“一个人到30岁，就要用全部的时间来觉悟，不觉悟的话，就是一步步走向死亡的道路。”
——《奥义书》
初次听说但斌，是看到《保守主义投资哲学》《穷查理宝典》等商业书籍封面都有他的推荐。
但斌，何许人也？这么多“大佬”竟然都需要他的名字来背书，于是对这个不像名字的名词感了兴趣，查了一下，才发现他写过《时间的玫瑰》，信奉巴菲特的“价值投资”，是中国有名的私募投资人。
他先后入选Value杂志和《投资之道》的全球杰出华人投资者，被选为中国八大私募基金经理代表之一，成为中国证券投资基金业协会聘任为私募证券投资基金专业委员会15位委员之一。
可是谁曾想到但斌大学竟然学的是体育专业，还当过钳工，在股市最开始是一个看中波段的技术流。
那么这位52岁的投资人到底经历了怎样的人生？
职场徘徊：难道一辈子在这度过吗？
但斌，本名程建斌，后随姑父姓但，名斌，生于浙江省东阳市夏程里村，是一个地地道道的农村孩子。
由于体格健壮，大学时报考了中国人民大学的体育专业，按照正常的生活轨迹不出意外他应该是在高校当体育教师或者是从事与体育相关的事业。
很多年后他感叹，“从来没想过与股票与投资有什么关系。”可是1990年，由于众所周知的原因，很多学生找不到工作，但斌就是其中一个。
无处可去的他，只好在开封化肥厂供水车间当一名钳工，当时钳工班6个人，主要的维修任务就是修理工厂的进出水泵。
进水泵工作环境尚可，但维修出水泵就要像消防员一样穿上防护装置，下到几十米深、污泥齐腰的地方，工作环境相当艰苦。
可能是人品护身，老员工不但没有把脏苦累的活给但斌，反而“非常照顾他”，常让他干最轻的活，他们的乐观也感染着这个初出茅庐的小伙子。
不过，青年人的躁动还是打破了这种平静，据他回忆，有时候十分劳累了就躺在出水泵房的水泥地上，看着周遭一成不变的环境和前辈，他放佛看到了二十年后的自己，
望着南去的白云，他自言自语，“难道我一辈子就在这里度过吗？”
还好有一位开明父亲的支持，工作一年后但斌终于决定南下广州，当时恰好有一位北大毕业、在陶铸女儿陶斯亮手下工作朋友的接济。
十几号来自祖国四面八方的同命人，都聚集在他那距广州军区不远的房子里，朋友不仅管吃管住，还帮他们找工作，然而在广州呆了三个月后，工作没少找，但学体育的好像没有地方要。
焦急的时刻，正好在艰难岁月*共中**过患难的朋友从北京打来电话，让他去*京帮北**他打理公司，工作差不多一年的时间，又派但斌到深圳帮他打理电脑公司，1992年8月底终于在深圳落脚。
当时正好是深圳的股市风潮，但斌就听朋友言语间讨论，才知道什么是原始股与股票，才知道股票这个东西能挣钱。
就在但斌刚到深圳不久，共过患难的社科院的陶永谊博士等几位朋友也来到深圳，没地方住，也就和他一起住在桑达新村北京朋友的房子里。
他们几个正好在深圳新兰德投资咨询公司搞股票培训，有这个便利他就开始学习股票投资，还开了个股票户口用来交易。
1993年2月，北京朋友要撤离深圳，但斌也就进入陶博士承包的深圳新兰德投资咨询公司培训部担任证券分析师，开始了正式的投资生涯。
所谓时势造英雄，在大时代的背景下，因为特殊的历史机缘，但斌走上了投资这条道路，他直言——
“如果没有北京朋友的帮助，我可能不会到深圳；如果没有陶博士，我可能只是业余从事投资；如果没有一次次的挫折与总结，我也不会走上价值投资之路。”
人生的起伏与波澜都在这条滔滔之水，每个环节都充满了奇遇，一个环节的选择，都可能导致不同的道路与不一样的人生。
搏击股市：从“技术分析”到”价值投资”
有人说，投资应该是人生的最后一份职业，说起来就让人神往。
然而，投资也充满了陷阱和暗礁，让巨富变成巨负一个就是赌博，另一个就是投资。
在早期，但斌属于个“技术流”，苦心攻读最力的是丁圣元翻译的那两本巨著，约翰•墨菲的《期货市场技术分析》、还有一本是史蒂夫•尼森的《日本蜡烛图分析》。
事实上巴菲特亦曾痴迷于技术分析，加尔菲德•德鲁关于零股交易法的书，他读了三遍，还研读爱德华兹和麦基的书，直到发现格雷厄姆的《聪明的投资者》，巴菲特才相信自己找到了“真理”。
各种原因不难理解，智慧总会经历挫折才会闪现，在股市上，技术分析这东西，给你研究市场心理的一些工具，在天气预报上，属于“看云识天气”。
从1992年年底，但斌开始股票投资的时候，和大多数人一样最先使用的是台湾版的乾龙软件。
因此也就开始学着画线，做技术分析以及波浪理论研究，后来常用宏汇分析软件，做一些市场的周期性分析与研究。
2000年之前的八九年的时间，基本上用在了关注市场涨跌的技术分析之上，当然也因此项“技艺”有机会进入到君安研究所负责市场分析方面的工作。
当时《君安财经快讯》与《国泰君安财经快讯》的第一篇文章常常由他来主笔，并经常在《中国证券报》上发表市场分析文章，甚至还开过一段时间的专栏。
以至2000年8月因《B股——十年磨一剑》与《新千年一月 股市大逆转》等文章预测市场的准确，并支持公司做出正确的战略选择，而获得了国泰君安董事会颁发的国泰君安证券投资研究奖励基金一等奖。
不过，投资注定是一条艰难的路，尤其对于刚刚踏入投资之路的但斌，据他回忆这个期间先后有四次挫折”。
比如，1993年2月北京朋友要撤离深圳，他拿出50万元人民币让但斌帮他做股票，没几天，当他把股票市值做到了70多万元。
有一个很好的回报以后，其他一些朋友，觉得能挣钱也拿一些钱来。那时候本金加上盈利，好像差不多有250万，可就在此刻但斌犯了第一次致命的投资错误。
1993年9月牛市接近尾声，恰好得到一个著名股评家的消息说深房有大机会，就投入了所有资金，结果本金也亏了一半，直到1994年10月，经过11个月才弥补亏损小有盈利。
1995年，做多国债期货是又是一次大的挫折，当时内地很多机构都在做国债期货，但斌向所在营业部的老总建议能不能也做国债期货，得到同意。
那时正好有个朋友*款贷**做股票一百多万还剩下十万，钱都快亏光了，俩人合计做期货吧，我们跟着多头一路做多，赚了很多钱。
1995年3月23日，他本想退出市场，但第二天早上又决定再做一把多头，结果遇上因万国证券总裁管金生砸盘的“3.27”事件，他被强行交割，协议平仓，结果不管之前赚了多少钱都吐了回去。
第三次挫折是，但斌和朋友一起投华工科技这样的企业，由于对这个行业不了解，对这个企业也没有研究透，结果投入的资金亏了一半。
再后来投格林柯尔，也是一次危险的投资经历，当时2元港币左右买格林柯尔的时候，公司老总称公司每年能出口10万吨制冷剂。
但是当他们到海关去调查时，发现根本没有这么多，幸亏及时卖出了股票，稍后股价跌到最低0.5元左右，现在已退市。
白花花的银子让他得到了技艺的增长，血淋淋的教训让他再也不敢肆意妄为，复盘这些挫折，他也逐渐为自己的定下了纪律——
1.不要轻信；2.要遵守操作纪律；3.重视行业的选择；4.重视实地调研。
尚在路上：一生做价值投资的信徒
在投资过程中一次又一次的亏损与磨难，以及其他一些人生机缘，让他开始走上了价值投资的道路。
价值投资是美国投资人格雷厄姆提出，并经过巴菲特发扬光大。不过，格雷厄姆与费雪算是基本面投资的两个极端——
一个重视安全边际，一个重视长期持有成长股，就算进化后的巴菲特也认为自己是“85%的格雷厄姆+15%的费雪”。
一言以蔽之，用格雷厄姆的价格，买费雪的股票。因此，按照价值投资其实忘掉宏观经济、忘掉技术分析、忘掉阿尔法贝塔，记住这一句话足矣。
但斌经过2001年香港市场的自我洗礼以及在大鹏资产管理公司负责股票组合投资的实践，终于有了巨大的转变，就像巴菲特也是在画了10年图表以后，才渐悟投资之道。
2000年到2003年是他投资生涯中最关键的三年，他先后在投资上收获了硕果，秋冬转春夏，改变这一切的是时间，是他的思考。
2003年始，转眼五年多时间又过去了，脑海里盈满了属于秋天的成熟气息，希望这是真正成熟的果实，值得用心去品尝一辈子。
2004年3月，但斌成立深圳东方港湾投资管理股份有限公司成立于，是国内最早成立的私募基金之一，成为中国首批获得私募基金管理牌照的33家机构之一。
因此回顾已走过的十多年的投资之路，但斌逐渐拥有了自己的投资哲学，最伟大的投资家会随着岁月消失，但某些投资的原则却亘古不变。我们如果越年轻的时候想得越明白，可能以后的财富就会越多。
2007年，他出版的《时间的玫瑰》成为价值投资的宣言，他说，“资本市场是慷慨的，但她只惠及拥有智慧和善于利用他人智慧的人。时间是投资的函数，投资在这些伟大的企业里面时间越长越有好的回报。”
通过复盘巴菲特的人生经历，他告诉别人，“巴菲特所经历的沧桑岁月里面有什么？当然有人类的巨大进步。但也有战争、世界的动荡。
至少4次以上的经济危机、2次石油危机等等，数不胜数的社会动荡。1956年以前的美国50多年曲折的证券发展史中，总结出不能长期投资的结论，而是做出了一个相反的判断。
相信如果有文献记载，那个时代的绝大多数人总结的投资经验一定是股票是不可以长期投资的。投资，有时候是与运气相联的，特别是长期投资，其最终的成功某种意义上取决于国运。”
当然，虽然在投资中取得了一些成绩，但是由于理论和实践无法想法，因此，也有人取笑但斌只不过是时间的“灰烬”。
2008年，是但斌一生的大转折。不期而至的超级大熊狠狠教训了牛市里的泡沫沉醉者，但斌的基金当年净值大跌61%，亏得惨不忍睹。
股灾让很多投资人有了心理阴影，痛定思痛，但斌开始反思了，他忘了自己说过的“恐惧是追求时尚者的敌人，却是保守固执的基本面信徒的朋友。”
反思的结果就是在08年的底部极度恐慌时割肉了招行、万科、平安等金融股，认为周期性太强，声称要寻找那些穿越牛熊的公司，例如茅台、白药等。
结果2009年金融等强周期公司迎来猛烈的报复性上涨，而那些估值较高的医药消费股反而表现平平。
很吊诡的是，如果但斌在2008坚持拿住万科、招行、平安这些优质公司，基本都创新高了，伟人和庸人只不过同样的言行发生在不同的时刻而已。
就像但斌说的，投资像种树！要想树长高长大，只能是天天浇水施肥，看它的根是否扎得深、扎得牢！而不是看着树干，只想着它长多高。
价值投资第一步是不能买贵了，这也是价投灵魂“烟蒂投资法”的精髓。第二步是长期自我修炼，1自律、2阅历知识思考积累，研判事物兴衰的规律，这也是企业兴衰的秘密。
经过人生和投资的历练，但斌感慨，四十年的艰辛岁月告诉我，如果你真的有才华，有广阔的胸襟，愿意努力奋斗。
不忌妒他人的财富，不无所事事，不整天抱怨自己的生活，不找理由逃避责任，就有可能改变自己的命运与现状。
所以一切还都在路上，每个投资者的人生都要不断地修炼。
材料来源：《时间的玫瑰》及人物报道。