Investment must be rational, if you can't understand it, you don't do it.- by Warren Buffett
文 | 胖芒格
编辑 | 胖芒格
日日叨叨几点
食品饮料 继续抱团
今天食品饮料又暴涨，特别是昨天阿胖提示的乳业（参考 食品饮料投资の伊利的窘境），周末阿胖在梳理乳业的时候，其实最看好的就是新乳业，所以还特意贴了一个新乳业的产品（见下图）。果然没有让阿胖失望，是个保持初心的企业，今天也是最早封涨停。
关于消费阿胖最近一直强调可以看二线品种（具体参照 又创新高！大消费结构性牛市来了？）
问题来了，食品饮料股持续走牛，那么估值高不高？
第一，整体估值还算是合理的，食品饮料企业因为产品主要是面向国内市场，有些还是消费者的刚需，未来收入的确定性强，也不太需要大额资本开支扩张产能，本身折现率就低。第二，再加上最近货币超发预期，国债的收益率狂跌，确定性现金流的折现率进一步下调，所以进一步推高食品饮料股的估值。政府工作报告也说了，阿胖还标了重点“增速明显高于去年”（具体可参考 聊聊2020年政府工作报告！ ）。有心人最近可能也刷到新闻，深圳的房子涨的有点怀疑人生，这可能是一个信号，但毕竟房住不炒，货币总要有地方去，所以选择抱团。
第三，国内促销费扩内需的大背景。最近购物节，消费券，打折券等等说到底就是为了促进国内居民的消费。周末阿胖去超市逛了逛，打折力度还真是大，伊利的王牌产品金典30多一箱。
现在是大资金抱团消费医药板块的结果，根本无法用估值来衡量，只要整体市场预期没好转，这种轮动性格局还会持续。这里的市场预期，主要指贸易和疫情。但这样的行情不适合追高，只适合去做回调后的低吸和分批建仓。
军工 为何没启动？
其实今天挺多人觉得军工会拉起来，因为西方最近对台军售动作频频，加上HK。
先是前阵子法国的一家公司，将以2500万欧元的价格，对台湾的军事*器武**进行改造升级；接着5月20日，美国国务院宣布批准向台湾出售价值达1.8亿美元的鱼雷等*器武**。
我们waijiaobu和guofangbu,还是很刚的，特别是waijiaobu王部长，昨天的记者会发言让人还是觉得热血沸腾:
【美国记者提问：我们现在看到中国外交部发言人还有中国驻外的一些使节与美国国务院官员之间的口水战愈演愈烈，特别是双方在推特上的言论交锋日趋激烈。前不久，有一些中国驻外使节在推特上发布的关于疫情的信息不一定是真实的，引起人们的质疑。中国国家媒体将此称之为“战狼外交”，但在中国之外却引发一些争议和批评的声音。有人觉得中国外交变得越来越咄咄逼人，越来越强硬。中国外交是否已经放弃了韬光养晦的原则，变得更加强硬？】（老美也感觉出了我们态度还是很强硬的！当然，主权和领土完整面前不能后退！）
【王毅：我尊重你提问题的权利，但你提问题的角度值得商榷。凡事都应有一个是非判断，人无是非，难以立信；国无是非，难以立世。对于中国外交，外界有着各种各样的解读和评论，但作为外长，我要正式和负责任地告诉你，中国始终奉行的都是独立自主的和平外交政策。不论国际风云如何变幻，我们都将高举和平、发展、合作、共赢的旗帜，恪守维护世界和平、促进共同发展的宗旨，同各国开展友好合作，把为人类作出新的更大贡献做为我们的使命。中国的外交政策，建立在五千年优秀文明的传统之上。中国自古就是公认的礼义之邦，中国人爱好和平、崇尚和谐，以诚待人，以信为本。我们从来不会主动欺凌别人，但同时，中国人是有原则、有骨气的。对于蓄意的中伤，我们一定会作出有力回击，坚决捍卫国家的荣誉和民族尊严。对于无端的抹黑，我们一定会摆明事实真相，坚决维护公平正义和人类良知。】
所以，近期国防军工的行情算是教科书级的，技术指标和事件完美配合。可是为何军工板块就是不涨？原因可能是以下3点：
第一，政府工作报告中，国防预算未能超预期。中国2020年国防预算预计增长6.6%，低于2019年7.5%的增长目标，所以市场解读为利空。当然，这符合中国在新冠肺炎疫情后的经济形势，毕竟防疫债和政府赤字预算那么大个缺口，肯定是要让步的了。
第二，市场人气龙头高位回调。大连重工的走势最近确实不行，但应该有企稳迹象了。
第三，其他板块抱团卡位。三大轮动板块，大消费、大医疗和大科技还是市场主线。
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另外，最近是裁员情况很严重吗，怎么今天打个车又打到个宝马五系？
今天有点事，其他没有要叨叨的了。
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希望各位老铁看完后点右下角的“在看”，以示鼓励！阿胖一直独立、理性，心存善良和敬畏，用通俗易懂的语言阐述重大的财经政策，长期如此坚持不易，如文章引起大家共鸣，还望转发分享！
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