（壹）资产评级：
红蓝牧投资对资产评级从基本面的三个维度去评： 安全边际 驱动变量 时间价值
（以上三者的关系为安全边际用狭义的“估值”表达，变量用“驱动”去表达，时间价值用期限/狄马克指标/涨跌时间周期去表达。 估值 和 驱动 的之间的关系尤如阴阳 消长 (时间)，估值低的时候往往驱动不强，驱动特别强的时候对应估值也会比较高。）
壹-美标准普尔指数
一，安全边际。狭义的最直观指标是市盈率，如下图：
从标普自1871年以来的152年的市盈率走势图上看，市盈率跌破10倍出现过6次，分别是两次世界大战和四次经济衰退中，最低值出现在1917年12月，1929年/1942年/1949年/1974年1979年，分别最低值9.63/8.01/6.29/5.82/7.48/6.79倍。当前最新数据（2023年10月30日）23.79倍，在历史数据上的分位数：91.17%，当前市盈率在最近10年数据上的分位数：57.85%。估值较贵，位置较高。
二，变量驱动。抓主要矛盾，通常指标是经济增速和流动性。最近美国公布三季度国内生产总值(GDP)年化增长率为4.9%，高于二季度的2.1%，创2021年四季度以来的最高水平，或许就是“最高水平”，未来更大变量在于美债收益率高位和美联储缩表对经济不利影响。
美股上涨周期超过百年，无数次的“狼来了”，这次或许在流动性逆转的不同背景下，狼真的来了。
三，周期规律。一周天的白天黑夜周期是自然界最常见和直观的周期，在股市中表达周期（时间价值）的方式很多，如对称周期，就是“钟摆现象”和规律的具体体现，也可以用“物极必反”去表达，如“九九归一”，斐波那契周期中的“13”周期，在中国文化中，13代表循环，5代表五行，2代表阴阳的说法。
美股评级结论：估值高，驱动下，周期见顶，给予看空做空评级。幅度预期在40%左右，估值回归至15倍左右。
看到这里，有人大概更关注A股当下位置是高还是低呢？影响如何？通过红蓝牧投研体系对A股评级，结论自寻。（没有时间维度的股市观点就是耍流氓）
贰-A股
一看安全边际。以深证成指更为均衡和更具有代表规律性。如图：PE=21.82倍
（2023年点位更低的位置对比2022年同点位估值更高了， 说明了什么 ？）
再看一张沪深300指数PE中位数的图以及恒生指数的市盈率图
二看变量和驱动。变量在哪里？主要矛盾是什么？这是投资最难的地方，因为这是动态的，也是每次不一样的，需要很强的洞察力。风险在于有明显主观性。当下我们认为中美利差的扩大成为实际和预期的负面影响，中美之间的合作程度是关键，美国通胀与相对国内一定程度通缩形成鲜明对比，大概就是经济商品通流环节出的问题。
三看周期循环。
叁-生万物（机会）
我们认为中国经济未来增长潜力巨大，或许明年开始市场信心就会一扫阴霾。如在二十年前在A股投资，抓住以城镇化和消费升级重配房地产和贵州茅台两大主线就是最大赢家。往后二十年看，新的两大主线很可能是中俄能源基建投资和以华为科技创新为代表的科技行业（科创50指数）。
