【海通传媒】时代出版：出版主营增速稳健，课后服务已覆盖安徽多地市，有望延伸公司教育服务产业链，推动业态转型升级
公司是安徽省出版国企，主营业务为教辅教材和大众出版物出版，物资贸易，以及数字教育、数字出版等 新业态，近年来公司业绩增长稳健，根据公司业绩预告，2023 年公司预计实现归母净利润 5.1-5.8 亿元，同比增长 47.7%-67.7%，扣除递延所得税确认等相关影响，预计实现扣非归母净利润 3.4-4 亿元，同比增长 27.5%-47.5%。
公司依托于自身教育出版资源，近年来积极开拓课后服务等新业态，目前公司自主研发的课后服务平台已 通过教育部备案，进入国家教育 APP 白名单，课后服务平台实现区域进驻的整体模式，持续拓展市场空间。截至 2023 年上半年，已覆盖安徽省 10 个地市，覆盖学生人数达 300 万人，服务内容从课后服务向研学实 践、大阅读、图书馆馆配、基地运营等综合性教育服务延伸。
我们认为公司传统业务增速稳健，有望为公司贡献稳健的收入、利润和现金流，按照 2023 年扣非归母净利 润计算，公司静态 PE 为 14 倍，PB 仅为 1 倍，现金类资产占市值比例约为 55%，安全边际较强。
随着“双 减”政策的推出，中小学生的阅读习惯都发生了一定变化，目前公司课后服务业务已经初具规模，但学生 渗透率和覆盖率仍有较大提升空间，未来有望借助自身的教育资源优势，促进教育产业链不断延长，推动 业务转型升级。 风险提示：转载，如有版权问题请联系作者删除。转载仅用做交流学习，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。本文涉及的任何行业或标的都有腰斩再腰斩、翻倍再翻倍的风险和机会，请不要根据本文做出买卖依据。 投资有风险，入市需谨慎。祝大家股票长红！