市场处于底部区间，配置足够的底仓是必要的，但剩余的现金还需再多一点耐心。如果你抄底的时候，发现身边大多数散户都在积极抄底，那可能并不是什么好事。等周围的散户都满仓的时候，都开始抱怨没有现金的时候，都不再愿意说话的时候，此时补仓的效果往往更好。

在巴菲特的股东大会上，曾有人抱怨，像可口可乐那样值得投资的好公司，再也不容易找到了。芒格回答道：“如果有这样一件事，做好两三次，就可以让你的家庭一辈子衣食无忧，你觉得这样的事应该很容易吗？”回顾我过去的经历，我最想说的是：遇到机会，就勇敢去干，百折不挠。没有绝路，人也不会死在绝路上，大众只会迷失于路口。

这几天，我一直在思考一个问题：到底什么才是好行业？《史记·吕不韦列传》中，吕不韦对华阳夫人讲了一句残酷而富有哲理的话：“以色事人者,色衰而爱弛。”意思是，用美色讨好别人的人，一旦容颜衰老，得到的爱就会消退。

汉武帝的宠妃李夫人明白这个道理，她病倒后宁愿一个人孤独面对死亡，也不愿意让汉武帝看一眼自己的模样。当有一天，你的能力跟不上公司发展时，你认为自己还会得到善待吗？哪怕国企不轻易辞退员工，但十年前给你五千工资，十年后还是给你五千工资，其实已经是一种降薪。未来很长，一切难讲。未来没有稳定的工作，只有稳定的能力；未来只有一种安全感：是你到哪里都有饭吃！

一家航空公司可以通过价格战获得客户，但如果有一天机票不打折，还能留住乘客吗？如果竞争对手开出更低的折扣，乘客会流失吗？如果一个行业，客户总是把重点放在比较不同公司之间的价格上，那么该行业竞争一定非常残酷，肯定不是一个有定价权的好行业。想象一下，给你足够的钱，你能与这家公司竞争吗？如果能，那么这家公司一定没有护城河，利润率也会因为不断有新的竞争者而变得很低。

券商和航空很像，都是可以低买高卖，但不值得长期持有。国内券商有三方托管，不可能倒闭，而且也提供不了什么服务，所以即使是品牌券商，客户也不愿支付多高的费用。香港券商的投研服务更好，客户也更愿意享受券商的服务，更重要的是，香港券商允许倒闭，客户会支付更高的费用去选择大券商，以避免风险。

出行，是一个消费者明确知道自己消费，因而极爱比价、极易比价的行业。我们明确知道自己的出行，就是从甲地到乙地，我们知道自己购买了什么东西。对于航空公司来说，即使通过层出不穷的信用卡活动，各式各样的会员俱乐部，也很少有乘客愿意为某个航空公司付出机票溢价，因为乘客对其品牌极其不敏感。

另外，曾有报告称，还有10亿中国人没坐过飞机。如果暂时不考虑高铁的分流，这的确是个庞大的市场。如果你看好这个市场，是否有比购买航空股更好的选择呢？

上海有两个机场，国内其他城市大多只有一个机场。不管多么大牌的航空公司，也只能选择在这一个机场进行起降，航空公司对机场没有太大议价能力。作为乘客，你也只能去所在城市唯一的机场坐飞机。

同时，在一个城市新建机场的难度非常大，机场周边很大范围都会受到飞机噪音的干扰，谁也不希望家旁边有个机场。这是典型的“邻避效应”，即这是个好主意，但别弄在我家后院。所以，一个城市的机场几乎没有竞争，只要该地区繁荣程度达到一定标准，机场的盈利能力会非常稳定，属于“傻瓜”也能管理好的公司。

纯粹是长期持有的角度去分析。目前人民币贬值+原油价格反弹，对航空股是利空。未来如果人民币升值，原油价格大跌，航空股都有不错的买入机会。有点像券商股，等牛市来了才会拉一波。航空股也是如此，每隔几年会炒作一波，属于周期性股票。另外，中国的大飞机投入商用，定会让航空公司成本降低。

当然，机场股也有自身的缺点，最突出的问题就是成长性有限，企业扩张也非常缓慢，没什么故事讲。而机场扩建的投入很大，如果某机场在扩建时导致利润大减，股价下跌，此时往往是很好的买入机会。因为我国航空行业还在高速发展，机场扩建后，带来的盈利几乎是确定性的。

以上是我的一点思考，希望对你有帮助。