【 幽灵说 】最近，我一直在琢磨一个事，这个事对盘面的后期走势有很大影响，那就是“国家队”为什么还不走？自从“8•16”放量出货之后，“国家队”护盘的力量开始变得非常微弱，只是在很少的时候才表现一下，但是当“十一”之后汇率有效跌破6.7并开始加速下跌的时候，“国家队”反而又有所支撑，护盘变得积极，这是为什么呢？我拿工行港股和A股的走势进行了对比，看看能不能发现问题，看图。
这个图是工行港股和A股的走势比较图，港股没有“国家队”，所以我们认为基本是一种市场状态，而A股有“国家队”，同时工行又是“国家队”持股当中占比最大的权重股之一，因此其走势基本决定了“国家队”的去留。
我把工行A股（601398SH）和工行港股（01398HK）2016年全年的走势叠加，并且划分成ABCDE五个区域，这五个区域分别代表不同时期的基本面状态：
（1）5月初的权威人士讲话之前，陆港两地工行基本状态相同，尤其是探底至2638期间，估值几乎一样，见图中A区域里的方框。
（2）权威人士讲话之后的AB区，工行两地股虽然节奏不同，但大方向基本是向上，港股在英国退欧前形成一个短期高点，A股在除权前形成一个短期高点。
（3）此后两地工行都走出一波上攻形态，见图中的BC区，到“8•16 ”A股工行放出巨量（CD区），两地走势开始分化，A股表现为强势调整，而港股持续上攻，但是力度减弱。
（4）DE区，就是9月9日港股工行见顶进入调整，表现为震荡走势，而A股工行则是小幅下跌。
（5）E区之后，港股工行大幅下挫，而A股工行小幅调整，下跌幅度有限。
从两地工行的比较可见，港股工行振幅大，走势明显强于A股，A股工行过于平稳，显然有“国家队”支撑做盘的成份，但从走势看，基本是一种维稳状态，振幅范围内形成的可获利空间极小。此外还有一个特点我在图中标注，ABCDE几个区域的分水岭，都是以“汇率波动为节点”、“权威人士讲话前”、“汇率小幅拉升”、“权威人士讲话后”、“有管理的贬值启动”来划分。
在B点，汇率首次跌破6.7，此时央行强力干预，两地工行形成一波上攻。此时的A股上攻有淡化贬值意图，而港股上攻则贬值预期加强，资金加速入港。到D区时，汇率再次接近6.7，央行继续干预，但力度小了很多，只是在6.7附近托起，没有形成持续压力，同时如1月类似，抽走了离岸流动性，令隔夜拆借利率飙升。E区之后，汇率有效击穿6.7，港股加速下跌，A股表现为控制节奏。
这里的港股表现是，当汇率在可控范围之内，人民币对港币贬值，对港股形成利好，特别是还有深港通因素，大陆资金快速入港，而当汇率突破6.7，下一个底在何处尚不明了的前提下，汇率贬值对内资金融股形成压制，其中国航港股（00753）受汇率影响最为明显，一路下挫。在9月9号汇率再次下探6.7时，港股基本见顶形成震荡，工行港股走势与恒指走势基本相同，而此时尽管汇率一直控制在6.7之内，但贬值预期明显，港股主力资金基本处于按兵不动或者部分套现的状态，而A股则表现出较强的控制力，银行股指数走势平稳。
9月公布的外储数据为3.16万亿美元，出现连续3个月减少，据国际货币基金组织测算，中国应该保持的外储规模在2.8万亿美元之上，否则人民币汇率就会形成不可控贬值，就是不可控的人民币抛售潮。目前我国的外储规模距IMF底线不足4000亿，尤其是最近美元刚开始出现加速上涨，后市不容乐观。
在外汇控制上，除了公安部门组织大规模围剿地下钱庄外，大宗外汇出境也形成阻碍，近期外资企业撤资愈演愈烈，但换汇阻力重重，撤资手续繁琐，这从一个侧面反映出换汇难的问题。下半年的大规模炒房，大幅推高制造业成本，特别是珠三角、长三角地区等出口密集地区，土地房价上涨尤为明显，如此更加剧了外资撤离的决心，但是外资撤离换汇难形成的瓶颈早晚要解决，怎么办呢？
A股是一个比较直观的，……，……
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