常见的知产融资途径可以分为以下两类：

• 知识产权证券化（下文简称知产ABS）
• 知识产权质押融资

这两个部分将会分为两篇文章作干货分享。

今天，小编先带大家认识一下知产ABS。

*本文共计3762字，阅读全文预计需要5分钟

证券化、资产证券化、知识产权证券化

• 证券通常是指一种或者多种经济权利的权益凭证，用来证明券票的持有人对某种或某些财产（虚拟财产或者实务财产）享有特定权益的法律凭证。是一种权利的证券化，当某人持有证券时，就表征持有人对该证券所代表的财产拥有财产性权利，例如收益权、决策权、管理权等。在日常生活中，股票、债券、国库券、承兑汇票等都是证券的表现形式。所以所谓“证券化”就是指将某种财产转变成可转让的证券的过程。

简单来说，证券化就是将某种权利定价，并转化为可以转让的权益凭证，这种权益凭证具有法律效益，但权力的所有权 / 使用权仍在权益人手中。

将某种权力比作房屋，现在你手中的某项权力就相当于房子，你想要将权力抵押，但它又不像房子一样有房价，也没有房产证，那证券化就是给你的权力定价，发给一个证明这个权力属于你的凭证，并放到市场上让投资者购买，从而获得直接融资。

• 资产证券化，也称资产支持证券，简称ABS（Asset-Backed Security），是指以基础资产（下文会涉及）所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。简单地讲，就是通过出售基础资产的未来现金流进行现在的融资。

拿汽车租赁公司举例，公司与汽车所有者签订了汽车租赁合同，公司现在拥有1000辆车的十年使用权，但公司名下没有汽车资产，但无法通过抵押*款贷**手段将这十年的汽车使用权变现，那么就可以通过资产证券化的方式进行融资。

资产证券化业务让融资发起人突破自身主体信用限制，以更低的成本融资，非投资级的企业也可以发行AA*级A**的债券，但必须要建立SPV（下文会讲到）才能实现其投资属性。

• 知识产权证券化则是指发起人以知识产权未来可产生的现金流量（包括预期的知识产权许可使用费和已签署许可合同中保证支付的使用费）作为基础资产，通过一定的结构安排对其中的风险与收益要素进行分离与重组，转移给一个特设载体机构（Special Purpose Vehicle，SPV），由SPV来发行以该基础资产为担保的可流通权利凭证，据以融资的过程。

相较于传统资产证券化产品，其最大特点在于不再是实物资产，而是无形的知识产权。

为了推进知产ABS，各级各地政府均出台了不同的补贴政策，如深圳市南山区补贴政策推动——“法人企业发行知识产权证券化产品获得融资并完成备案且无违约行为的，按实际融资金额3.5%以内的比例给予扶持。”

一张图教你看懂知产ABS

首先，小编举个通俗的例子告诉你什么是传统ABS：

楼下马大姐有个早餐摊，每天通过卖早餐能有1000块现金流水，马大姐看生意不错，想买个早餐车扩大经营，但是早餐车需要18万块钱，找银行借又没有资产抵押，小额*款贷**利息又太高，怎么办呢？

隔壁老王看马大姐发愁，就给她想了个办法，你现在一个月的现金流是3万块，我明天就给你18万块，未来六个月赚的钱直接打我卡上，也就是现金流归我了。

其实隔壁老王也没钱，但他找到了张三李四，说有个好项目，你们来投资，只要一次性把钱给我，每个月都能返本金和利息。

张三有点担心问，你怎么保证能按时还钱呢？隔壁老王说马大姐的女儿公务员每个月有固定收入，实在不行找她女儿要。李四也在思考，如果早餐店不赚钱了怎么办？马大姐拍胸脯说，我也签一份保证书，投资三万块钱，要是赔钱了，先从我这里赔，优先保证还上你们的钱。

就这样隔壁老王筹到了钱，给张三李四都写好了月付收益的保证书。马大姐高兴的拿钱买了早餐车，生意越做越大，赚到的钱按月打给隔壁老王，从中雁过拔毛的留了点其他的都转给了张三李四。

• 早餐摊产生的现金流，就是基础资产
• 隔壁老王写的保证书，就是资产支持证券（ABS）
• 万一马大姐还不上钱，她女儿能帮她还钱，叫外部增信
• 马大姐自己也投钱，亏了先亏自己这一部分，也就是自己持有了劣后级，其他投资者持有优先级，这一过程叫内部增信

在初步了解传统ABS的模式后，我们再来看知产ABS。

目前国内知产ABS分为供应链ABS、融资租赁ABS、信托ABS等，本文将以信托模式举例，具体操作流程参考下图：

*原创图片，转载请联系作者授权

• 底层资产、基础资产、资产支持证券

底层资产系指穿透到最原始的融资标的，本图中为科技型企业质押给信托计划的知识产权标的。基础资产系指专项计划的直接现金流来源，在本图中为原始权益人转让给专项计划的信托受益权。资产支持证券指投资者持有的专项计划份额。底层融资人的信用影响底层资产的信用，底层资产信用和专项计划增信措施共同影响资产支持证券的信用。资产支持证券的还款顺序经分层后已经重新约定，与底层资产不存在一一个别对应关系。资产支持证券的持有人风险与融资人不存在一一个别对应关系。即通过资产专项计划

• 资产专项计划（SPV）——独立于原始权益人、管理人、托管人及其他业务参与人的固有资产。原始权益人、管理人、托管人及其他业务参与人因依法解散、被依法撤销或者宣告破产等原因进行清算的，专项资产计划不属于清算财产。

• 知产ABS流程图可以这么来理解：

1、企业提出证券化需求后，深圳商标品牌大数据中心安排对确定合作企业提供的知识产权标（底层资产）进行价值评估，作为知识产权质押*款贷**的授信依据；

2、委托人提供资金以设立信托计划，同时拥有该信托计划的信托受益权；

3、信托公司作为特定目的信托受托人，成立并管理信托计划，受托向融资人发放信托*款贷**；

4、以委托人（原始权益人，专项计划的原始权益人）持有的上述信托受益权为基础资产，打包发起设立资产支持专项计划；

5、担保公司为专项计划提供保证担保、差额支付或流动性支持承诺等增信服务；

6、聘请评级机构对专项计划进行信用等级评估；

7、以券商作为计划管理人，向交易所发起项目发行申报流程，并获得无异议函；

8、计划管理人以交易所批文为发行许可凭证，向投资者募集资金，设立资产支持专项计划；

9、计划管理人代表专项计划以募集到的投资者认购资金向原始权益人购买基础资产（本项目中为信托受益权）；

10、融资人在*款贷**期间按*款贷**协议偿付本息；

11、信托计划收到本息后，按约定向专项计划分配信托收益。计划管理人按照约定向投资者兑付证券收益。

简单理解：A公司现在拥有一项发明专利20年的使用权，每个月通过出借专利的使用权可以获得20万的现金流入（可以粗略理解为基础资产），A公司觉得市场前景广阔，想要240万扩大企业规模，但是财务报表上没有资产抵押给银行，那怎么办呢？

深圳商标品牌大数据中心带着天风证券来了，大数据中心会安排对专利权进行评估、质押登记及后期跟踪等知识产权管理服务，A公司只需要配合大数据中心的工作，就可以完成知产ABS的全流程。通过质押+*款贷**等方式构建基础资产。最快8周放款，盘活企业资产，且不占用公司的授信额度！

知产ABS的优势

总体而言，该项目有九大优势，可以从两方面体现：

经济价值方面：主要体现为无形资产管理和融资管理提升两个方面。

• 通过知识产权估值和质押融资，实现了对知识产权的有效盘活和风险转移。
• 知识产权资产证券化是科技型企业全新的融资渠道（假设企业未发行过ABS），项目不占用融资人银行授信，扩充了融资人的融资能力。
• 项目不限制资金用途，对比银行授信优势明显。ABS 是标准化的融资工具，融资成本较低。

企业价值方面：为公开市场融资工具，本次发行可配合开展交易所敲钟、项目发布活动和自媒体宣传等综合宣传方式，帮助企业提升形象，提升投资者认可度，从而实现企业品牌价值提升。

项目操作流程和周期

项目操作流程和周期初步安排如下，整个项目周期预计2个月左右。融资人主要在前期配合项目组完成知识产权标的筛选与估值，现场尽职调查以及相关交易文件的审核与签署工作。时间周期为1个月左右。

深圳商标品牌大数据中心是由深圳智高点知识产权运营有限公司、腾讯科技（深圳）有限公司、深商总会联合创立，深圳市场监管局主管的民办非盈利机构，是全国首创并唯一的商标品牌大数据中心。中心以知识产权大数据为核心，以AI算法为驱动，实现知识产权价值最大化，是知识产权高价值运营领先者。

中心下属三大运营平台：

• 公共服务平台——提供知识产权数据服务，为深圳市政府、图书馆、高校、科研机构、商协组织等打造便捷信息平台，支撑区域政务决策。
• 预警监控平台——利用自主研发的“品牌声呐引擎”、“品牌谍报”，为企业知识产权提供7*24全方位预警保护，为民族品牌走向国际保驾护航。
• 价值挖掘平台——基于知识产权大数据和AI算法，提供综合的知识产权变现方案，在知识产权商品化、诉讼化、资产化、证券化等方面实现“知产”价值最大化。