前言 ：周三（6.22日），沪深股市震荡跳水，板块和个股普跌，外资出逃近70亿，三大指数集体报收“光脚”中阴。那么，阶段性行情是“曲终人散”呢？还是“中阴”孕育否极泰来？

盘面概述：平开震荡，午后突然跳水

早盘，上证指数和深成指平开，创业板高开，随后三大指数强势横向震荡整理。午后13.38分风云突变，股指拐头开始表演“高台跳水”，其后一路下行，多头无任何反抗。主要股指几乎都以日内最低点收盘，日K线集体录得“光脚”中阴K线。

全天，上证指数跌1.20%，深成指和创业板指数分别下跌1.43%和0.58%，科创50指数下跌1.78%，两市成交9964亿，较上一个交易缩量约780亿。

创业板分时图走势

总体上，日内行情定义为 “屡攻未果”之下，干脆主动杀跌，调整蓄势。投资者心理层面上属于暂时看不清，举棋不定之迷惘下落袋为安，但这并不改变中期向上行情尚未完结之大势。（逻辑咱们后边详细解释）

板块和个股普跌，赚钱效应较冷

行业板块上看，通达信软件56个行业分类中，仅有矿物制品、农林牧渔、电气设备、酒店餐饮和商业连锁上涨，其余51个行业下跌，其中家居用品大跌3.39%，紧随其后的是半导体、广告包装、元器件和仓储物流。

个股层面，上涨948家，下跌3792家，涨停82家，跌停7家，涨幅位于5%~涨停之间的101家，跌幅位于5%~跌停之间120家，赔钱效应显著。

值得一说的是：尽管个股普跌，但是涨停个股数量并未减少，维持近期日均涨停数（日均约80只），而且跌停个股个位数 ，这意味着市场整体情绪仍较为稳定。

个股涨跌比

北上资金和主力资金共振净卖出

北上资金方面，继昨天净卖出约10亿后，今日北上资金再次净卖出68.20亿，其中沪股通净卖出17.85亿，深股通净卖出50.35亿。

拉长时间看，此前5.27日至6.17日15个交易日中，北上资金14个交易日净买入，1个交易日净卖出，累计净买入超600亿。最近三个交易日（6.20~今天）累计净卖出175亿。 这意味着最近三天的净卖出大概率属于阶段性战术性卖出，外资看好中期行情的意图还是相对明显。

另外，今日外资净出还有一个细节，即上午半天净卖出约44亿，而全天净卖出约68亿，这意味着午后大盘跳水的过程中，北上资金在逆势回补， 这反过来暗示阶段性的调整或已接近尾声。

主力资金成为午后砸盘的元凶，全天净流出384.32亿，其中光伏、钢铁和医疗机械成为资金热捧对象。

北上资金

为什么我认为中期向上趋势未变，短期调整或已结束

1、成交额持续回暖，这意味着有增量资金入场。而市场只要有成交量，行情通常不会拉跨，最差也是局部性、结构性行情。

wind数据显示，6月以来的14个交易日中，成交额上万亿元的有11个。最近9个交易日成交额连续过万亿（今天9964亿，也估算为万亿）。

同时，北上资金6月以来累计净买入了410.79亿。（数据来自于wind资讯，统计截至今天收盘）

2、两融余额中融资余额持续回升。截至昨天收盘，融资余额两市合计14809.28亿元，虽然较前一交易日小幅减少6.07亿元，但是拉长时间从4.29日看的化，整个持续回升趋势相当明显。

3、某券时报称，券商有望代销个人养老金金融产品，这意味着个人养老金可以通过券商系统买卖相应的金融理财产品，比如某些符合要求的公募基金，这将为市场迎来海量的增量资金。

小结一下即：流动性无忧，基本面拐点出现（基本面经常讲，这里不赘述），市场上涨底层逻辑顺畅。

上证指数日K线

技术分析：趋势未变，短期调整或已经到位

技术上看，上证指数平开跳水收中阴线，但是整个向上趋势仍保持完美，5、10、20、30和60天均线仍呈多头发散向上排列，至于上方120天均线经过上周三，本周一二的试探性攻击未果之后，我的理解是主力资金主动回撤蓄势。

30分钟K线周期上，目前构筑了3260~3330箱体形态，与此对应的MACD目前快速修复到位，午后的恐慌我认为更多的是超短期诱空行为，基于此，我猜明日市场惯性下挫后就大概率展开反弹，甚至重拾升势。

创业板围绕着120天均线强势震荡整固，空头的*压打**连去触及5天均线的勇气都没有，更谈不上行情曲终人散。

综合分析 ：维持近期观点，中期向上趋势未变，短期调整或已接近尾声，明日站在多头位置思考市场。

（文章系溯源投资思路整理和思考，不构成投资建议，仅供参考）