1、近期，大盘指数越走越弱。创业板指与深成指，昨天又创出了本轮下跌的新低，可以说是弱得一塌糊涂。多数个股，已经跌得面目全非，有的已经跌到连爹娘都认不出其原来的本来面目了。重仓蓝筹股的胡锡进总编，昨天也再次遭受重创，亏得连他自己都不好意思公布具体的亏损数据，说是怕影响大家的心情。但是，与此形成鲜明对照的，在普遍大跌的A股中却也有那么一小批个股，风景这边独好，一直在反复走强，典型的如工、农、交、建四大行以及中国神华等，不知不觉中都刷新了去年以来的新高。最突出的农业银行，居然已经创出了上市以来的历史新高。这种现象，非常值得兄弟姐妹们重视。
农业银行月K线
2、为什么独独是它们能够逆风飞扬?简单地看看它们的共同特质就知道: 这些逆市走强的个股，无一例外地都有一些共同特点，那就是“三低一高”，即低市盈率、低市净率、低估值、高分红。简单计算就知道，哪怕投资者就按按照目前已经高涨的价格投资这些股票，只是现金分红，其年回报率依然还都能达到6%以上，远高于目前的长期银行存款利率。也正是因为他们能够给予市场投资者如此高的回报，所以在全面注册制的背景下，它们就成功地吸引了一大批厌恶风险、追求无风险收益的投资者的追捧，让它们异军突起，脱颖而出，成为了近年不断下跌的A股中一道亮丽的风景线。
3、熙熙攘攘，皆为利来。投资的目的是盈利，而不是亏钱。全面注册制下，A股的美股化、港股化，注定无可避免。大批股票会失去长期投资价值，A股投资的风险不是在变小，而是变得越来越大，投资标的的选择，也正在变得越来越难。所以，在这样的背景下，投资者简洁明了、直接了当地追求分红率，反而可能是一种较优的选择。事实上，早在去年2月初全面注册制还没有完全落地之时，文人就专门写了多篇文章，讨论全面注册制落地之后A股在投资生态上可能的变化，其中就专门谈到，全面注册制落地后，追求高股息、低风险回报的财务型投资，一定会大行其道。目前出现的情况，只不过是文人当时诸多预言中又一个实际落地了的例证而已。如果你当时没有注意，现在你去把文人的老文章翻出来仔细看看，也还不迟。因为，到目前为止，这种财务型投资总体也还刚刚起势，未来还会不断升温，成为A股市场中一种非常重要的投资风格。
4、于是，文人郑重地写下了今天早间看市的主题:《文人论道:“狗股投资”，正当其时》。看到这个题目，个别兄弟姐妹估计会很诧异:在我们印象中彬彬有礼的文人，怎么也开始说粗话了呢?哈哈，这不是什么粗话。“狗股投资”，也是一种投资理论、投资策略。只不过是因为大家较少听到过关于这一投资理论的介绍，所以感觉文人在说粗话。但其实早在去年的2月中旬，文人就专门写过一篇文章，题目叫《热点前瞻: 注册制下说白马》 ，其中就已经比较系统地介绍过“狗股投资”理论。今天再次介绍，也算应景，必然有利于兄弟姐妹们进一步系统地把握住参与高分红投资的基本策略，说不定你就用得上。
5、所谓“狗股投资”，是美国基金经理迈克尔.奥希金斯在上世纪九十年代初提出的一种投资策略。其方法非常简单: 每年年底，从道琼斯工业指数成份股中筛选出当年股息率最高的10只成分股股票，在新年买入。一年后，再同样依据当年的10只股息率最高的成分股排名情况，卖出不在名单上的股票，买入新上榜公司的股票。每年重复这一投资动作，长期投资，便可获取超过大盘的回报。狗股投资理论，被誉为历史上最简单、最实用的投资策略之一。正因其非常忠诚有效，所以就被冠名为狗股投资理论。研究表明，如果投资者在1975至1999年的美国股市忠实地运用"狗股理论"，平均的年复利回报能够达到18%，远高于美股市场年均3%的回报水平。同样，香港的研究人员对2003年至2017港股的数据回测也显示: 在考虑派息的情况下，恒指狗股组合在这15年里的投资回报率超过八倍，超过恒生指数同期回报率将近一倍。对于国内的A股市场，同样有也投资人做过回归分析，结论是2010年至2017年的10年里 ，如果能够坚持狗股投资，其十年的总体回报率为910%，平均年回报率接近百分之百，同样显著地跑赢了同期大盘。
6、狗股投资的实质非常简单，一句话就可以概括，就是按照现金分红率的高低进行价值投资。展开来看，需要把握三个基本要点:一是要撇开个人的好恶，严格地根据股息率的排名来选定标的。二是标的物的选定是有范围的，只从成分股指数中选择标的，尽可能地保证投资标的在业绩与分红上的稳定性。三是必须选择10只股票进行组合，且必须每年根据现金分红率数据加以对标的组合进行吐故纳新。这一切看似简单，但真要绝对地按狗股理论进行投资组合操作，除了非常专业的机构，一般投资者还是很难做到的。但是，选择几只现金分红高的大白马股进行组合投资，却并不难，对一般人也简便易行。而这，其实就已经是在践行类狗股理论的投资策略。
7、狗股投资简便易行，关键是风险小，安全性高，买了基本就不用操心，特别适合一般散户在股市里进行长期投资。可以说真的是为那些风险偏好较低、资金量较大而研究能力又不足的普通投资者量身定做的一款不错的投资策略。如果你也想试一试，根据我们A股的特点，文人特别建议你，即使你不能绝对地按照“狗股理论”进行操作，但至少也一定要注意以下几点:第一，必须选择几只个股形成组合投资，而不能在一只个股上一把梭。个人观点是，至少选择四五只股票，如此，方可以回避投资单一个股的风险。第二，标的物要尽量选择那些历年赖大家公认的分红高、风险小的股票，而且要尽量选择金融、资源、公用事业类的国有企业进行投资。注意，是国有企业。这是中国特色。第三，在考虑分红率的同时，还要尽量兼顾个股的成长性。如此，你的组合才有可能攻防兼备，最大限度地回避掉A股中经常存在的低估值陷阱。第四，再好的标的，进入时也不要忘记择时。低位介入，永远是必要的。
8、以上，就是文人今天想说的。其他的，关于大盘与个股，该说的昨天在养股笔记里基本都说了，今早也没多少需要补充的。
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