怎样才能让中长期资金“愿意来，留得住”？
本周，令市场关注的是：10月21日证监会主席易会满召开社保基金和保险机构座谈会。其中，最有新意的内容是：“着力构建中长期资金‘愿意来，留得住’的市场环境”。
对易主席的这句话，人们既感到陌生，因为那是在07年6124点、15年5178点两*大轮**牛市中，才看到过中长期资金“愿意来
，留得住”的情况。同时，人们又感到兴奋，毕竟在A股30年历史上7任证监会主席中，唯有易会满主席才如是说，用心良苦值得称道。
但人们翻遍了他的讲话全文，只看到两个举措。一是“提高保险资金入市比例”，据称提升到40%，约可为市场带来7000—8000亿的新增资金。二是“提升交易便利性和效益，降低交易成本”，人们猜想是指降低或取消印花税，降低券商的交易费。对此，投资者未免感到失望，因为这并不能实现让中长期资金“愿意来，留得住”的目标，离人们期许的条件差得很远。于是市场非但不领情，反而大跌了2天半，弥漫着一片空头气氛。直到周五下午才止跌转涨。
那么，怎样才能让中长期资金“愿意来，留的住”呢？我综合市场各方人士的观点和建议，陈列如下：
1、治市理念要纠偏。
即将召开的三中全会，重点内容是提高国家治理体系和治理能力。同样，作为证券市场的监管层，也应在对股市的治理体系和治理能力上，有一个突进。
长期以来，A股在治市理念上存在这5大偏颇：重融资，轻投资；重一级市场，轻二级市场；重扩容指标，轻经济晴雨表功能；重股市规模扩张，轻指数涨跌和投资者盈亏；重国有资产和大股东财富增值，轻中小投资者财富保值增值。
我以为，在A股市场初创期和规模较小的时候，侧重前者似乎还有一定的道理。而如今A股已达到3700只股票，与美股股票数量相当，成为全球第二大证券市场之后，监管层就应调整治市理念，将“五重、五轻”，转变为五个“并重”。
尤其要摒弃“扩容*跃进大**”思想。监管层需研究：
为什么美国股市连续10年大牛市，监管层却仍然把债市作为直接融资的主战场，而没有把股市扩容放在首位，每年仅发一二百只新股？
为什么日本股市过去10年仅发了200多只新股？为什么还要求大量上市公司回购股份注销，对美股进行缩容，以提升上市公司业绩，把股市稳中有涨放在首位？
为什么美股、欧股、日股都没有新股排队的“堰塞湖”？
为什么金融危机的发源地的美股、欧债危机的重灾区的欧股和经历20年经济危机的日股能通过持续10年大牛市来拉动经济复苏，唯独经济在世界一枝独秀的中国A股，却熊冠全球10年？
扩容*跃进大**是拉动经济的灵丹妙药，还是沉重负累？
根据目前市场资金状况，A股在推行注册制后，每年科创板、创业板和主板扩容多少新股才合适？有没有做过供求平衡的数学模型沙盘推演？
此外，监管层的政绩观也应更新，不能仅看每年股市新股发行了多少家，融资、再融资额增加了多少，“堰塞湖”消除了多少，股市市值增加了多少。还应关注：新增资金进来了多少？发展的速度是否与市场的承受力相匹配?扩容的节奏是否能达到供求平衡，使股指能稳中有涨?在新股大批制造几千个亿级、十亿的富豪同时，中小投资者是否享受到经济和股市高速发展的成果？财富是否同步增值？
许多投资者一针见血地说：要让中长期资金“愿意来，留的住”，无需监管层声嘶力竭地呼吁动员，只需市场有持续的赚钱效应，各路资金就会不请自来！
可见，营造财富效应，不仅是高层提出的“满足人们财富保值增值的需要”的要求，也应是股市监管层治市理念和思路的出发点和核心任务！
2、新股发行制度要改革！
正如易会满主席在座谈会上所指出的：“市场结构不合理等短板依然存在，结构性和体制机制性问题还没有很好解决，还不能适应市场的需要，亟需实现由大到强的转变”。
我认为，目前的新股发行制度存在着诸多弊端，亟需改革。
一是流通盘太小。4亿股以下的上市公司，仅拿出四分之一股份流通；4亿股以上的上市公司，仅拿出十分之一的股份流通。由于盘小，上市之初，股价出奇地虚高，动辄一两百元，严重背离价值。随后进入漫长的暴跌之路，如科创板仅3个月，90%的个股便被腰斩。
二是申购不公平。对于小盘股发行，香港是优先让中小投资者每人认购1000股。而A股注册制的科创板，流通股仅30%在网上申购，而70%给各路机构网下大量配售，造成了机构在上市首日争先恐后地抛售干净，获取无风险暴利，却不再进入二级市场。而二级市场买入新股的投资者都被深套。这种安排极不合理，必须改为全部在网上公平申购。
三是把新股股本大扩容的包袱扔给1——3年后。当大小非解禁时，原先的一只新股立马变成4只和10只，使市场的承接的资金越来越少，股价越走越低。多数新股三年后股价仅跌剩2--3折。这种情况在国际成熟股市中，闻所未闻。
如果按照现代企业制度对公众上市公司的要求，新股发行上市时，规定控股股东比例不得超过40%或三分之一，其剩余股权随新股一起发行。这样，既可因流通盘扩大而降低发行价，避免上市时的股价虚高，又可让投资者能用较低价格买到新股，进行中长期投资