曾经有一家公司，从只有两个人的空壳公司发展成为年营收近百亿美元的石油帝国，但最终因深陷石油期权的泥沼，巨亏5.5亿美元，不得不申请破产。这家巨头的兴衰，都绕不开一个遥远而又熟悉的名字——陈久霖。从当年呼风唤雨的商界领袖到银铛入狱的囚犯，如今出狱后又东山再起。
十几年过去了，当再次听到当事人回忆中航油事件亲历的一幕幕时，心中还是感慨万千。陈久霖1982年凭借出色的成绩考入北京大学，一位农民家庭出身的寒门学子能够考入中国顶级学府实属不易，这其中付出的艰辛可想而知。随后，他又拿到了中国政法大学、法学硕士、新加坡国立大学管理硕士、清华大学民商法博士学位。
学毕业后，陈久霖先被分配到了民航系统，1993年加入中航油集团，1997年亚洲金融危机，被母公司派往新加坡接手成立后就亏损的中航油新加坡公司。
陈久霖用了6年多的时间将一个出资20万美元左右的亏损企业打造成了市值超过11亿美元，净资产超过1.5亿美元的新加坡第四大上市公司，净资产增长超过850倍，股东投资获益超过5000倍。信心倍增的陈久霖决定进军实业投资，试图转型为工贸结合型实体企业。
2002年开始，中航油新加坡公司开启了“买买买”之路。尤其是在2003年收购新加坡国家石油公司的股权后，陈久霖一时名声大噪，媒体称其“买来个石油帝国”，中航油有望成为中国石油行业除“三桶油”外的第四个超级巨头。
然而，一场危机正在悄然降临。在实业上取得巨大成功后，陈久霖将目光聚焦到了金融衍生品领域，陈久霖自信地认为中航油拥有垄断而稳定的航油进口业务，以此身份从事期货交易，必然赢多输少。然而，事情的走向并未如他所愿。自2003年始做油品套期保值业务，但中航油新加坡公司擅自扩大了业务范围，开展投机性的场外期权交易。一开始，中航油新加坡公司确实尝到了甜头。2003年二季度，中航油新加坡公司预判油价走高，因此在第二季度买入到期日为第三季度的看涨期权，同时卖出看跌期权，结果油价如期上涨。中航油既依靠看涨期权降低了石油采购成本，又因看跌期权的买方选择不行权而赚得一笔权利金。陈久霖随即把整个公司的业务重心向衍生品交易倾斜。
2003年第三季度，中航油新加坡公司预期油价将下跌，于是建立空头头寸和日本三井银行、法国兴业银行、新加坡发展银行等等多头，签订了场外石油期权合同，卖出看涨期权买入、看跌期权。然而，这次油价并未如期下跌反而节节攀升。2004年3月底，中航油新加坡公司已经出现了账面亏损580万美元的情况。面对这种局面，陈久霖面临着三种选择。
