最近两年，在A股市场上，有人的地方，就有关于科技行业的讨论。

有人说科技是“男神”，也有人说科技是“渣男”。

不可否认的是，最近一两年，确实有不少投资者通过投资科技赚到了真金白银。

但是科技板块的不少细分行业确实在最近一年的时间里也涨了不少。

最近，冰冰在各个投资社区网上冲浪的时候，就发现很多股民、基民关于科技投资还有很多问号。其中最有代表性的就是以下问号三连：

现在还是投资科技的好时机吗？

现在的科技股是不是都估值太高、风险太大？

如果想上车，怎么选择一只适合自己的科技基金？

作为你们的首席代问官，冰冰火速找到了18年科技老将陈国光！

陈国光现在是天弘TMT投研团队的负责人，有着8年的基金管理经验，从2016年2月开始管理天弘互联网基金，任期回报有102.76%。（数据来源wind；统计周期2016年2月22日-2020年8月18日）

问题一：现在还是投资科技的好时机吗？

很多优秀的投资人都信奉一句话：做投资，要做时间的朋友。

他们在做每笔投资决策背后思考的都并非一朝一夕之事。关于这个问题，老将陈国光就分别从长、中、短期三个维度回答了冰冰：

1、往后看10年：我们正站在科技时代的起点

长期维度来看，中国现在面临着经济转型，正在经历从大国向强国转变的过程，在这个过程中如果没有科技的推动，产业升级基本上不可想象。

从国际环境来说，美国现在对我们的*压打**，其实贸易只是一个挡箭牌，真正瞄准的是科技。

再看我们自身，经过20年的工业化过程，GDP（国内生产总值）已经有了很好的积累，高等教育也培养了大量人才，当下国家的战略政策也非常支持科技发展。

无论是自身积累还是国际市场倒逼，都让我们站在了科技大发展的前夜，再过十年退回来看，我们现在正站在科技时代的起点。

2、未来3-5年：科技投资有四个阶段

从3-5年的维度来看，科技板块投资分为四个阶段：

第一阶段是5G+硬件。今年、明年是5G相关产业链业绩爆发的年份。

第二阶段是物联网，明年物联网产业链的业绩会开始有所体现。

第三阶段是以云计算为核心的人工智能。

物联网在移动互联网时代连接的终端数量是几十亿，到5G时代会连接几百亿。人工智能为什么发展那么快？就是因为数据大爆发。

第四阶段是数据输出。

大数据的爆发会重新定义产品的设计、销售和服务，最后会改造包括新兴产业和传统产业在内的所有产业。

3、下半年：对基本面和宏观环境都充满信心

上半年整体疫情还有中美关系对科技板块的影响都很负面，经过半年时间，现在负面预期已经接近尾声。

到下半年，产业政策对科技板块越来越有利了，创业板注册制的改革也有积极影响。

而且，科技板块很多细分产业的基本面景气度都在持续变好，包括苹果产业链、光模块、半导体设备、材料及封测等。

无论是从基本面来看，还是从整个宏观环境来说，都对下半年的科技投资充满信心。

问题二：现在的科技股估值太高、风险太大？

这是个很好的问题，在做投资时关注风险是一件非常重要的事情。

科技板块的投资有很明显的“三高”特点：波动高、估值宽度高、研究难度高。

而陈国光作为一个科技股老将，完整经历过上一轮2012-2015的科技牛市，总结了不少经验，而且在投资中非常注重把握确定性机会，力争做“风险可控”的科技股投资。

对于这个问题，陈国光告诉冰冰，大家往往对高估值有偏见，觉得高估值一定对应高风险，事实并非如此。

科技股估值最大的特点是与产业景气度相关，在产业景气度出现高点之前，业绩和估值同步上升。一旦景气下行，很多不是真正做产业的高估值公司则可能面临很大风险。

陈国光也坦言，高估值持有是需要勇气的，但不是无畏的勇气，是在深度研究之后对企业商业模式和未来成长看得长远、透彻的勇气。

敲黑板！估值高不高、风险大不大，关键还是得回归基本面研究，看看产业的景气度如何。

至于说现在的产业景气度到底怎么样？请回到问题一。

问题三：科技基金怎么选？

说了这么多，最后还是得落到实操层面。

复习一下，科技股投资有明显的“三高特点”：波动高、估值宽度高、研究难度高。

所以，对于广大投资者来说，投资科技行业最省力的姿势就是选择一只适合自己的科技类主动权益基金。把研究、投资的苦活儿、难活儿都交给专业的基金经理。

至于怎么选科技基金，还需要一双火眼金睛。

这两年，市场上不少名字里带了“科技”二字的基金，重仓股买的却是医药、券商、白酒。

2018年底，天弘基金进行了投研一体化改革，股票投资研究部分成了TMT、消费、医药、制造四个小组，每个小组专注深度研究一个行业领域。

所以，天弘的科技基金讲究一个“真材实料”，只买科技股，风格绝对不漂移。

作为天弘TMT投研团队的负责人，陈国光跟冰冰透露，纯正科技基金的打造，主要靠三个差异化：

1、考核差异化。在A股市场里做投资，诱惑很多，坚守理念不容易。天弘通过严格的考核制度，注重超额收益，保障产品专注聚焦在TMT行业。

2、策略差异化。淡化择时，通过筛选优秀公司并长期持有，来力争获得较为稳定的回报。

3、估值差异化。多维度优选细分行业，多重标准筛选优秀公司，而且还会借助人工智能和大数据来提升研究效率。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。基金经理管理的其他基金不代表本基金业绩表现，过往业绩不代表未来表现。天弘互联网基金成立于2015年5月29日，成立以来完整年度业绩与同期业绩比较基准收益率（中证TMT产业主题指数收益率*60%+中证综合债指数收益率*40%）分别为-19.78%（-15.25%）、17.66%（-3.67%）、-27.29%（-19.33%）、71.28%（34.03%），2020年上半年业绩为38.87%（12.25%）。天弘新价值灵活配置混合成立于2015年6月19日，成立以来完整年度业绩与同期业绩比较基准收益率（沪深300指数收益率*50%+中证综合债指数收益率*50%）分别为5.71%（-4.24%）、4.1%（10.65%）、-13.7%（-9.62%）、31.12%（19.92%）, 2020年上半年业绩为8.81%（2.35%）。天弘弘新混合基金成立于2019年8月21日，成立以来业绩和业绩比较基准收益率（沪深300指数收益率*50%+中证综合债指数收益率*50%）分别为15.98%（6.92%）, 2020年上半年业绩为6.40%（2.58%）。天弘策略精选灵活配置混合A基金成立于2017年6月21日，成立以来完整年度业绩和同期业绩比较基准收益率（沪深300指数收益率*50%+中证综合债指数收益率*50%）分别为-27.48%（-9.62%）、25.06%（19.92%）, 2020年上半年业绩为4.66%（2.35%）。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的全部阶段。投资者购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，市场有风险，投资需谨慎。