股票市场成立的本质是为股份制公司的股票建立一个自由交易的场所，同时方便上市公司以发行新股或增发的形式获得融资。但中国是以国有公司为主、其他所有制公司为辅的国家，所以中国股市从一开始建立就脱离不了为国有公司融资的性质。当中国将计划经济的大权交给市场经济之时，诸多国企也就基本上就走上了自负盈亏的道路。但是国有公司的性质和机制几乎早已决定了其竞争力偏低的命运，因而需要国家政策不断进行扶持，需要银行及股票市场不断提供资金；而中国的地方经济特色又很明显，这就形成了大批质地不良的国有公司被地方政府包装上市，以获得资本进行再生产，从而充实地方政府的税收来源。本就是国有公司，再加上融资来得轻松，于是上市公司重融资、轻经营、重投资、轻管理等恶劣现象此起彼伏，连续三年不分红利的上市公司竟然可以达到半数，并形成了“一年上市、二年亏损、三年重组”的怪圈，于是人们只有将中国股市称为“圈钱市”。市场所说的“扩容猛于虎”，其实指的就是“圈钱猛于虎”。
股市具有融资、资源配置、价格发现三大功能，其中，优化资源配置是股市的基本功能。但是我国在刚创建股票市场时，本着的却是为国企脱困的愿望，这等于一开始就扭曲了股市的基本功能。在中国股市的早期，公司上市不是竞争的结果，而是指标内定的结果。没有竞争力的公司只要能拿到上市的指标，就可以通过上市来筹集大量资金，不仅不用付利息，而且还无人监督资金的使用，这样的好事谁不愿做呢？这就是滋生“圈钱市”的根本原因。在这种环境下，不少公司为了上市而送现金、送股票、送小姐等，不择手段。本来公司为实现“圈钱”的目的就消耗了大量的公关成本，一旦“圈钱”的意图实现后，接下来的到处打点、肆意挥霍、以权牟私等现象也就不足为怪了。与此同时，上市公司内部管理往往缺乏民主与法制的监督机制，致使家长式管理和*制专**独裁管理蔚然成风，没有人想对中小投资股东负责，多数管理层心里想的就是如何保住自己的位置，以便更好地享受上市公司的优惠待遇。
除发行新股上市“圈钱”外，中国股市再融资的行为也非常突出，配股增发已成为上市公司向二级市场“圈钱”的重要方式。市场中的配股动作也越来越大，由过去的每股配2－3股到后来的每股配8－10股，而中国股市对增发新股公司的宽松政策环境，更是助长了其“因为我要，所以我要”的强盗逻辑。2001年开始的国有股减持，更是一场史无前例的国有公司集体“圈钱”的行动，导致股市屡屡发出“推倒重来”的呼声。尽管2005年实施了股改，但是这笔账迟早是要算的。2008年解禁股数总计为1181亿股，2009年为6637亿股，2010年为1213亿股，即使是用10元的平均股票价格来和上述数字相乘，市场需要承接股票的资金也是惊人的，这也是中国股市2008年开始走熊的根本原因。但就是在中国股市开始暴跌的时候，一些上市公司仍止不住“圈钱”的欲望。
——可见，在中国股市，真正的空头和赢家是贪婪而低劣的上市公司。
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