4月16日，国家统计局发布数据显示，初步核算，一季度国内生产总值29.63万亿元，同比增长5.3%，高于去年四季度GDP增速的5.2%，显示经济实际增速进一步改善。其中，工业在GDP中占比提升，第二产业增速超出第三产业。
从3月单月来看，工业生产和消费保持偏弱运行，固定资产投资增速则由4.2%升至4.7%，环比超出季节性。其中，基建投资同比增速由8%降至7.2%，环比表现仍偏强。一季度基建投资偏强与去年四季度国债增发有关，从重点投向上看，一季度电网投资增速达到29%，远高于3.7%的非电网投资增速。此外，制造业投资同比增速由9.4%上升至10.3%，自2023年三季度以来持续走强，而房地产开发投资、销售和新开工面积仍处在偏低位置。
图：3月制造业投资增速进一步上升
2023年以来，在海外制造业筑底的背景下，我国经济上行的动能主要来自于供给端政策推动，政策发力以适时托举为主。往后看，消费和地产仍处于缓慢修复阶段，外需改善态势较为明确。政策或进一步通过制造业和基建托举经济，但节奏较难判断。考虑到今年一季度财政融资较慢，二季度基建投资或受影响。今年年内中央加杠杆的目标较为明确，可关注中央财政资金、准财政资金支持的设备更新与以旧换新、三大工程等政策后续细则的出台。
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