市场总是风云变幻，一会儿科技股直冲上天，一会儿消费股、医药股稳步前进，那么面对这种变幻莫测的情况，指数型基金无疑是进行行业配置、分散投资的绝佳工具。
但是指数型基金也分很多种，比如普通的指数型基金、ETF、ETF联接基金等等，一时挑得迷花了眼。那么什么是指数基金呢？
说指数基金之前咱们先来说说什么是指数？
在《路透金融词典》中，指数的定义是：各种数值的综合，用于衡量市场或经济的变化。
指数往往通过科学客观的方法挑选最具代表性的成分股，如按总市值、流通市值、成交金额和换手率对股票进行综合排名进而进行选择，以反映相应市场的概貌和运行状况。按资产类别区分，主要可以分为股票指数、商品指数、债券指数、海外股票指数等，都反应了其对应资产的主要走势情况。
选择完好成分股后，各成分股的权重对于指数的效率也有极大的影响。常用的指数加权方式有平均价格、市值加权、基本面加权、等权重、波动率加权、GDP加权等等。其中，市值加权法是指数构建中最常用的方法，该方法也是最经典的指数加权方法。
另外，指数成分股及其权重并不是一直固定的，而是会定期根据市场情况，按照选择成分股以及加权的方式进行更新。例如中证100指数每半年进行一次成分股调整，另外，特殊情况下（如样本股暂停上市或退市、样本股公司发生收购、合并、分拆、停牌等）也会对指数进行临时调整，从而保证指数的效率。
那什么是指数基金？
指数基金，顾名思义就是以特定的指数为标的，以该指数的成分股为投资对象，完全复制或部分复制成分股及其比例，以获取与指数大致相同的收益率为投资目标的被动型基金。
简单说买主动基金就是把钱给基金经理让他去投资，而买指数基金，相当于你把钱给基金经理，让他帮你去买一揽子指数的成分股。
所以可以看出，指数基金采取的是一种“中庸之道”，其核心思想就是：相信市场是有效的，也相信市场是赚钱的，是会发展的。
一、指数基金分类
1、场内指数基金和场外指数基金（按照交易方式分类）
场内，指的是股票交易场所。场外，指的是在基金公司或基金销售平台上，比如支付宝、天天基金等。
场内指数基金即ETF，操作和股票一样，需要开通证券账户，在证券账户内和股票一样操作，场内购买指数基金，是从其他人手中买入份额，所以一般要选流动性好的。
场外指数基金，是从基金公司申购份额，由基金公司进行操作。
说到这，不得不提一嘴：
►ETF、ETF联接基金和普通指数基金的区别
ETF （Exchange Traded Fund）全称是交易型开放式指数投资基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。
大多数的股票仓位接近100%，一般是严格按照指数的成分股复制指数。
咱们既可以直接申购或赎回基金份额，同时又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额。
不过，申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。并且申购ETF是需要股票账户的。
对那些觉得开通股票账户很麻烦的人来说，有更方便的投资工具，那就是普通指数基金和ETF联接基金。
ETF联接基金90%投资于对应的ETF，其余部分可以投资于标的指数成分股和备选成分股。比如沪深300ETF联接基金主要投资的就是沪深300ETF。
而普通指数基金和ETF类似，也是以复制性的投资策略为主。由于公募基金有5%流动性要求，股票仓位一般是95%。
而另外一个更强悍的就是指数增强型基金，它就是在一定的跟踪误差前提下，以增强标的指数为目的进行投资的。
增强型指数基金至少80%投资于标的指数成分股，20%能够投资指数成分股之外的股票。
对于指数的跟踪和阿尔法的获取来看，增强型指数基金大概率能获得超额回报，年度跟踪误差不超过8%，追求高收益风险比。
2.复制型指数基金和增强型指数基金（按照跟踪方式分类）
复制型指数基金是指，力求按照基准指数的成分和权重进行配置，以最大限度地减小跟踪误差为目标。
增强型指数基金是指，在将大部分资产按照基准指数权重配置的基础上，也用一部分资产进行积极的投资。其目标为在紧密跟踪基准指数的同时获得高于基准指数的收益。
说到增强指数，又要插一嘴：
增强型基金的增强收益来源在哪里呢？
1）选股
大多数指数增强型基金核心策略就是选股，从标的指数中缩小范围去选股。
指数增强产品为了满足跟踪误差要求，一般不做择时和行业轮动，相对基准指数的行业偏离也在较小的范围内，超额收益主要来自于选股。
举个最简单的例子，股票的因子可以类比为水果的营养元素。
苹果含有多种营养元素，如胡萝卜素、维生素、蛋白质、碳水化合物等。营养元素表（Nutrition Facts）记录苹果在各种元素上的含量，并决定了苹果的售价。
相应地，股票也有多个因子维度，如市值、Beta、动量、盈利等。股票对各个因子的“含量”，即对各个因子的暴露，决定了股票的预期收益率。
挑选股票犹如挑选苹果，由于日照充分，苹果身上有越多的条纹，就会比较甜。同样地，苹果越红越艳的也比较好。
相应地，我们在挑选股票的时候，同等条件下，日均换手率越低，过去一个月涨跌幅越小，净利润环比增速越高，估值越便宜， ROE（净资产收益率）越高的股票也越好。
这些都是长期逻辑，短期可能由于市场波动会有偏差。比如大盘股在某一段时间会更好。
2）事件投资
股市中存在一些普遍的事件效应，如指数成分股的调入调出事件，可以利用这些事件对收益做一定的增厚。
例如，调入创业板指的股票在正式纳入创业板指数之前，大概率有正超额收益，如果我们提前20个交易日买入，每个月的累计超额收益就有5%，这样算下来，年化超额收益就是60%。
增强型指数基金正是因为有20%的仓位可以投资到指数非成分股，所以就在其调入指数前先买入，通过这样的方式来增厚收益。
3)股指期货贴水
股指期货近5年一直处于贴水的状态，期货价格一直低于现货价格。这时我们就可以买入期货，持有至到期日，再卖出期货，得到的基差（现货价格减去期货价格）就是我们的回报。
比如在沪深300增强、中证500增强型指数基金产品中，大部分都会卖出股票，买入股指期货来获取超额收益。
2.指数基金为什么经久不衰？
（1） 吐旧纳新
时代更迭，科技的演绎变化纷繁复杂，市场的也往往变幻莫测，而普通投资者往往后知后觉，但是指数就会比较精明，其定期调整与临时调整的机制，能够保证，优胜劣汰，保证指数成分股都是好公司。比如某家公司因市场原因或经营不善倒闭了，就会被从指数成分股中剔除。另外，市值加权这一经典加权方法也能保证在好公司不断发展壮大因而在市场中占的份额比较多、以往好的公司随着市场变化可能被淘汰这种情况下，指数能够反应当前市场的走势。
美国市场上，以标普500指数为例，在1980年~1990年成分股代表行业为石油、能源，到1990~2010年则转变为消费、制造，目前成分股代表行业则是科技、互联网。中国市场上，以深成指为例，1995年成分股代表行业为房地产、汽车，2005年成分股代表行业为能源，到2015年则变为家电，目前则侧重科技、互联网行业。
（2）克服个人化的投资情绪
人性的两大弱点就是贪婪和欲望。很多投资亏损的一个重要原因就是情绪化。可能很多人选择主动基金，其中的一个隐含的原因是认为基金经理会提前采取措施应对市场的下跌。然而，市场没有常胜将军，由于指数型基金采取被动型的投资策略，基本是直接跟踪和复制指数，无论是对于基金管理者还是投资人来说，操作空间都不会很大，因而可以剔除投资者自身情绪的影响和人性的固有弱点。不管市场如何，指数基金会给你合理的市场回报。近十年主动基金与指数的业绩比较很好地证明了这一点。
（3） 省时省力
首先，指数基金简化了投资管理。投资者不必费神去从许多股票或者主动基金中选择最佳者。选择过去优秀的基金很容易，但预测未来业绩优秀的基金就很难的。而选择被动型基金，则能综合市场走势，在投资时也不用频繁操作和检查，不用选择投资标的，也不用选择投资时机，公开透明，容易操作，更加适合普通投资者。
（4） 分散投资，风险较低
首先，指数基金所投资的一篮子股票是经过权威的指数发布机构筛选出来的，包含的股票常常有业绩稳定、流通市值高、兼具行业代表性等特点。相对于投资单一的股票，购买指数基金能良好地分散投资风险。其次，指数基金采取被动型策略，可以消除系统性风险，同时降低成本，在操作上追随大势，在经济总体上升中被动取得收益。虽然市场下跌时，指数基金必定亏损，但终不会落到比市场更差的地步；而且指数基金一直保持高仓位和相对固定的成分股，只要坚持投资，就可以确保在市场回升时能跟上对指数的涨幅。
（5） 费用低廉
费用主要包括管理费用、交易成本和销售费用三个方面。由于指数基金采取持有策略，不用经常换股，这些费用远远低于积极管理的基金。
二、指数基金怎么选？
1.确定跟踪的指数
比如沪深300、中证500、上证50、标普红利等等。
2.跟踪误差
指数基金是完全复制指数，跟踪误差当然是越小越好。
3.基金规模
主动型管理基金规模适中才行，一般为20-100亿，因为规模太小易面临清盘的风险，太大基金经理管理有难度，这就好比一艘载了客的船，太小容易翻船，太大不好调头。
但指数基金却不同，规模越大越好，2亿以下的可以基本不看，因为同样面临清盘风险。总之就是规模越大越好。
4.费率问题
相同类型的指数基金，当然是费率越低越好，比如有些指数基金后面带有A或者C，A类要收手续费、C类免费。短期投资选C类，长期投资选A类。
比如“南方中证500ETF联接A ”和“南方中证500ETF联接C ”这两只基金在业绩相同的情况下C的费用比A少，短期投资就可以选C，长期投资则选A
5.基金管理人
看基金公司实力是否过硬。不管是选择什么样的基金产品，都是由基金公司来操作。所以基金公司的实力和信誉永远都是选择基金时关注的首要因素。虽然指数基金属于被动式投资，但跟踪标的指数同样是个复杂的过程，需要精密的计算和严谨的操作流程。实力较强的基金公司，往往能够更加紧密地进行标的指数的跟踪。
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