从第一财经广播微信 公众号和《证券周刊》节目皆可得知，上海证研美女老总张育新自2018年底以来，坚持A股结束漫漫熊途、开启长牛慢牛的观点，果然今年第一季度股市大快人心。随后服市尽管颇多反复，但张总依然认为长牛趋势未变。进入了秋季的九月以后，面对年内最后一个阶段股市，她的认识又有哪些新意？
股市正行走在慢牛进程中，这是本周初采访中张总的认识。张育新说，牛市并非一日形成，因而也不会一日改变。2018年底时的预判，仍是今年股市的写照，2019年在关键性转折中迎来慢牛格局。虽然受各方面因素影响，市场难免震荡调整，即使这样，股市仍有较多行业个股机会，充分的调整使价值投资机会越来越多。张育新十分看好秋季和年内行情，在构筑大底部过程中股指正在慢慢抬升。
近阶段行情可以类比2005年至2007年期间的底部特征，作为指数虽然速度不快，个股轮动却很活跃，会在不同板块中切换，个股繁花似锦的景象值得期待。
张育新还指出，慢牛的开端仍会表现为结构化市场的特点，从上市公司业绩看，未来好公司就是好股价，而业绩差、核心竟争力不强的公司可能会面临生存问题。
怎样在选股中把握业绩好、具备成长性的上市公司是很重要的课题。半年报能看出端倪，但更应关注上市公司长期主业的稳定性、持续性、成长性，这就是张总之前反复强调在目前经济环境下，看好公用事业类股票的原因。
她重视防御性品种，特别提醒投资者，有的公司看起来行业涉及得不少，似乎什么行业都有突破点，但因主业不突出，面临艰难转型甚至生死存亡的考验，即使大盘处于慢牛市场，这类个股仍是岌岌可危。而主业突出、业绩稳定的上市公司，面临复杂的市场环境，反而能受益于经济和行业转型的过程，主营业绩的稳定性显得更为可贵。如果一家公司在主营方面总是心猿意马，这山望着那山高，投资者要多留点神。
但这不是说市场环境不重要，要选好个股，大势仍很重要。投资者总是希望股市风和日丽，可这么多年来A股经常暴风骤雨，特别是接近年底，机构各方可能会收缩战线吗？对此，张育新感到不必过于担忧，她看好金融开放的力量，中国资本市场对外开放的力度正在增强。
她认为今年一月至四月的反弹中，一股重要的力量就是境外资金，这类资金对底部认可度高，不计成本满额介入。这也说明，一旦认可底部，资金从来都不成问题，因为资金的本性就是逐利的。可能人们会担心到了年底银行等各种财务年度的清算，会面临资金的紧缩。
这种担心还是以前存量资金为主特征下的固有思维。现在的底部特征，境外资金认识到了，最大的主力机构更是认识到了，在市场仍弥漫谨慎情绪的氛围中，机构主力恰恰会反其道而行之，采取积极介入的方式占据主动，因而张育新对常规资金的收缩看得风淡云轻，市场不会惧怕资金的风吹草动，坚定介入的后续资金会超出预期，形成滚雪球效应，热点不会是上半年那样在若干板块里切换，而是足以满足板块轮动、个股呈现的百花齐放景象，这正是资本的逐利性和对底部价值高度认同的合力所在。
但愿张育新眼中的股市盛景是不远的现实，这样，在股市中辛苦劳作的投资者才有盼头，让有些颗粒无收的股民能在年内扳回一局，至少保住投资成果。张育新给出了两个操作方法，一是低位时要进场，这是为了获得利润；二是高位时要离场，这是为了保住利润。
当然，要知行合一不容易。比如，看多市场者认为现在的位置并不高，但有些人却会担忧三千点的压力。实际上，这是投资视野的差异，有些阶段性的小高位，就长远来看，恰是长牛和慢牛的起点。可投资者常常会在起初犹豫，等股指越走越高时才跟风介入。如同今年上半年的行情，一月初没人进场而到四月中下句，有些人却感到不得不进场，实际上就是对行情的判断无从把握的表现。四月中下旬进场想获利保住成果的可能性并不高，现在却是很好的进场机会，但投资者需要有勇气、智慧和果断。
张育新一直强调，股市投资经常是与趋利避险的人性相反的，怎样做到别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪，这是一门大学问，说起来容易，要做到很难，投资者要在股市实战中不断领悟。
总之，张育新对行情的研判很应景，她眼中的大盘就像半个月亮一样爬上来，千花争艳迎接中秋佳节的来临。这在上篇“主播晓鹿采访手记”中已经点题——利好传来、金秋花开！
在本周股市向着上证综指3000点挺进中，《证券周刊》节目还采访了国泰君安证券上海研究部副总祝超，探讨了秋季行情的特征、半年报业绩的闪光点、越过三千点对谁有利、行业机会如何表现等诸多热点问题，相信在央行全面降准搭配定向降准的“组合拳”及时果断打出、共计释放约9000亿元长期资金的背景下，足不出户收听《证券周刊》节目是会有意义的。
祝愿投资者早日达到、接近专业投资和投资专业的境界。
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作者：晓鹿
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