对于权益市场而言，最简单的划分就是“价值”和“估值”，其中价值部分，需要从管理回报和产业回报两方面来深入理解其回报率。
其中“管理回报”就是较为微观的层面。它直接反映了企业运营和管理的效率，是运营层面带来微观回报率的重要基础。虽然它也受到宏观因素的影响，但相较于其他因素，管理回报和经济之间的关系并不那么紧密，因为还受到宏观因素的影响，比如企业的管理能力、产品或服务的竞争力、技术创新等。这些因素共同决定了企业的长期发展潜力，从而影响了市场的投资回报。即使在经济不景气的情况下，企业稳健的经营、长远的规划和发展、减少支出、优化结构等明智的投资决策和管理方式也可以增强企业的稳定性，提高企业的经营效率，这些都可以在逆周期下为公司带来良好的投资回报。注重股东权益、减少资本支出、偿还债务、股息分红、回购股票等，这些都需要真正的公司治理才能给予股东，并不一定是经济周期给予的。因此，需要注意企业治理和管理带来的价值回报，这也是衡量一个公司是否具有可持续性和可靠性的重要因素。
而价值回报对产业生命周期的影响是至关重要的，我们还需要考虑不同生命周期的企业有着不同的投资风险和回报潜力，甚至还包括该国企业所处产业链的地位，以及该国产业在全球市场中的分工。因此，这部分价值不仅需要充分考虑宏观经济这个重要因素和变量，还需要采用更加通行的基本面分析方法。从宏观到中观产业因素共同构成了影响这部分价值的体系。
最后一个重要的回报来源就是“估值”。要投资一家企业，就要评估这家企业的成长预期，而股票的价格需要包含这种预期。对于未来成长预期收益给出的当前价格，就是“估值”。对于没有成长性或者轻微成长性的上市公司，投资者肯定要求其分红收益率高。既不分红又没有成长预期的公司谁会去投资呢？
有人说，估值就是企业要讲一个“成长的故事”，这话其实不假。无论是初创企业还是成熟企业，估值的故事就是在讲述企业未来的潜力。