个较为困难的公司，整体盈利能力一般，但却借较多的的债务，来维持稳定的营业。而同为行业竞争者盛弘股份财务数据就较为优秀。可能是因两者的产品结构有一定的差异造成的。

第三部分 估值

一、PEG估值法好价格

根据机构预测特锐德“智能制造+系统集成”业务保持行业领先，充电运营业务进入收获期。预计公司2023-2025 年实现营业收入147/191/234 亿元，归母净利润3.31/4.95/8.18 亿元。对应PE 分别为65.49/43.81/26.51 倍。

充电桩业务进入快速发展期，预计其成长性大于40%，充电业务占比较大将带动公司驶入快车道，对于成长性很好的科技类公司，使用PEG分析法，合理PEG可以给2。未来三平均净利润增速为48.31%，按照80%打折，可得到当前PEG为2.11，位置偏高，长期持有不太适合现在买入。

二、从趋势上看

在止损位20.5附近已经开始有止跌企稳的迹象，反弹可期，若出现强力反抽，可适当跟进。

第四部分 聊聊对这个企业的看法

从基本面来讲，公司充电业务市占率全国第一，多年稳顾龙头地位；领导和团队优质，且较为稳定，产业链覆盖广，受益于新能源销量提升，盈利能力逐渐提升。最大的风险点就是资产负债率较高，且有一定的偿债风险，这是我们持有时需要特别注意的地方，另外公司所处行业属于市场化程度较高、竞争较为激烈的行业，部分产品市场领域的资金门槛和资质壁垒逐渐降低，导致市场竞争加剧。当前充电桩运营市场头部效应明显，且布局充电桩的热门区域和城市的充电桩利用率显著高于其余地区。充电桩有地域的排他性，市场竞争加剧，存在外部巨头进入行业竞争的风险。

啰嗦了这么多就一句话，成长型，长期持有现在不是买入时机，只能从技术上寻找买入时机，当前仍处于上升趋势，盘整后可能会再次突破，再加上充电桩最近受市场资金青睐，有很大的想象空间，多观察，还是有一定机会的。新能源汽车渗透率持续上升，充电桩处于加速建设期，我国及欧美车桩比均有向下空间，较大需求缺口叠加政策刺激，充电桩有望进入景气周期。在政策与需求双重刺激下，充电桩产业链上下游公司有望受益。

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