【前情提要】：
当大部分人开始疯狂的时候，或许冷静的人才能有所收获。我忘记了这是谁的名言，但这句话依旧清晰。
黄金市场在今年第一季度的表现，可谓非常惹眼，“上涨”是一个非常明确的关键词。无论是从技术角度的月度级别“多方炮形态”，还是从基本面看到各国央行增持黄金的动作，都给予了黄金无限上涨遐想的可能性。
但是，有涨就有跌，有阴就有阳，多空易手，阴阳循环，永远是不变的规律。
同样的雨水，在不同的时节，对农作物的作用就不一样。那么黄金市场中，资本的流动，也是如此。
今年黄金市场中的资金流动，呈现出先扬后抑，快速流动，快速离场的情况。
这不，经历了1-3月的强势上涨后，4-5月份就迎来了大幅度的冲高回落。紧接着，就是本月的回落后震荡过程的展开。
虽然从上图中看，价格依旧相对较高，但衰弱的力度是可见的。
【本月剧透】：
咱们都知道，影响金融资产价格的，尤其是影响黄金价格的最重要的，就是利率。
目前全球纵览利率的情况如下：美国继续维持5%的利率水平，由于抑制高通胀是美联储的首要任务，加上拜登zf在下半年的政策推动，那么可预见，这个利率水平至少会持续到年末。
中国的利率水平维持在4%的水平，由于楼市调控已经是常态化，不可能再向以前大水漫灌的调低利率释放资金。那么维持利率水平也是常态化持续的。
那么中美之间的利差1%左右，这个咱们先记下，一会详细再说。
再说黄金，金价波动的30年周期的平均收益率未5.8%，20年周期的平均收益率是8%+，10年间的平均收益率10%左右
根据世界协会的统计，根据高斯混合模型(GMM)算法，纵观1971年以来，黄金平均回报率为5%，最低为-7%，最高为15%。（其中两个季度的黄金回报为负数）。
总结来看，黄金回报率可能介于4%到9%之间。正是由于，黄金的收益率，是可以覆盖住中美，乃至大部分欧洲国家的利率水平，那么，导致了黄金成为了平衡本币利率水平的重要工具。而且在中美两国之间的做法完全不同，也导致了国内金价的波动，与美国黄金的波动形态也不同。
总结起来有几点：
-
中美之间的利差1%会导致什么呢？一方面，资本是趋利避害，流向高息避险的，那么资本出逃的情况会很多。资本出去进入美债市场，进入黄金市场的比比皆是。这是国际金价中长期扛跌的原因。
-
国内因为通缩预期加剧，楼市低迷，出不去的资本，一部分进入了国内黄金市场避险，导致国内金价其实比国际金价显示出更强的真实买盘和持仓驻场意愿。这是金价扛跌的中短期原因。
-
美国加息，不希望金价太高，不断用回笼资本压制金价，换取对美元的升值空间。中国不敢降息，也不能过渡加息，毕竟经济恢复还不乐观。再加上人民币国际化和去美元化的进程在推进，中东、亚欧及南美这些和中国开启货币互换的国家，也更希望通过增持的黄金来提高本币购买力。这是金价扛跌中长期原因
但是，以上金价扛跌的因素，也会成为本月金价下跌的主因！
先看一个今天的消息：
俄罗斯财政部表示，俄罗斯央行从国家财富基金账户中出售了4吨黄金和25.9亿元人民币，以筹集额外资金来弥补预算赤字。此次出售于5月份进行，筹集了489.7亿卢布。今年年初，俄罗斯财政部表示，已将其国家财富基金中黄金和人民币的持有限额提高了一倍。最高持有限额为黄金40%，人民币60%。此前的上限分别为20%和30%
各国央行增持黄金，是为了在合适的时机，以抛售黄金的方式，换取本币的稳定和国际购买力的稳定，尤其是在美元加息持续化的煎熬过程中！这也是各国央行除了货币互换之外，选择一直抱团取暖的统一动作。黄金并非能代替美元结算，但可以成为推动去美元化的重要砝码。
因为，在去美元化的进程中，阵营分化越来越明显，美英澳加维持高利率，与低利率的国家竞争吸引资本的能力；加息和经济复苏势必要有一个先到！
那么，美联储的加息只要没结束，各国央行前期增持的黄金，就会因为各国国内的经济情况，逐步的释放，虽然整体还是增持状态，但出售释放到黄金市场的黄金，对金价是不利的。
所以，我对金价的判断是：
-
从今年第二季度，也就是本月月末之前，金价即将进入下跌调整的周期。7-9月份会尤其明显。
-
从技术面角度看，金价进入到月度级别深V回调的过程，一旦金价再次落入1942---1924区间，就意味着开启了一波非常深度的回调，调整幅度预计在1853附近。国内沪金主力价格在430附近。
-
目前金价只要不在本月站稳1960--1980这个区间。那么上述的深V回调下跌就会或早或晚的展开！
写在最后，国内目前很多投资实物金条、积存金的用户。对于这些只盼着看涨的用户来说，一定冷静的对待金价的波动。因为只有下跌，才是最好的买入机会，只有上涨的东西，世界上不存在。把握好波动的节奏，才能在投资利润的周期中闲庭信步的游走！
