一、可转债是什么？
可转债，又称为可转换债券、可转债公司债券，是上市公司依法发行、在一定期间内依据约定的条件，可以转换为本公司股票的特殊企业债券。
投资者可以选择在未来某个时间段内，如果股价上涨，就可以把债券转换成股票，如果股价表现较弱，就可以选择继续持有债券。
二、可转债有哪些特征？
在转换之前，它是债券，和纯债一样有价值回归的特点，也可以获得票面利息；
转换后，就兑换成了相应数量的股票，所以说，股市的上涨通常也会带动可转债价格上涨。
在股市处于上升的通道时，可转债主要以股性为主；当股市处于下跌阶段，那么可转债的债性表现突出。
所以说，可转债兼具“债性”和“股性”的特点。
三、可转债有哪些重要条款？
1、到期赎回
到期后上市公司还本付息给你，收回你的可转债。
2、可转债相关条款解读
a、提前赎回条款
这个条款是保护发行可转债的上市公司的。
若此股票出现飙涨，远超过约定的转股价时，该条款赋予发行公司一个权利，可以按照事前约定的价格将可转债赎回。
b、回售条款
这个条款是保护投资者的。
一般会限定一个时间段，比如，若发行公司的股票在任何连续30个交易日，收盘价低于转股价70%时，可转债投资者可以将持有的可转债按照面值加上应收利息的价格回售给发行公司。
c、下调转股价
可转债发行公司将原先约定的转股价下调，可避免股价下跌后，投资人提前回售。
四、如何才能参与可转债打新呢？
1、核实是否符合开通可转债权限条件
2022年6月18日开始 可转债打新参与门槛提高
【新规前】 投资者年满18周岁且已开立证券账户，开通可转债交易权限后即可参与可转债打新。
【新规后】 在原基础上增加了两个要求：开通可转债交易权限满足“开通前20个交易日账户日均资产不低于10万元”和“2年交易经验”这两个条件要求。
备注： 新规从2022年6月18日起生效，此前已经开通可转债交易权限的投资者可以继续参与可转债打新和交易，不受影响。
2、 开通可转债权限
以银河证券APP为例：登录交易--业务办理--可转债权限--点选股东号--开通--完成试题
3、申购可转债
操作非常简单，点击一键申购，银河支持预约申购，有效时间一周
申购时间：沪市为9:30-11:30，加上13:00-15:00，深市则上午提早开始15分钟。
要提醒读者，新债申购提交后不得撤单。
4、查询中签结果并缴费
申购完成后，等待通知中签结果。
申购叫做T日，T+1日，会公布申购中签率；T+2日会公布中签结果。银河有短信通知你结果。
如果中签了，券商会自动扣款，所以打新债的小伙伴，一定要保证自己账户里有足够的资金缴款。
最晚缴款时间为T+2日当天下午4点，逾期未缴纳将被视为违约。
如果你是连续12个月内违约3次，那么在未来180个自然日内，将无法参与申购新股、新债，这点大家要特别注意下。
五、可转债打新常见问题解读
Q1：一个人可以用多个账户打新吗？
不可以。
同一个身份证，针对同一只新债，只有第一次申购是有效的。
Q2：为什么停牌了？
沪市首次涨跌幅达到或超过20%，停牌30分钟；首次涨跌幅达到或超过30%，停牌至14:57（临时停牌时间跨越14:57的，于当日14:57复牌）。停牌期间不接受委托，委托即为废单。14:57开始进入连续竞价阶段，收盘价为最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）。
深市首次涨跌幅达到或超过20%，停牌30分钟；首次涨跌幅达到或超过30%，停牌至14:57。停牌期间接受委托，也可以撤单，但不会立即成交。14:57时，先对停牌期间的委托进行一次复牌集合竞价（一瞬间），然后进入3分钟的收盘集合竞价阶段，集合竞价阶段凡是能成交的都以同一价格成交。
Q3：上市涨跌幅如何规定的？
•首个交易日涨跌幅范围为：
•“100×(1-43.3%)～100×(1+57.3%)”
•次日起涨跌范围均为：
•“前收盘价×(1±20%)”
•也就是说，沪深两市可转债上市首日最高可涨至157.3元
Q4：要不要收手续费？
可转债没有印花税，会收取佣金。
沪市按照不超过成交金额的万分之二收取，起点1元，双向收取，也就是买和卖都要收。
深市按照不超过成交金额的千分之一收取，没有起点金额，也是双向收取。
实际操作中，券商的佣金可以调整到和股票交易佣金一致。
另外，可转债转股不需要任何费用，新债申购时也不需要费用，但卖出时要。
Q5：可转债如何估值？
对于可转债来说，有2种价格。
一种是根据供需关系，产生的价格，我们称为 可转债价格 ；
还有一种是可转债内部隐含的价值，这个是根据可转债对应的股票价格决定的，我们称为 内在价值 。
假设1张可转债面值100元，转股价25元，1张相当于能转4份股票。若股票市场价格上涨到转股价的130%，即25✖130%=32.5元，这张面值100元的可转债内在价值为32.5✖4=130元。
根据这两个价格，有个指标叫 转股溢价率 ， 是判断可转债风险的重要指标之一。
六、可转债投资的主要风险
1、新债破发的风险
可转债虽然风险可控，但并不是稳赚不赔的，也会有破发的风险。
因为可转债上市后能够转换成股票，后面自然也会受股票价格影响，同时与市场诸多因素都紧密相关，不确定性还是很大的。
2、正股价格波动的风险
正股价格一直下跌，会增加可转债的持有风险，也会增加持有可转债的时间成本。
3、利息损失的风险
虽然大部分可转债最终都能转股，但实践中也存在到期未转股、大股东还钱的特例。尤其是当公司股价一直下跌，转股价高于正股价格时，投资者大部分都不愿转股，造成上市公司短期内面临巨大的偿债压力，最终偿付的利率可能还不一定达到定期存款的水平，投资者的高利息机会成本容易面临挑战。
4、提前赎回的风险
可转债发行人在发行可转债时，就会明确在特定条件下将以某一价格赎回债券，而赎回债券往往限定了投资者收益率上限，容易造成投资者机会成本的损失。
此外，投资可转债还存在利率风险、发行人违约风险等其他风险因素。
七、总结
在全面注册制背景下，A股退市公司的概率会大大增加，可转债面临的退市风险也加大了。可见，投资可转债，要充分考虑公司的资质、偿债能力等，对于资质较差、评级低的可转债在投资前需要多留一个心眼。
我们在投资可转债之前，还是考虑提前了解下公司的基本面，看看公司的盈利能力如何，转债发行目的是什么，公司营业收入未来增长点在哪里，市占率能否扩增，行业壁垒和公司核心竞争力是什么，另一方面还要关注公司的利息兑付能力，公司现金型资产能否有效覆盖短期和当期到期债务。其次，也需要关注下正股与转债间的溢价、新债的评级等信息。
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