6月11日下午，浙商银行发布了配股方案，按照每十股配售三股的比例向全体股东配售，配股价格为2.02元/股，融资不超过180亿元。对此，许多网友抱怨，银行的狐狸尾巴终于露出来了，把镰刀伸向了股民。对此，我有话要说，请大家共同讨论。
一、浙商银行这家企业经营情况如何？配股也好，购买股票也罢，都是买入资产，那么我们要问，我们买入的这个资产到底合算不合算？合算则买入是好事，别说十配三股了，最好是十配一百股，如果不合算，别说配股了，原有持仓也要卖掉。
（1）、净资产收益率角度。净资产收益率也就是ROE，巴菲特选股时最为看重的指标。根据2022年年报，浙商银行每股收益0.56元，其每股净资产6.49元，经过简单计算，净资产收益率为8.62%。这个数值一般，但是现在浙商银行的交易价格为2.88元，大幅低于其每股净资产，那么投资者实际的收益率是多少呢？0.56/2.88=19.44%，这个收益率如何？很高了，大部分上市公司都达不到这样的水平，也超过了巴菲特15%以上净资产收益率的要求。从这个角度看，现价2.88元的浙商银行值得持有。配股后，由于总股本增加30%，则每股收益和每股价格都将同步降低，但总的收益率不变。所以从净资产收益率的角度看，浙商银行的股票值得买，配股值得参与，这是好事，并不是伸镰刀割韭菜。
（2）、公司经营利润率角度。根据2022年年报，浙商银行营业总收入610.85亿元，净利润136.18亿元，利润率22.3%。这在全部上市公司司中是比较好的，但在银行内上市公司中就属于中等水平了。为了降低单一年份数据的片面性，我们来看它2021年的利润率23.2%，2020年的利润率25.8%。可以看到，公司利润率基本保持稳定，略有下降的原因是口罩三年金融让利实体导致息差下降严重。随着口罩的放开，实力经济必然走向复苏，加之在四大行的带领下，降息大幕已经开启，银行息差下降的趋势也将得到遏制。由于银行是同质化的，浙商银行的利润率也必然稳中有升，那么我们要进行权衡，22.3%的利润率是好的投资吗？我们自己做实业，亲力亲为经营企业能达到这个利润率吗？我的感觉是不能，就以银行存款为例。我们这个河北四线小城定存五年的利率为3.35%，浙商银行22.3%的利润率是无风险收益的近七倍，当然公司的收入不可能全部返还投资者，但除去分红的剩余部分也将滚入净资产以创造更多收益，我们还有什么不满意的呢？所以，从公司经营利润率方面考虑，浙商银行股票值得拿，配股值得参与。
（3）、分红角度。由于上市时间短，浙商银行的分红情况只有四个年度的数据，其中2020年7月6日10派2.4元，当时股息率约为5.7%。2021年7月24日10派1.61元，当时对应的股息率约为4.16%，2022年没有分红，2023年5月12日10派2.1元对应的股息率约为6.48%，可以看出其分红虽不算太高，但也在可以接受的范围内，从分红的角度看浙商银行股票值得买，配股值得参与。
二、浙商银行为什么要配股？在从净资产收益率、经营利润率、分红率等几个方面分析了浙商银行配股值得参与后，我们终于有时间来探讨一下，浙商银行为什么要配股？根据公告，其配售募集资金将全部用于补充核心一级资本金。那么我们要追问，他的核心一级资本金为什么不足？为什么需要补充？这可从其一季报中查找原因。根据一季报，浙商银行截至2023年3月31日发放*款贷**和垫款总额较2022年12月31日增加4.57%，这个数据与人民银行的统计数据接近，也就是说发放*款贷**的总量增加了，而*款贷**总量的增加是要有相应比例的资本金做支撑的，银行为什么要加大信贷？口罩造成经济下行，实体急需输血，那么谁来给银行输血？配股就产生了。
三、配股对投资者是坏事吗？假如你有一套100平米的房产，正以合适的价格出租，现在有一个机会可以用比现在房价低的多的价钱让你再买30平米，并且以后的租金也将相应提高，这对你是不是很划算的事？浙商银行是由于主营业务急剧增长，原有资本金已经不能满足监管要求，才来配股募资的。所募来的资金将立即投入他的主营业务，并产生相当超值的回报，这对投资者是好事呀。他从2020年到现在，每股分红共计0.611元，这次每十股配三股，配股价格2.02元，相当于每股要再缴纳0.606元，正好把这几年的分红再交回去。同样以房子为例，你付出三年租金的代价，但自家房子面积增大了百分之三十，以后能收取更多的租金，你觉得怎样呢？