市场的增量资金在哪里？这个问题的答案是明确的，市场的增量资金在银行里，专指住户存款。2022年住户存款增加17.84万亿元，人民银行发布2023年9月金融统计数据报告显示， 前三季度住户存款增加14.42万亿元。又根据央行此前发布的数据，2023年上半年住户存款增加11.91万亿。由此可测算出，今年三季度住户存款增加了2.51万亿，相比上半年的11.91万亿（单季平均近6万亿）明显减少，个人预计全年住户存款突破2022年17.84万亿元再创新高的难度较大。
9月末，本外币存款余额286.6万亿元，同比增长9.7%。人民币存款余额281万亿元，同比增长10.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和1.1个百分点。
三季度住户存款减少的原因可能有两点：第一就是住户收入下降导致存款下降，第二就是居民收入未降，支出（包括消费和投资）增加导致存款下降。前三季度，社会消费品零售总额32.03万亿元，同比增长0.7%，上半年为同比下降0.7%，民间投资增长2.0%。从以上数据看，三季度住户存款环比减少的原因是综合的，既包括住户收入下降，同时也包括消费回收和投资增长，说明居民最保守的投资时期已经过去了。
A股市场增量资金从哪里来？确定从住户存款转移过来。那为什么住户存款并没有发生转移？何时发生转移呢？
住户存款主要是为了获得确定性利率收益，一年期定期存款利率1.85%， 两年期定期存款利率2.10%， 三年期定期存款利率2.60%。A股市场中最容易打动“住户存款”的可比标的就是上市公司分红比例，如果上市公司分红率能够达到5.2%以上，达到三年期定期存款利率的2倍，就非常具备吸引力。
近期《现金分红指引》发布，对上市公司的现金分红措施有着更进一步的规则要求。例如，进一步明确现金分红导向，简化了中期分红程序，并加强对超出能力分红企业的约束等。
住户存款具备向A股市场迁移的意愿，什么时候将付诸行动？催化剂是什么？催化剂就是下一次降息，预计四季度将降息一次，推动住户存款向A股迁移。