“立言”缘起
关于获取知识的途径，国家金融与发展实验室理事长李扬曾经语重心长的写道：
“读书、听讲和实践，对于获取知识而言，各有其独到之处，其功效相互不可替代。然而，如果从实行的角度考察，则三者的差别立现：读书和实践可由人们自我实现，而听讲则须有所组织，于是就有了兴办学术机构的必要性。”
因而，组织各类学术讨论、讲座、研习会等，自然就成为了学术机构的本分之事。
国家金融与发展实验室自2015年整合重组并获中央正式命名为首批国家高端智库以来，一直致力于举办各种类型的讲坛、论坛、研讨会、读书会、研习会等，一年凡二十余次。
2015年11月10日，“中央全面深化改革领导小组”第十八次会议批准实验室为首批25家国家高端智库之一
此类会议选题广泛，讨论集中，参会者名家云集，且来自各个领域，大家的发言直抒胸臆，不落窠臼，很受欢迎。
李扬理事长在2019国家金融与发展实验室年会致辞
但是，遗憾的是此类会议中的多数在当时都不能面向社会，产生的影响有限，因而就有将会议详细记录整理出来，结集出版的动议。这就是实验室“立言”书系的由来。
既然以“立言”自命，当然以展示讲者的“精气神”为第一要务。这就是实验室不做四平八稳、无懈可击的论文集，而选择实录形式的缘由。
（以上文字摘编自中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬为“立言”书系所作序言）
“立言”概览
“金融智库实录·立言”系列自2017年年末陆续出版，至今已有六本。第一至第四辑以“立言”作为书名，从第五辑开始则偏向专题性策划，就学界和业界关注的某一主题，将相关会议实录加以整合。2019年出版的两辑书名分别为“金融供给侧改革”与“逆全球化浪潮下的中国对策”，以方便读者更有针对地选择。
“第五辑《金融供给侧改革》是针对金融供给侧改革的前沿研究，作者为23位来自金融监管、学术、实务等领域的专家学者。中国社科院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬在书中指出，作为整体经济的供给侧结构性改革的有机组成部分，金融供给侧结构性改革的内容可概括为“一个基础、六大方向”。“基础”，即确认金融在国民经济中的重要地位；“六大方向”分别是：服务实体经济、优化金融结构、管理金融风险、遵循经济规律、发展金融科技和扩大对外开放。
第六辑《逆全球化浪潮下的中国对策》主题为“国际金融相关议题”，包括国际区域公共品供给——一带一路的中国发现、“一带一路”倡议的金融支持、固定收益、汇率和大宗商品、美元加息周期与中国利率调整、人民币与外汇市场论坛几次会议的内容。
附《金融供给侧改革》《逆全球化浪潮下的中国对策》目录
深入推进金融供给侧结构性改革
李 扬 中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长
◎金融和财政构成国家两大经济支柱、两大发展基础，缺一不可，应相互协调、彼此配合。
第一部分 服务实体经济
稳增长与增强金融体系韧性
张 平 国家金融与发展实验室副主任
◎提高金融韧性，逐步消除金融市场恐慌情绪，提高金融市场资源配置效率，应成为2019 年非常重要的政策抓手。
内部金融市场的遗失及其后果：找寻小微企业金融困局的历史线索
张 杰 国家金融与发展实验室学术委员会委员、中国人民大学财政金融学院教授、中国人民大学国际货币研究所所长
◎小微企业走出金融困局的出路在于重建小内部金融市场，这就需要构筑底层信用基础，把金融权利还给乡土，而不是空悬在制度的表层。
提高上市公司质量的逻辑与评价标准
张跃文 国家金融与发展实验室资本市场与公司金融研究中心主任
◎现在资本市场上存在一种“懒人机制”，即上市后“业绩变脸”的情况很常见，我们需要从机制和制度的角度进行反思。
“2019喘息之年”：流动性改善和金融供给侧改革
邵 宇 国家金融与发展实验室特聘高级研究员、东方证券首席经济学家
◎“2019喘息之年”缘于全球和国内流动性改善以及中国推进金融供给侧结构性改革。
突破银行资源进入证券业的制度障碍
连 平 国家金融与发展实验室理事、交通银 行首席经济学家
◎银行资源注入证券业，有利于改善和优化现有融资结构，有力推动证券业乃至直接融资的发展。
第二部分 优化金融体系结构
资管新规下银行理财业务转型
曾 刚 国家金融与发展实验室副主任
◎受资管新规影响，银行理财的规模、结构、类型与期限等变化可能是长期趋势。
理财、理财子公司与同业合作变局
李奇霖 国家金融与发展实验室特聘研究员、联讯证券首席经济学家
◎未来银行理财与非银的合作将更加多元化、精细化，银行在权益和量化方面仍是短板，对非银的投研要求将更高。
国内资产管理行业的下一站
王增武 国家金融与发展实验室财富管理研究中心主任
◎未来国内资产管理行业的重点是风险防范，其手段是最大化地利用信托制度。
第三部分 防风险与补短板
解剖中国债务灰犀牛
张晓晶 国家金融与发展实验室副主任、中国社会科学院经济研究所副所长
◎造成中国债务积累与杠杆率攀升的体制性根源在于国有企业、地方政府与金融体系“三位一体”的错综复杂关系。
完善违约处置机制 促进债券市场健康发展
彭兴韵 国家金融与发展实验室副主任
◎债券违约是债券市场发展不可分割的组成部分，适当的违约，有利于中国债券市场更健康地发展。
中国版沙盒监管之构想
胡 滨 国家金融与发展实验室副主任、中国社会科学院金融研究所副所长
◎中国设立沙盒监管的条件、时机已经成熟。 我国金融监管改革取得了一些局部性、阶段性的突破，具备了整合监管资源、协调设立沙盒的前提。
金融支持住房租赁市场发展的国际经验及当前问题
蔡 真 国家金融与发展实验室房地产金融研究中心主任
◎我国住房租赁市场发展空间巨大，应加强供给端金融支持的配套政策并规划需求端的金融支持。
资本市场改革：从宏观到具象的逻辑
刘煜辉 国家金融与发展实验室高级研究员、天风证券首席经济学家
◎没有培养出能够承载资本市场核心功能的市场化主体和制度是过去中国证券市场的症结。
第四部分 完善金融基础设施
金融科技背景下的开放银行变革
杨 涛 国家金融与发展实验室副主任
◎开放银行是今年研究持牌金融机构如何迎接金融科技的重要着眼点。
金融供给侧结构性改革的重点是保证供给能力更有效
刘晓春 国家金融与发展实验室特聘高级研究员、浙商银行原行长、上海新金融研究院副院长
◎提供更加有效、顺畅、有质量的金融供给需要明确监管职能、创新监管方式，这也是金融供给侧结构性改革的重点。
财政政策“开前门”
张 斌 中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员
◎中国式刺激政策有利有弊，要厘清政府和市场的边界，趋利避害。
建立人民币发行的主权信用模式
殷剑峰 国家金融与发展实验室副主任、对外经济贸易大学金融学院教授、浙商银行首席经济学家
◎建立基于国债的主权信用模式是人民币发行的必然选择，但仍需扩大国债市场深度、完善财政体制，并解决基础货币存量过高的问题。
第五部分 扩大高水平双向开放
在资本市场开放中提高防控涉外金融风险的能力
管 涛 中国金融四十人论坛高级研究员
◎引入境外投资可以活跃股、债两市，进一步促进我国国际收支平衡，但仍需关注跨境证券投资增多可能诱发的资本流动冲击。
中国国际收支大变局
邢自强 国家金融与发展实验室特聘高级研究员、摩根士丹利中国首席经济学家
◎人民币资产国际化、实体经济高水平对外开放、深度城市化将是供给侧改革2.0阶段的三大抓手，中国经济长期的潜力很值得期待。
美元指数与人民币汇率走势探析
张 明 中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任、平安证券首席经济学家
◎2019年美元指数可能围绕95的中枢水平双向波动，人民币兑美元汇率也可能围绕6.6的中枢水平双向波动。
2019“灰犀牛”会不会来
胡志浩 国家金融与发展实验室副主任
◎如果美国经济再次步入衰退，宽松政策将无力回天，而全球经济都将再次面临压力。
国际区域公共品供给——“一带一路”的中国发展观
【前瞻】
中国倡导的全球化是广大新兴经济体和发展中国家的全球化／李 扬
【聚焦】
区域公共品提供与合作网络：“一带一路”的中国发展观／张 平
【言•论】
◎过去全球化是发达经济体规则先行引领的全球化，中国倡导的全球化是发展引领的全球化
◎中国以区域公共产品接入、合作网络发展、共享和包容性增长的全新模式引领全球化
◎民营企业在“一带一路”沿线的投资风险识别能力和对未来预期的把控能力相对较好，但仍需国家提供指导和支持
◎“一带一路”沿线国家是未来全球经济增长的亮点，要在“中心-外围”模式中成为中心至少要提供三个公共品：总需求、储备资产、公共安全
“一带一路”倡议的金融安排
【聚焦】
“一带一路”：全球化的中国引擎／李 扬
【言•论】
◎“一带一路”号召的全球化致力于推动广大发展中国家和新兴经济体合作共赢，打造命运共同体
◎我们的宗旨是“联通合作，共治共享”，围绕合作共同打造区域性金融机构需要的产品
◎不能在推进“一带一路”中唱“独角戏”，要把国内的经验与沿线国家分享，同样吸收它们做得好的经验
◎把蚂蚁金服的经验、理念、技术复制到东南亚等地区，帮助那里的国家解决急迫的民生问题
固定收益、汇率和大宗商品
【前瞻】
统一讨论固定收益、汇率和大宗商品才能准确把握市场／李 扬
【聚焦】
特朗普政策与美元汇率、全球大宗商品价格／彭兴韵
2017年中国宏观经济运行：短期企稳难改下行趋势／费兆奇
【言•论】
◎特朗普宽财政和紧货币的政策组合对全球债券、外汇与大宗商品市场而言是一个极重要的变量
◎FICC的研究基于多学科理论与市场的结合，权威性应当建立在利率这个自变量的基础上
◎FICC对我们是很有启发的，从国际市场来看，FICC的兴起代表着负债向资产的转移，是利率下行催生的
◎FICC中三块业务的联动性强，宏观层面是全球联动的，因此要放在全球来看
美国加息周期与中国利率调整
【前瞻】
利率和实体经济发展状况密切相关，要探寻其长期趋势／李 扬
债券市场的新现象、新政策、新背景／钱龙海
【聚焦】
美元利率周期中的资产配置效应／彭兴韵
从金融周期看中国经济的短期企稳／费兆奇
利率市场化之后的货币政策调控机制考察／周莉萍
当中国债市去杠杆遇上美元加息／沈弼凡
【言•论】
◎金融协调增加了中国和美国的经济联系，美国加息必然对中国产生影响，债券市场、实体经济和利率是紧密联系的
◎美联储利率政策对国际资本的配置效应较为复杂，国际私人资本对美国不同证券净买入的表现差异极大
◎PPI拐点即将来临，控制经济的波动幅度应循序渐进地控制金融形势指数的波动范围
◎高法定存款准备金率将弱化价格调控效果
人民币与外汇市场
【前瞻】
人民币国际化是既定战略，也是伟大事业／李 扬
人民币国际化及相关风险应对／陆 磊
【聚焦】
外汇市场的观察和分析/Sammie Chan
人民币国际化在多大程度上取得了成功？／程 炼
【言•论】
◎支付清算系统的任何变化都可能预示着未来巨大的变化
◎人民币国际化为中国深化金融体制改革创造了有利条件，既是压力也是动力
◎资本账户开放给外国投资者更多便利和自由进出的权利，但是要深思这对流入国来说是否有利
◎人民币不一定盯住美元的变化，更重要的是参考一篮子货币的汇率保持平衡
◎人民币升值不能全部归因于美元走势，未来人民币的升值空间可能非常有限
◎未来几十年全球的投资组合多元化会进一步发展，市场必须成为国际资本流动的媒介
国家级高端金融智库的知识分享
国际化研讨会的真情实景
海内外金融前沿的犀利观点
尽在“金融智库实录·立言”书系
中国社会科学院国家金融与发展实验室设立于2005年，原名“中国社会科学院金融实验室”。这是中国第一个兼跨社会科学和自然科学的国家级金融智库。2015年6月，在吸收社科院若干其他新型智库型研究机构的基础上，更名为“国家金融与发展实验室”。2015年11月，被中国政府批准为首批25家国家高端智库之一。
本公众号独家文章未经授权不得以任何形式转载、摘编。如若转载，请联系我们，并注明来源，文章标题文字和内文文字（包含文末责任编辑）禁止二改！否则一经发现，将追究相关责任，谢谢理解和配合。
微信号： 国家金融与发展实验室
ID： NIFD2015