猪肉股的基本面分析猪肉股昨天开盘大跌，原因有很多，最主要的就是受“正邦kj”公布业绩预告的影响，好家伙，才200多亿的市值， 21年就给亏了近200亿，这不把市场给吓傻了呀，那不得好几个一字跌停伺候啊，所以也带崩了一众猪肉股。但这种就是情绪杀，因为选的牧原和温氏早已公布了业绩预告，不存在暴雷的风险。一直在说选股就选要龙头，我们自上而下的投资逻辑，与其说是在买个股还不如说是买行业，行业龙头在亏损时依靠规模效应及更丰富的各类资源，一定能做到全行业亏损最少，而赚起来又会赚的更多。所以体现在股价上就是全行业最抗跌又耐涨的那个。牧原和温氏就分别是养猪界自繁自养、农户合作养殖模式的龙头。牧原的模式是自繁自养，自己建猪舍，还分上下层，自己建新风系统等，什么物联网、大数据养猪都安排的差不多了，这种科学养殖，在每个环节抠数据、抠细节的养殖，再加上最大的规模化，肯定成本更低，但这种缺点也很明显：投资过于巨大，重资产模式，吸金怪兽，规模扩张也更慢，而一个公司最关键的就是现金流和资金链，本来养猪每天的饲料费就已经很贵了，所以很容易爆出资金紧张，财务暴雷等问题，再加上他的财报成本显示对比同行确实低的吓人，所以经常传造假也是情有可原，不过我对造假问题还是这个态度：我们散户没办法分辨的，这种光看财报是看不出来啥问题的，别人专业做财报的也不是傻子，只有靠监管履职，但其实随着他的曝光量越大，造假风险反而越低，因为有无数眼睛（同行）去帮我们盯着他，所以考虑太多没啥用，反正保持分仓的好习惯就行。而在牧原做大之前，养猪界是以温氏为龙头的农户养殖模式在业内被称为温氏模式，大致为：公司负责育种、繁殖、饲料、技术指导、销售等环节，而大量的农户就从公司领小猪、饲料、接受养殖方法指导等养成肥猪之后，公司回收卖掉，再按合同约定方式给农户养殖费。这样农户基本旱涝保收，公司节省了大量成本。这个模式就是单价成本比较高，但风险很小，规模扩张非常快。养猪虽然简单，但养好猪、养很多猪其实是一个技术含量很高的活，所以公司的规模和从业时间也是很关键的。这两个公司分别是两个模式最大的龙头，当然还有新希望，新希望是因为它还做饲料，相当于全产业链，所以成本也可以控制的比较低，当然牧原现在也把手伸到屠宰场了，开了几个屠宰场拓展下游屠宰业务了，还和双汇开展了战略合作。其实牧原想做的就是上下游垂直整合，和特斯拉那个模式一样，连销售门店都是自己直营，没有任何公关团队，成本压到最低，只要自己产品足够好，就可以卷死同行。所以牧原现在就是这么做的，想在如今养猪大幅亏损期，反而加速扩张，拓展产能，利用自己的成本优势，把对手给打废，现如今正邦kj就是被打废的那个之一，业绩预告显示现在正邦的能繁母猪只有38w头了，之前还有100w头的呀，说明正邦已经亏的完全扛不住了，只能含泪剁母猪了。能繁母猪这个很关键，就是生产资料呀，就是未来公司持续经营的保障，而如果不砍母猪，每天的饲料费又是天文数字，持续吞金，而且生的越多养的越多，就亏的越多。这就是我之前说的：龙头企业在行业亏损期逆势拓展产能，倒逼同行，同时还能极大拓展市场份额，而在猪价上涨期，同行的能繁母猪被砍太多，短时间很难恢复，牧原则还可以高价卖母猪赚钱，卖给同行也卖给想自己养的农户，赚几份钱，别问我怎么知道的，因为19-20年的猪价暴涨期牧原就是这么做的。这就是阳谋，道理大家都懂，但你就是不得不做。（正邦亏这么多，应该也有财务洗澡的嫌疑，现在年报季，很多公司应该都会趁今年来次财务洗澡，就是趁今年经济不好，大家都亏的情况，把什么商誉、固定资产减值、存货亏损等都计提掉，大致意思就是把我平时藏着掖着可能亏损的内容，都在这次年报集中体现出来，以后就不用带着这块负担，用这次的难看，换未来财报的好看，而且降低风险。）当然正邦也说了想把农户模式转成牧原自繁自养的模式，其实这种模式不是谁都能做的，牧原是否能彻底走成功也未可知，好处虽然很多，但毕竟代价也太大了，死在半路上也说不准。说完最大的原因，开盘大跌还有节前进来的防守资金趁机卖出的原因，也还有春节过后，需求疲软，猪周期真正见底还有几个月的时间，短线资金也想获利出逃。但是牧原和温氏能强势V起并上涨，说明这就是资金的合力，资金还是无比认可猪周期的逻辑。这也是商品的股价经常会提前商品价格周期的原因，对于猪肉来说，我买来不吃放几天就会坏，所以需求不会大增，但是股权却不会坏，为了未来的可观收益，大家都不介意放着等一等，所以这才越来越卷，预期越来越提前，股价就是资金意愿的体现，资金说你有你就是有，资金说你见底了就是见底了，就如当初东方通信一样，说你有5g你就是有5g，没有砸钱给你去做5g也行。所以总的来说猪肉股未来两个月肯定是不缺震荡的，但应该在震荡中慢慢上行。
