第五章
报表分析之现金流量表
现金流量表是一家公司创造价值的真正试金石，它反映的是一家公司一个会计年度发生的现金是多少，以及现金是由哪些部分组成的。
现金流量表去掉了全部难以理解的东西，比如折旧这类你在损益表上看到的非现金科目，现金流量表告诉你实际发生了多少现金。它分为三个部分：经营活动发生的现金流量，投资活动发生的现金流量和筹资活动发生的现金流量。
我们先来看经营活动发生的现金流量，它告诉你公司经营活动中发生了多少现金。经营活动现金净额是你判断一家公司是否发生现金的“圣杯”，它不能代替净利润，但是如果除了净利润之外你不研究它，你就不能得到全部的图景，因为这两者常常告诉你不同的方面。下面我们一一来看一看各科目：
净利润：
净利润根据资金有没有到手，经过对各个科目加加减减，最后得到经营活动现金流量。
资产减值损失/折旧和摊销：
这一部分是公司不需要为设备损耗等实际支付现金，所以我们要把它加到净利润去。
财务费用/投资损失:
这部分不是由经营活动产生的现金流我们也要排除在外。
递延所得税：
递延所得税资产就是将来可以抵税，现在多缴了税，占用了现金流，递延所得税负债正好相反，暂时欠着国家的税，现金流自然多了。
营运资本变动：
如果公司这一年比去年向客户借出更多的钱，那么应收账款增加，同时现金流量减少；如果公司从供应商那里借入了更多的钱，则应付账款增加，现金流量增加。最后，如果公司把更多的资金注入到存货里面没有卖出去，则现金流量减少。记住，存货占用资本。2020年，格力的应收应付开始了反向增长，这是非常不好的信号，证明自己正在失去话语权。
我们不需要每一次都仔细检查现金流量表的每一项，因为这些都已经完美地包含在“经营活动现金净额”项目下。但是“营运资本变动”科目常常是导致净利润和经营现金流量二者不同的最大原因，这是我们需要特别注意的地带。
接下来是现金流量表的第二部分，也就是“投资活动现金流量”部分，包括购置或处置固定资产、公司收购以及任何投资产品的售出和购进。
现金流量表最后是“筹资活动现金流量表”筹资活动包括与公司股东和债权人的所有交易。
大家应该也发现了，三张现金流量表净额有正有负，那怎样的正负才是对我们投资有利的正负呢，我们一一来看：
企业经过经营活动产生的现金流量净额一般为正数：经营活动现金流量净额为正数，则表明企业经营活动的创新能力强，净利润质量高，应收账款管理好。反之，则表明企业通过正常的生产经营活动获取的现金不足以支付生产经营活动所需要的现金支出。但仅从某一期间经营活动现金流量净额为负就得出不好的结论过于绝对，也许这段时间在不断的烧钱抢占市场，但长期为负，那多半是有问题。
对投资活动现金流量净额正负数进行评价，通常应结合企业所处的生命发展周期。在初创发展阶段，企业需要大量现金，为负很正常；到了成熟衰退期，由于基本不再有现金流出，所以一般为正数。
投资活动现金流量净额正负数也与企业所处行业周期有关，要注意的就是筹资活动流出的现金来源于经营活动还是借债，如果是借债，意味着陷入了借新还旧，容易导致财务危机。一般为负好，股票就怕你找不到增长点，如果你的未来潜力被市场看好，也就具有了筹集资金的能力。