天天财经讯，1月18日，保定维赛新材料科技股份有限公司（以下简称：维赛新材）将于深交所主板接受上市委审核。
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维赛新材受终端风电行业影响较大，业绩存在较大波动，毛利率也呈现一定下滑趋势。2023年，公司被天晟新材以侵害其1项发明专利为由起诉，尚未收到最高人民法院二审受理案件通知书。另外，公司在报告期内存在消防、安全生产、环保、税务等方面的多起被处罚情况。
受风电行业影响较大
维赛新材主要从事高性能结构泡沫材料的研发、生产与销售，核心产品包括PVC结构泡沫、PET结构泡沫等。事实上，由于公司下游客户对应的终端应用领域主要为风电行业，公司产品销售情况受终端风电行业装机容量情况的影响较大。
2020年-2023年上半年，维赛新材实现营收分别为12.68亿元、8.07亿元、8.01亿元和4.33亿元，同期归母净利润分别为2.09亿元、1.07亿元、1.23亿元和0.64亿元。
维赛新材在招股书中指出，受“抢装潮”影响，公司2020年度营业收入较2019年度增长237.49%，2021年度国内陆上风电“平价上网”后，风电全产业链“降本”压力加大，叶片芯材价格下降；同时国内风电装机容量相对2020年度亦有一定程度的波动，导致公司2021年度营业收入相较2020年度减少36.35%。
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因此，如果后续风电行业新增装机容量需求持续出现放缓或下降，导致维赛新材来自风电行业收入出现大幅下滑，或公司风电叶片芯材产品盈利能力出现明显下降，可能对公司的经营业绩产生较大不利影响，公司经营业绩存在因下*行游**业景气度变化而波动的风险。
与此同时，维赛新材的毛利率也面临着下降风险。2020年-2023年上半年，维赛新材扣除运费影响后综合毛利率分别为49.34%、33.06%、33.36%和31.74%，公司产品售价及毛利率受宏观经济、下游客户行业状况、销售形势及生产成本等多种因素影响。
维赛新材表示，自2019年5月以来，国家发改委、能源局陆续出台了一系列风电平价上网政策，风电行业将步入竞价上网时代，补贴退出、竞价上网将导致电价降低进而导致风电招标价格下降，从而压缩风电叶片制造商、整机商的收益空间，使风电全产业链面临“降本”压力，由此可能导致公司产品销售价格下降进而导致毛利率下降。
值得注意的是，即使维赛新材存在毛利率持续下滑的问题，公司毛利率仍高于可比公司平均水平。上述同期内，维赛新材可比公司毛利率平均值分别为31.66%、16.10%、17.91%和21.94%。
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对此，上市委要求维赛新材结合与可比公司产品、业务模式具体差异，量化分析毛利率高于可比公司的原因和合理性；结合2023年产品售价、成本变动等因素，分析公司毛利率是否存在持续下滑风险，应对措施及有效性。
存在专利诉讼和多起被处罚情况
2023年3月，天晟新材以维赛新材侵害其1项发明专利权(以下简称“涉案专利”)为由提起诉讼，要求公司赔偿经济损失及维权合理开支共计人民币9,860.00万元，停止制造、销售、许诺销售侵犯涉案专利的涉案产品，并销毁涉案库存产品。
维赛新材针对涉案专利向国家知识产权局申请无效宣告程序，2023年9月13日，国家知识产权局出具了“第563653号”《无效宣告请求审查决定书》，宣告天晟新材持有的200910033041.X号发明专利权(名称为“一种改进的交联聚氯乙烯结构泡沫及其制备方法”)全部无效。
2023年9月20日，一审法院出具《民事判决书》((2023)鲁02知民初70号)，确认维赛新材涉诉产品未落入原告专利权的保护范围，判决驳回原告的诉讼请求。2023年10月11日，维赛新材收到天晟新材因不服一审法院判决而提起的民事上诉状。截至本招股说明书签署之日，公司尚未收到最高人民法院二审受理案件通知书。
天天财经翻阅相关资料发现，天晟新材主张维赛新材的侵权产品为VICELL-V系列产品，系PVC结构泡沫，该产品为维赛新材主要产品之一。
2020年-2023年上半年，VICELL-V系列产品实现营收分别为10.58亿元、6.90亿元、6.49亿元和3.48亿元，占总营收的比例分别为83.69%、85.46%、80.99%和80.51%。
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业内人士指出，涉诉阶段，主要产品涉专利诉讼可能会对维赛新材的品牌、声誉产生不利影响。其次，若最高人民法院二审最终认定维赛新材侵权并判决支持天晟新材相关诉讼请求，公司可能将面临承担侵权赔偿责任的风险。
此外，报告期内，维赛新材曾存在多起被处罚情况，包括消防、安全生产、环保、税务等方面。
消防方面，2020年6月30日，威海维赛因配料车间内用粉碎机作业过程中出现异常引发火灾，配料车间内存放大量易燃物品致使火灾扩大等原因收到《行政处罚决定书》，责令改正并处罚款人民币合计10万元。2020年11月11日，威海维赛员工在一部车间后处理房使用电气焊切割作业时，引发公司院内杂物起火，但未造成人员伤亡，被罚款人民币8万元整。
安全生产方面，2020年12月21日，荣成市应急管理局因威海维赛未如实记录新入职员工安全生产教育和培训情况；未将事故风险的性质、影响范围和应急防范措施告知周边的单位和人员，决定给予威海维赛合并罚款人民币2.6万元的行政处罚。2021年12月9日，连云港市应急管理局确认江苏维赛电焊作业人员存在无“焊接特种作业操作证”上岗作业的行为，对江苏维赛给予罚款人民币8.5万元。
环保方面，2021年6月23日，连云港市生态环境局因对维赛(江苏)复合材料有限公司进行调查，发现江苏维赛一车间挤出工序生产设施正在运行，排放废气主要为挥发性有机物，一车间未完全密闭，挤出工序配套的废气处理设施未按照规定同步运行，给予罚款人民币4万元的行政处罚。2022年12月2日，连云港市生态环境局因江苏维赛2021年8月至2022年4月期间未按照排污许可证规定制定自行监测方案并开展自行监测，决定对江苏维赛处以罚款人民币4.88万元。
税务方面，2020年5月，因四川维赛特2019年第四季度逾期未申报房产税，国家税务总局成都市邯郸区税务局给予四川维赛特罚款人民币50元的行政处罚。2021年7月，因望都维赛未按规定申报印花税，国家税务总局望都税务局给予望都维赛罚款人民币200元的行政处罚。
处罚频发，表示维赛新材在内部控制方面较为薄弱，若公司未能持续加强内部控制建设，完善内部控制措施，将可能给公司和股东造成更大的损失。对此，天天财经将进一步保持关注。