自2010年以来的历史统计显示，A股市场在*会两**前两周和前一周通常表现较好，而在*会两**期间则略显疲软，但在会议结束后上涨的概率会增加。
A 股*会两**前后市场上涨概率（图片数据来源：Wind、招商证券）
在风格方面，A股市场在*会两**前后存在着一定的日历效应。
具体而言，通常表现为在*会两**前后两周，小盘股风格整体上占据优势，而中证500和中证1000指数的表现也较为突出。这一现象的原因在于，市场往往会对稳增长政策和产业政策抱有一定的预期。
在*会两**政策博弈的背景下，融资资金活跃，导致市场整体偏向小盘股风格。
A 股*会两**前后市场平均收益（图片数据来源：Wind、招商证券）
随着*会两**结束，稳增长政策逐渐落地，传统基建和地产等稳增长板块的上涨概率更高，且平均收益也相对较高。
在会议结束两周后，大盘价值和大盘成长股阶段性占据优势。在风格层面上，短期内，中证A50ETF的集中发售、资金结构和交易机制的约束、央企市值管理以及信贷脉冲指标的明显回升等多个因素共同作用，有望提振中大盘股的表现。
因此，龙头股风格和核心资产值得逐渐增加关注。
*会两**召开前后小盘成长和小盘价值风格相对占优（图片数据来源：Wind、招商证券）（数据区间 2014-2023）
A股市场偏中小盘风格的宽基指数在*会两**前上涨的概率较高，中证1000和中证500指数的上涨概率均超过50%，*会两**前两周这两个指数的区间平均收益率超过3%，前一周的平均收益率也超过了1%。然而，*会两**期间，各大宽基指数的上涨概率均有所下降。在*会两**结束后的一周和后两周，主要宽基指数的上涨概率均超过50%，其中中证1000、中证500和创业板指数的上涨概率达到了64%。
*会两**后各行业平均收益与上涨概率（2010-2023，剔除 2020 年）（图片数据来源：Wind、招商证券）
结论：综合分析2010年至今的历史统计数据显示，A股市场存在明显的*会两**效应。具体而言，*会两**前两周和前一周A股表现较为强劲，而在*会两**期间则稍显疲软，但会后上涨的概率明显增加。在风格方面，A股市场呈现出一定的日历效应，即在*会两**前后两周，小盘股风格整体上占据优势。这一现象的原因主要在于，市场往往会对稳增长政策和产业政策抱有一定的预期，导致*会两**召开前融资资金活跃，市场整体偏向小盘股风格。然而，随着*会两**结束，稳增长政策逐渐实施，传统基建和地产等稳增长板块的上涨概率和收益都较高。因此， 会议结束两周后，大盘价值和大盘成长股阶段性占据优势 。