基金产品的规模，特别是权益类基金产品的规模体现了当下股市行情的冷暖，而单个产品规模的大小，也是基金公司品牌号召力的体现。牛熊交易室今天就来看一下，市场上有多少巨无霸偏股基金，以及那些缩水严重的基金业绩表现如何。
先来看一下，目前市场上偏股型基金的规模分布如何。牛熊交易室（niuxiong2016）统计了截止2016年三季度，剔除五只“国家队”基金后，1884只偏股型基金产品的规模分布，如下图。
股基10亿以下产品近8成，346只不足1000万
从基金产品数量来看，10亿以下的基金为主流，共有1426只，占比达76%。同时，迷你基金的数量惊人，598只基金规模不足1亿，其中竟有346只产品规模小于1000万。
图1：2016年三季度偏股型基金规模分布；来源：牛熊交易室，choice数据库
迷你基金与百亿基金发展趋势相反
牛熊交易室（niuxiong2016）分别统计了规模小于1亿的迷你基金，以及规模大于100亿的“巨无霸”股基自2012年至2016年数量的变动情况，如下图。
我们可以很清晰的看到迷你基金和“巨无霸”股基的数量在这五年间呈相反的发展趋势，一方面，迷你基金数量爆棚，另一方面，巨无霸基金数量锐减，不足2012年的1/4。
牛熊交易室认（niuxiong2016）为，这种现象主要有以下原因，一是由于委外定制产品的兴起，基金产品份额越设越多，但委外资金的进出具有极大的不确定性，份额成立后委外资金集体抽离的情况屡见不鲜，所以这类产品空壳化的情况也愈发严重。
而对于超过百亿的“巨无霸”基金来说，随着资历深厚的基金经理陆续离职，具有管理超大规模资产能力的基金经理也愈发稀有。同时，行情的大起大落使得资产管理难度凸显，业绩难做。而基金产品的丰富，也让许多投资者纷纷抛弃反应迟钝的大型基金，转向身型更为灵巧的基金产品。
图2：规模小于1亿与规模大于100亿股基统计；来源：牛熊交易室，choice数据库
曾经巨无霸难逃缩水命运，多数遭到市场暴跌和投资者赎回的“双杀”
上文提到了，现在百亿级的基金越来越少。那么，哪些基金是曾经的“巨无霸”，但随着行情的演绎又经历了大幅缩水的命运呢？牛熊交易室（niuxiong2016）统计了2016年三季度的规模较成立时规模缩水最多的10只偏股型基金产品，如下表。
由表可知，这些基金在成立之初规模就都超过了百亿，而想要在一开始就募集到真么多资金，没有行情的配合几乎是不可能的。
所以观察这些基金的成立时间可知，这些基金多数成立于2007年和2015年的大牛市期间，普通投资者对偏股型基金的追捧高涨，新基金的认购和老基金的申购量激增，大规模的公募基金屡见不鲜。
但牛短熊长，往往市场最疯狂之时，也到了行情反转的时候。一方面市场大的公募基金由于规模庞大，在市场快速下跌时“尾大不掉”；另一方面投资公募基金的投资者往往风险偏好较低，市场环境恶化使得基金份额的遭到大量赎回。
因此，巨无霸们普遍遭受到了市场暴跌和投资者大量赎回的“双杀”，如工银互联网加股票（001409.OF）等产品刚好成立在行情即将反转的前夕，对规模的影响可想而知。
表1：2016三季度规模与成立规模差TOP10股基列表；来源：牛熊交易室，choice数据库
嘉实策略10年缩水371亿，规模稳定后业绩好转
其中，最让人印象深刻的应该是嘉实策略混合（070011.OF），该基金在2006年末成立，正好赶上2007年的大行情，前面已一年多的牛市作为铺垫，所以催生这只419亿的“巨无霸”基金。
从业绩表现来看，2012年以前该基金长期跑输沪深300，牛熊交易室认为一部分原因是因为在这之前，该基金规模从400多亿下滑至100亿以下，波动巨大，影响了基金正常策略的实施。而2012年以后，嘉实策略混合的规模较长时间的稳定在70亿左右，也正是在这一年该基金的表现开始赶超沪深300。
图3：嘉实策略混合净值曲线；来源：牛熊交易室，choice数据库
想了解更多的财经信息和投资策略，可添加牛熊君（ID:niuxiongjun）好友，加入投资理财交流群，与众多经验丰富的群友在线互动。