企业预警通0524债市早报

01 债市要闻

• 【支持保障性租赁住房亮新招出实招 交易商协会创新推出“三大工具” 】记者23日自市场人士处获悉，银行间市场资产担保债务融资工具(CB)、保障性租赁住房债务融资工具、银行间类REITs等创新“三大工具”首批三单试点项目已经完成注册，规模合计40亿元，将支持南京、成都等地1500多套保障性租赁住房建设、盘活资产，为银行间市场助力新市民和青年群体“住有所居”探索了新路径。
• 【发债退税主动作为 财政政策酝酿大招新招】5月，专项债发行再次提速，全月发行额料超过5000亿元。日前召开的国务院常务会议决定在更多行业实施存量和增量全额留抵退税。专家认为，专项债早发行快发行、留抵退税“加快退”“退更多”等举措，反映出积极财政政策靠前发力、适时加力。下一步除可能增发5000亿元至8000亿元的特别国债以外，还可能从中央预算稳定调节基金中调用3000亿元资金，利用结转结余资金4000亿元，增发专项债3000亿元至5000亿元，弥补财政资金缺口。
• 【小发行量可转债新券被热炒 专家提醒需警惕严重高估的转股溢价率】近期可转债市场不断升温，聚合转债4月19日上市首日最高涨幅超过200%，成为市场关注的焦点，而5月17日上市的永吉转债上市首日涨幅更是高达276%，再度刷新了上市首日可转债新券涨幅纪录。IPG首席经济学家柏文喜提示，投资者在投资可转债时需格外注意风险与收益间的平衡。投资者热衷于可转债投资，主要缘于可转债兼具相对于股票较低的投资风险和相对于债券更高的收益率，但如果转股溢价率极高，可转债就有可能失去上述优势。
• 【资金淤积再现“堰塞湖” 债市四大“链式反应”接踵而至】数据显示，5月23日DR001在1.32%左右徘徊，持平于上一交易日;DR007则为1.58%，相比上一交易日下降0.39BP，低于7天逆回购利率52个BP。这显示银行间市场资金面十分宽松。实际上，4月以来，市场资金利率就处于十分充裕的状态，有市场人士将其称为“堰塞湖”。原因在于一是在流动性本就合理充裕的情况下，央行降准落地及结存利润上缴加快;二是财政支出进一步加快，财政资金从国库流回银行体系。根本原因则是实体经济融资需求不足，信贷投放受阻。
• 【上交所：推进债券交易机制改革优化】5月23日，中国证券报记者从上交所了解到，上交所债券交易系统新业务功能于5月16日上线以来，运行已满一周，市场整体运行平稳，债券交易业务有序开展，现券日均成交1100.69亿元，通用质押式回购日均成交1.34万亿元。下一步，上交所将在证监会的指导部署下，推动债券做市、债券市场互联互通、夜盘交易、结算周期选择等机制落地，持续深入推进债券交易机制改革优化，增强市场价格发现能力，不断提升债券流动性，进一步激活市场发展动力，促进债券市场高质量发展。

02国内市场动态

• 【证监会：欧派家居、苏博特可转债事项均获通过】证监会5月23日消息，欧派家居集团股份有限公司、江苏苏博特新材料股份有限公司可转债事项均获通过。
• 【国开行将于24日合计增发不超过260亿元金融债券】中国债券信息网5月23日披露的文件显示，国家开发银行将于5月24日通过中国人民银行债券发行系统增发2022年第六期1年期、第二期3年期和第三期5年期金融债券分别不超过120亿元、60亿元和80亿元。
• 【流动性持续宽松支撑债市走强 短券收益率大幅下行】5月23日，资金宽松支撑现券收益率普降，其中短券强势再起，收益率下行2-7bp，中长券收益率下行1-2bp;国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.23%;资金宽松势头不改，其中隔夜回购利率在1.3%附近低位徘徊;地产债走势分化收盘涨跌不一，金科地产债券跌幅明显。
• 【中国人民银行在香港成功发行250亿元人民币央行票据】央行在香港成功发行了两期人民币央行票据，其中3个月期央行票据100亿元，1年期央行票据150亿元，中标利率分别为2.49%和2.80%。此次发行受到境外投资者广泛欢迎，包括美、欧、亚洲等多个国家和地区的银行、央行、基金、保险公司等机构投资者以及国际金融组织踊跃参与认购，投标总量接近580亿元，约为发行量的2.3倍，表明人民币资产对境外投资者有较强吸引力。
• 【深市再添两单民企受信用保护债券】继首单龙湖ABS联合创设凭证5月16日落地后，5月20日，深交所新增两单民营房地产、民营高端制造企业债券融资专项支持计划项目，碧桂园公司债、三一高端制造ABS配套信用保护工具成功簿记，发行利率远低于企业同期限债券可比利率。碧桂园也是第二家在深交所发行受信用保护债券的民营房企，其通过交易所债券市场获得融资，进一步向市场传递了积极信号。

03国际市场动态

• 【美债收益率长端领涨，市场风险偏好情绪回暖，牛市/熊市利率期权交投活跃】周一纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率涨8.84个基点，刷新日高至2.8695%。20年期美债收益率涨8.18个基点，30年期美债收益率涨约6.80个基点。两年期美债收益率涨3.97个基点，报2.6204%；三年期美债收益率涨超5.50个基点，五年期美债收益率涨6.85个基点，七年期美债收益率涨7.49个基点。美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率涨1.74个基点，报2.6102%，脱离美股早盘录得的日高2.6463%。
• 【美联储6月加息50个基点的概率为88.4%】据CME“美联储观察”：美联储到6月份加息25个基点的概率为0%，加息50个基点的概率为88.4%，加息75个基点的概率为11.6%；到7月份累计加息25、50、75个基点的概率均为0%，累计加息100个基点的概率为82.9%，累计加息125个基点的概率为16.4%，累计加息150个基点的概率为0.7%。
• 【布雷纳德正式接任美联储副主席】美联储：鲍威尔正式连任美联储主席，布雷纳德正式接任美联储副主席，库克和杰弗森正式接任美联储理事。
• 【拉加德暗示欧洲央行可能在7月加息，欧元涨超1%】欧元/美元一度上涨1.2％，至盘中高点1.0697，为4月26日以来最高。欧洲央行行长拉加德的一篇博客文章强化了市场对该行将在7月开始加息的预期；与此同时，因全球股市上涨提振了风险情绪，令美元面临下行压力。

04机构视点

• 【兴业基金：高评级信用债和长端利率债可均衡配置】兴业基金表示，当前市场对于经济基本面预期仍存担忧。具体而言，海外方面，地域冲突一方面使得能源价格高涨，另一方面使得全球经济分工前景较为迷茫，经济滞胀风险加大；国内来看，疫情冲击下，消费和服务行业需求大幅下降。预计稳增长力度将加大，货币政策、财政政策和产业支持政策料将都会出台。当前时点债券资产具有较好的安全垫，高评级信用债和长端利率债可均衡配置。而权益市场方面，需要找到能够穿越低迷周期的行业和公司。
• 【中信保诚基金：预计短期内短端利率仍将维持低位】中信保诚基金表示，短期美债收益率高位回落，国内疫情对经济基本面仍有冲击，地产需求端仍然偏弱。但国内疫情拐点出现，企业复工复产持续推进，供应链修复，基建开工逐步好转，房贷利率持续下降，各地楼市调控政策持续放松，均对地产需求起到提振作用，经济底部或已经出现，后续经济改善预期升温。在国内外多重政策约束下，预计短期内短端利率仍将维持低位，长端利率预计将维持震荡，曲线或将保持较为陡峭。

05债市负面

• 【世茂股份"19世茂G3"本金展期议案通过】上海世茂股份有限公司公告，“19世茂G3”债券持有人会议已于5月16日召开，审议通过《关于调整债券本金兑付安排的议案》等3项议案，本金展期一年方案获得必要同意的同时，“19世茂G3”将于2022年5月24日开始支付自2021年5月22日至2022年5月21日期间的利息。
• 【金科股份提出"20金科03"本金展期一年 利随本清】联合国际将金科股份国际长期发行人评级调整至‘B+’，列入评级负面观察名单。5月23日下午，金科股份召开了“20金科03”投资人线上沟通会，提出将“20金科03”的展期一年的方案，较最初提出的展期15个月缩短了三个月。展期后的债券维持现有5%票面利率水平，利随本清。
• 【泛海控股：计划延期十月份美元债至11月23日前兑付】泛海控股5月23日晚间公告，公司原计划将境外附属公司发行的其中一笔美元债(下称“十月份美元债”)剩余本金约2.1亿美元延期至2022年5月23日前兑付，考虑到公司目前流动性安排和资产优化处置进展，公司将继续与债券持有人就十月份美元债偿还方案进行友好协商，并计划将十月份美元债进一步延期至2022年11月23日前兑付。
• 【“20恒大02”债券持有人会议今召开 审议兑付展期等议案】中信建投公告称，兹定于5月24日至5月25日召开恒大地产集团有限公司“20恒大02”2022年第一次债券持有人会议，审议《关于调整“20恒大02”债券本息兑付安排的议案》等三项议案：调整后若投资者第2年末行使回售选择权，则其回售部分债券的兑付日为2022年11 月26日;本期债券的付息日为2021年5月26日，2022年11月26日及2023年5月26日。
• 【标普：下调绿地控股集团及绿地香港信用评级至“B-” 列入负面观察名单】标普公告称，将绿地控股集团有限公司的长期发行人信用评级由“B+”下调至“B-”，并将公司担保的高级*抵押无**票据的长期发行评级由“B”下调至“CCC+”，将绿地香港控股有限公司信用评级由“B”下调至“B-”;列入负面观察名单。

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