4月12日颁布“新国九条”着重上市公司治理层面。其实根本不存在被A股市场误读和错杀的可能性。试想，我国颁布的政府文件何时有所谓误读错杀？就是要达到最大程度扩大影响力的效果。相信对A股的冲击也在管理层评估意料之中，也颇有进一步警示广大散户去散户化的意图。实际上，A股每一次重大文件颁布首要市场反馈目标当然是散户，因为散户是交易主体。 果然，一周后的本周末，证监会颁布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，是着手交易制度改革。公募基金持仓A股市值超5万亿，占A股流动市值超7%，股市波动造成公募基金盈利困难。本来这个规定是针对公募基金和券商之间的利益分配问题，降低公募基金的交易成本，降低券商佣金收入。本来券商是大股东的基金占比近半，这种调降对A股散户影响几何？结果上是鼓励广大投资者购买公募基金，如果体现了去散户化的意图，对A股长期发展是有利的。
2015年以来，管理层持续清理各类游资，总之就是遏制A股的“炒风”，一句话概括就是不让炒！不给炒！不准炒！回望A股牛市，确实几乎所有个股的闻风而动的结局就是一地鸡毛。
所以凡是有个股借风口连续上涨，均会遭到管理层问询。为此广大散户非常不乐意接受，普遍认为管理层是管涨不管跌。散户只能博取交易性机会，当然不服。
关于现金分红也是一样，客观上广大散户在现金分红除权除息规则下是得不偿失。因为根本上来讲，散户持仓成本是制度性偏高，是必然的。改变这个游戏规则需要更长时间，去散户化是其中可行的改革方向。话说回来，如今A股80%的股票根本不值得持有，没有任何投资价值，那如果没有广大散户持仓30%，A股还能维持当下80万亿繁荣吗？ A股的交易主结构是“散户VS机构”，散户永远处于信息和交易技术工具弱势的不利地位。本周末管理层的文件重新定位机构博弈格局。如果要将A股交易主导结构改变为“机构VS机构”，是符合发展规律的。 连续两个周末管理层出台文件，改变了A股的反弹节奏。去散户化，去A股劣质生产力这些举措改变A股生态的进程是缓慢的。基金和券商这种中介机构还是处于牛熊通吃旱涝保收的绝对有利地位。
好了，A股散户再多，也决定不了中国石油、工商银行和农业银行上证高达10%以上的权重，也决定不了上证4月22日的走势。更何况三驾马车的散户持仓量可能不足2%。那是真正的机构VS机构。
跟着本轮反弹央企领衔新质生产力改革路线走就对了。3100点本来三月初就可以攻克，后因情绪滋扰，清明节前也未达成，只不过机构对“新国九条”的颁布有个保守的预期防守，改变了反弹节奏而已。